Brent нефть упала на 5%, WTI почти достигла 80 долларов.

Весь рынок кричит «Большая новость». Фьючерсы на американские акции взлетели на 1,6%, индекс Nikkei вырос на 4%, даже Южная Корея остановилась.
Трамп сказал «Пусть нефть течет», цены на нефть снизились. Ожидания по повышению ставок ФРС снизились. Риск-приоритеты, кажется, вернулись за ночь.
Но не радуйтесь раньше времени.
Цены на нефть упали — это всего лишь закуска. Настоящее, что может решить, сохраните ли вы свой кошелек во второй половине года, — это три события, которые произойдут за 48 часов этой недели:
Повышение ставки Банка Японии (16 июня) + Первое выступление Воша в ФРС (18 июня) + Доходность по американским облигациям на 19-летних максимумах.
После этих трех событий вы поймете, что такое «интересно».
Первая волна: повышение ставки Банка Японии — исчезновение последнего дешевого денег в мире
16 июня, скорее всего, Банк Японии повысит ставку на 25 базисных пунктов, подняв ставку с 0,75% до 1% — это самый высокий уровень с 1995 года, за 31 год.
Звучит всего лишь на 1%, но знаете, что это означает?
Последний в мире «беспроцентный фонд», официально закрыт.
За последние десять лет бесчисленное количество людей заимствовали иены почти без стоимости, обменивали их на доллары, чтобы покупать американские акции, биткоины или любые доходные активы — это и есть основа арбитражных стратегий.
Когда Япония начинает повышать ставки, стоимость заимствования резко возрастает, и позиции по арбитражу, как домино, начинают падать:
продажа активов, обмен на иены, погашение долгов.
Всего три действия. Но кого первым начнут сбывать? Вечно — самый рискованный актив — ваши биткоины, ваши альткоины.
В июле 2024 года, неожиданно повысив ставку, японский ЦБ вызвал цепную реакцию по арбитражу, и биткоин сразу же потерял 20% — 30%.
А сейчас чистая короткая позиция по иене достигла 9-летнего максимума — если Банк Японии одновременно повысит ставку и сменит прогноз с «ожидания» на «возможное продолжение повышения», то звук этого минного поля будет гораздо громче, чем два года назад.
Вторая волна: выступление Воша — новый хозяин ФРС покажет «ястребов»
Вероятность сохранения ставки ФРС без изменений сейчас 98,5%, почти наверняка. Но что скажет Вош на пресс-конференции — честно или лукаво?
Прогноз Huatai Securities: нейтрально с уклоном в ястребов.
Изменить «2026-2027 снизить ставки по разу» в точечной диаграмме на «поддерживать ставку», убрать фразу «следующий раз склонен к снижению». Инфляционные ожидания повышены, экономический рост — понижены.
Проще говоря: экономика может ослабнуть, инфляция не снижается, поэтому я ничего не делаю, и не исключаю повышения ставок.
Вош занимает пост всего три недели, и это его первый выход на глобальную сцену. Трамп говорит: «Я хочу снизить ставки», а также: «Кевин должен быть полностью независимым».
Самый вероятный сценарий: Вош докажет рынку, что он не подчиняется политике, и одновременно покажет свою лояльность ястребам по инфляции. Поэтому его слова будут более жесткими, чем ожидает рынок.
Goldman Sachs полностью отказался от идеи снижения ставок в этом году, перенес его на июнь 2027 года, вероятность повышения удвоилась до 20%.
На рынке криптовалют это означает одно слово:
еще рано. Снижение ставок? 2027 год. Освобождение ликвидности? Мечта. В условиях этой процентной среды биткоин — это корабль, плывущий против течения.
Третья волна: американские облигации — 19-летний максимум долгосрочной доходности — гравитационная сила без различий
Доходность 10-летних облигаций за последние три месяца стабильно держится в диапазоне 4,45% — 4,55%, 30-летние уже достигли 5%, установив новый максимум с кризиса 2007 года.
С момента создания биткоина и по сей день, он ни разу не пережил бычий и медвежий цикл в условиях, когда долгосрочные ставки стабильно выше 5%.
Это не технический анализ, а математика.
Когда безрисковый актив дает 4,5% годовых, биткоин может только расти в цене, чтобы оправдать часть капитала. А сейчас?
Июньский CPI — 4,2%, базовый PCE — выше 3%, тарифы, цены на нефть и ИИ-инфраструктура — три фактора, которые жестко сдерживают инфляцию.
ФРС не может ничего сделать. Процентные ставки не снижаются.
Некоторые аналитики предполагают, что дно рынка может наступить в конце третьего или начале четвертого квартала, в диапазоне 45 000 — 55 000 долларов.
И вопрос: где будет точка разворота ставок во второй половине года?
После всего этого — вот мое мнение.
Точка разворота не зависит от заявлений Воша, не от решения Японии повысить или не повысить ставки. Единственный фактор, который может открыть путь к снижению ставок — это действительно ли цены на нефть упадут и упадут полностью.
Компания Oriental Fortune Securities в своей среднесрочной стратегии подсчитала: если цены на нефть к концу года снизятся до примерно 84 долларов, то индекс CPI в США может снизиться до 3,14%.
3,14% — это разница с текущими 4,2%, которая зависит только от того, сможет ли ФРС сделать официальное заявление.
Но пролив Ормузский пролив только начал снимать минные поля, соглашение — лишь меморандум о взаимопонимании, и до начала 60-дневных переговоров, полного снятия санкций с Ирана, еще много неопределенностей.
Предложения Воша о «сокращении баланса и повышении ставок» в краткосрочной перспективе практически нереализуемы. За первый год его пребывания у власти — его важнейшая задача — убрать из заявлений «мягкую политику» и заставить рынок забыть о «путешествиях ФРС вниз».
Если в Иране возникнут новые проблемы, и цены на нефть снова взлетят — вероятность повышения ставок продолжит расти, и во второй половине года крипторынок перестанет быть «под давлением», а станет «подножкой».
Что вам сейчас делать?
Это может вас зацепить, но скажу прямо:
«Думаете, самые большие негативы уже прошли, а на самом деле — только начинаются.»
Не думайте, что падение нефти на 5% — это все проблемы решило. Тот риск-премия, которая исчезла, уже снова компенсирована японским ЦБ и Вошем — двумя «тайными бомбами».
Пока другие радуются, будьте бдительны. Стратегия на эту неделю — та же:
Перед повышением ставки Банка Японии — без плеча. После выступления Воша — принимайте решения. Не угадывайте направление, дождитесь двух сигналов и переоценки ликвидности на рынке, чтобы найти подходящее входное место.
Если доходность по американским облигациям опустится ниже 4,2% — это наш сигнал к контрнаступлению. Если 30-летние облигации продолжат расти выше 5% — это не «дно», а «подошва».
В течение этих 48 часов — смотрите, не играйте.