Золото снова поднялось до 4300 долларов, почему "мир" наоборот вызвал резкий рост цен на золото?

После сообщения о достижении Ираном и США мирного соглашения почти все рисковые активы выросли, по логике, охлаждение конфликта и снижение спроса на укрытие должны были привести к падению золота. Но реальность ударила всех по рукам: спотовое золото резко выросло, вернувшись к уровню 4300 долларов, внутридневной рост превысил 2%, а лондонский серебро синхронно вырос почти на 5%.

За этим странным отклонением скрываются три уровня логики.

Первое — восстановление инфляционных ожиданий. В мае индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 4.2% в годовом выражении, достигнув самого высокого уровня с мая 2023 года, а рост цен на энергоносители стал основным драйвером. Ожидания скорого открытия Персидского залива быстро рушатся, что снижает напряженность в поставках энергии и явно охлаждает инфляционные ожидания на рынке. В результате рынок снизил ставки на повышение ФРС — снижение реальных процентных ставок уменьшает альтернативную стоимость владения золотом и создает импульс для роста цен.

Второе — рынок не полностью доверяет соглашению. В чистом виде риск-аппетит, связанный с наличием спотового золота, должен был бы привести к его продаже, однако оно продолжает получать устойчивый спрос около 4300 долларов, что посылает ясный сигнал: рынок еще не полностью верит в долговечность этого соглашения. Несостоявшееся соглашение сопряжено с рисками исполнения, любые колебания могут вновь разжечь спрос на укрытие, и золото именно для этого и предназначено.

Третье — долгосрочная структурная логика покупки золота центральными банками все еще действует. Китайский ЦБ уже 19-й месяц подряд увеличивает запасы золота, к концу мая их объем достиг 74,96 миллиона унций, что означает расширение закупок третий месяц подряд. Глобальные центральные банки ежегодно покупают значительные объемы золота, а прирост добычи ограничен, физический спрос остается устойчивым. Goldman Sachs прогнозирует, что к концу 2026 года цена на золото может подняться до 5400 долларов, советуя использовать краткосрочные коррекции для увеличения позиций.

В краткосрочной перспективе, ожидание скорого подписания соглашения снизило геополитические риски и, в совокупности с охлаждением инфляционных ожиданий, дало импульс для роста золота и серебра. В долгосрочной перспективе, стратегические покупки центральных банков, необратимый процесс дездолларизации и долгосрочные дефициты бюджета остаются ключевыми факторами поддержки, и золото по-прежнему обладает неотъемлемой долгосрочной инвестиционной ценностью.

Краткосрочный трейдинг по золоту: существующие позиции переводятся в стоп-лосс на уровне 4200 долларов для фиксации прибыли; новые покупки ждут коррекции до 4150-4180 долларов, чтобы поэтапно приобретать ETF или физическое золото. Основная логика золота продолжается — 4300 долларов не является финальной точкой, а лишь новым началом.