Работник Strive утверждает, что снижение курса Биткоина может вынудить казначейские компании провести реструктуризацию

Компании, хранящие биткоины в своих казначейских резервах, могут потребовать пересмотра своей структуры капитала, если давление на биткоин сохранится, при этом консолидация становится все более вероятной в секторе, согласно мнению главного инвестиционного директора Strive Бена Веркмана.

Резюме

• Главный инвестиционный директор Strive Бен Веркман заявил, что длительная слабость биткоина может подтолкнуть некоторые казначейские компании к консолидации, особенно те, которые используют стратегии накопления с привлечением заемных средств.
• Веркман указал на усилия по реструктуризации балансовых отчетов таких компаний, как Nakamoto, и привел в пример приобретение Semler Scientific компанией Strive как знак того, что может последовать.
• Он также защитил недавнюю продажу Strategy 32 BTC, заявив, что это помогло продемонстрировать ликвидность биткоина, несмотря на то, что компания продолжала расширять свои запасы до 846 842 BTC.

Выступая на конференции BTC Prague, Веркман отметил, что компании, которые в период бума казначейских резервов активно использовали конвертируемый долг, могут столкнуться с возрастающим напряжением, если цена биткоина останется значительно ниже своего пика в октябре около $126 000.

Хотя более высокая цена биткоина могла бы снизить многие из этих опасений, он отметил, что длительный спад может оставить некоторые компании перед сложным выбором. В таких условиях компании могут быть вынуждены продавать биткоины для финансирования операций или обслуживания долговых обязательств, особенно если в финансовых соглашениях есть требования по залогу или покрытию.

Веркман заявил, что Strive «одна из немногих компаний, которая не выпускала конвертируемых облигаций» при формировании своей стратегии казначейских резервов в биткоинах, объяснив, что компания опиралась на финансирование за счет акционерного капитала. По его словам, такой подход позволил Strive продолжать расширение в текущем рыночном цикле без столкновения с теми же проблемами, что и некоторые конкуренты, финансируемые за счет долгов.

Консолидация может ускориться, если рыночная слабость продолжится

Среди ожидаемых им результатов, консолидация занимает одно из ведущих мест.

Указывая на приобретение компанией Strive казначейской компании Semler Scientific, Веркман заявил, что могут появиться дополнительные слияния, если компании с ограниченными финансовыми ресурсами начнут искать альтернативы самостоятельной деятельности. Он добавил, что руководители компаний часто не хотят продавать по заниженным оценкам, что ограничило активность сделок до сих пор.

В случае Semler, по словам Веркмана, сделка состоялась благодаря поддержке председателя Semler Scientific Эрика Семлера, который поддержал модель привилегированных акций, которую разрабатывала Strive, несмотря на то, что предложение не получило достаточной поддержки акционеров Semler.

В другом секторе компании уже начали корректировать свои балансовые отчеты. Веркман упомянул усилия Nakamoto по снижению долговых обязательств и восстановлению операционной гибкости, описывая эти шаги как попытки освободить компании от ограничений финансирования, накопленных в более благоприятных условиях рынка.

Эти комментарии поступают на фоне продолжающихся обсуждений инвесторов о том, как компании, хранящие биткоины в казначейских резервах, балансируют между агрессивным накоплением и требованиями по обслуживанию долгов и обязательствам перед акционерами.

Недавние события в Strategy иллюстрируют этот спор.

В начале этого месяца компания объявила о продаже 32 BTC, что привлекло внимание из-за ее долгосрочной приверженности накоплению биткоинов. Сделка принесла примерно 2,5 миллиона долларов по средней цене 77 135 долларов за монету, согласно предыдущим сообщениям crypto.news.

Вопросы о продаже усилились после того, как некоторые участники рынка интерпретировали это как отход от стратегии накопления Strategy. Руководство компании позже отвергло это мнение.

Генеральный директор Strategy Фонг Ли заявил, что продажа была проведена как тест внутренних систем, а не как способ получения наличных для дивидендных выплат. Он добавил, что у компании все еще есть доступ к источникам финансирования, таким как выпуск акций и предложения привилегированных акций.

Продажа биткоинов Strategy привлекает внимание казначейских компаний

Обсуждая сделку, Веркман отметил, что ее значение выходит за рамки размера, поскольку она помогла продемонстрировать ликвидность биткоина кредитным рынкам и рейтинговым агентствам.

По его словам, в настоящее время рейтинговые агентства присваивают Strategy рейтинг, который фактически рассматривает биткоин на ее балансовом отчете как не имеющий стоимости при оценке кредитоспособности. В таких условиях важно доказать способность продавать биткоин и конвертировать его в наличные деньги для казначейских компаний, которые обязаны выплачивать дивиденды.

Он утверждал, что Strategy должна показать инвесторам и кредиторам, что рынок способен поглотить продажи биткоинов при необходимости и что компания может получить доступ к этой стоимости, когда это потребуется.

Продажа не помешала Strategy продолжить свою программу накопления.

15 июня Майкл Сэйлор объявил, что Strategy приобрела 1 587 BTC примерно за 100 миллионов долларов, увеличив общие запасы до 846 842 BTC. Компания также увеличила свои денежные резервы еще на 100 миллионов долларов, доведя общие долларовые резервы до 1,1 миллиарда долларов.

Ранее в crypto.news сообщалось, что Strategy увеличила свою денежную позицию до 1 миллиарда долларов после приобретения 1 550 BTC в первую неделю июня. После завершения еще одной покупки компания продолжила добавлять биткоины и одновременно увеличивать ликвидность.

Для Веркмана такой подход отражает практическую реальность, с которой сталкиваются казначейские компании. Он заявил, что компании не могут строить балансовые отчеты вокруг одного актива, отказываясь использовать этот актив при любых обстоятельствах. По его мнению, случайные продажи, когда это необходимо, помогают продемонстрировать устойчивость биткоина как казначейского актива, а не подрывают долгосрочную стратегию его удержания.