Цены на нефть резко упали на 4%, и настоящая борьба на рынке нефти только начинается

После достижения мирного соглашения между США и Ираном 14 июня цены на нефть резко упали более чем на 4%, Brent опустилась до 83,33 доллара, WTI — до 80,30 доллара, оба достигли минимальных значений с марта, а европейский газовый фьючерс также упал более чем на 5,8%. Гибкий пролив Хормуз, являющийся ключевым маршрутом для примерно пятой части мировых нефтяных перевозок, вызывает надежды на его повторное открытие, что позволит рынкам вернуться к иранским поставкам и снизит транспортные узкие места. В то же время, заявления Трампа о возобновлении работы пролива на пресс-конференции выглядят драматично: «Корабли всех стран, запускайте двигатели, пусть нефть течет!»

Но помимо эмоциональной радости, дальнейшее движение цен на нефть остается полным неопределенности.

Первое, реальное восстановление поставок может значительно отставать от ожиданий рынка. Поскольку инфраструктура для транспортировки нефти могла быть повреждена в ходе конфликта, полное восстановление поставок может занять несколько месяцев — после резкого падения цен, темп восстановления поставок определит дальнейшее направление цен. Множество судов застряли у обоих концов пролива: сейчас около 600 судов находятся в затруднительном положении в Персидском заливе, из них примерно 98 — нефтовых танкеров и 88 — продуктовозных; в Оманском заливе ожидает входа в порт более 300 пустых судов. В понедельник, кроме одного сжиженного природного газа, все остальные суда остаются в ожидании. Проходимость пролива составляет лишь малую часть довоенного уровня — до конфликта в среднем через пролив проходило 135 нефтяных танкеров в день, а вопросы очистки путей, риска минных полей и страхового покрытия создают существенные ограничения.

Второе, не стоит игнорировать риск перенасыщения рынка. Аналитики отмечают, что объем нефти, проходящей через Хормуз, при достижении 60-70% довоенного уровня, в сочетании с постоянным ростом нефти вне ОПЕК+, может привести к избытку предложения на рынке. Это означает, что цены на нефть могут продолжить снижение.

Третье, страны-экспортеры могут объединиться для сокращения добычи и поддержки цен. OPEC+ не желает видеть дальнейшее резкое падение цен, и при восстановлении мощностей, если появится давление на снижение цен, вопрос о сокращении добычи снова станет актуальным.

Стратегия на ближайшее время: избегать «фальшивых» сигналов, ждать тройного дна. Не рекомендуется покупать нефть фьючерсами или ETF, поскольку в краткосрочной перспективе запасы могут оставаться напряженными, а страны-экспортеры — объединяться для сокращения добычи. Можно рассмотреть продажу пут-опционов на нефть с нулевым страйком, чтобы заработать премию и снизить издержки при открытии длинных позиций. Для долгосрочных инвесторов целесообразно накапливать позиции при падении Brent до 75-80 долларов, но обязательно установить жесткие стоп-лоссы.

Цены на нефть упали на 4% — это возможность, но также и билет в настоящую игру, которая только начинается.

#比特币反弹
$BTC