#现货白银日涨5% Обзор рынка серебра: Были ли полностью заложены медвежьи факторы, и может ли серебро восстановиться?

В четверг (11 июня) во время торговой сессии в США спотовое серебро котируется по цене 64,225 доллара, рост на 1,33%. Ранее на этой неделе, до публикации данных по CPI и PPI, цены на серебро уже резко снизились, трейдеры занимали позиции в преддверии негативных данных. Данные по CPI, опубликованные в среду, показали инфляцию выше 4%, а в четверг данные по PPI также значительно превысили ожидания, в тот же день Европейский центральный банк объявил о повышении ставки. На этой неделе продолжали появляться различные медвежьи факторы.

В день, когда все эти медвежьи данные были опубликованы коллективно, серебро не только стабилизировалось, но и немного выросло. Когда медвежьи ожидания полностью реализуются, но цены не продолжают падать, это указывает на исчерпание нисходящего импульса. Движение рынка в четверг — ясный сигнал этого.

Общие данные по PPI относительно сильные, но детальные показатели показывают возможные точки разворота

В мае индекс цен производителей (PPI) вырос на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем, значительно превысив ожидаемые 0,7%; оптовые цены выросли на 6,5% в годовом выражении, достигнув нового максимума с ноября 2022 года. По общим данным инфляция остается тревожной, но некоторые детальные показатели менее пессимистичны.

Почти 80% роста PPI обусловлено скачком цен на конечные товары на 2,8%, при этом основным драйвером были энергетические товары: цены на оптовую бензин выросли на 23,4% за месяц, а общие энергетические расходы увеличились на 10,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Напряженность в Иране напрямую подтолкнула цены на энергоносители вверх, что также повлияло на ранее опубликованные данные по CPI.

Исключая продукты питания и энергию, базовый индекс PPI вырос на 0,4% за месяц, что ниже рыночных ожиданий в 0,5%. Этот показатель особенно важен для движения цен на серебро, так как помогает определить, ограничены ли инфляционные давления энергетическим секторами или распространились более широко. В настоящее время инфляционное давление не является распространенным. Хотя общая инфляция остается высокой, рост базовых цен в основном сосредоточен в энергетических товарах, таких как сырая нефть и бензин, а не из-за чрезмерного общего спроса на рынке.

Данные по CPI подтверждают: Федеральная резервная система в краткосрочной перспективе вряд ли снизит ставки

Данные по CPI за среду показали, что инфляция в США выросла до 4,2% в годовом выражении — максимума за почти три года; базовые цены выросли всего на 0,2% за месяц, а базовая инфляция составила 2,9% в годовом выражении. В этом контексте ФРС вряд ли начнет снижать ставки. Рыночное консенсус ожидает, что Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) оставит ставки без изменений на следующем заседании. Опросы показывают, что большинство экономистов считают, что ФРС не снизит ставки до конца этого года.

Ожидания рынка по снижению ставок были полностью опровергнуты, некоторые трейдеры даже делают ставки на возможное повышение ставки ФРС в течение года. В целом, высокая инфляция при сохранении высоких ставок негативно влияет на серебро. Поскольку серебро не приносит процентного дохода, рост доходности казначейских облигаций США делает активы с доходностью гораздо более привлекательными, чем серебро.

На этой неделе цены на серебро уже снизились перед публикацией данных. Когда медвежьи данные были опубликованы как ожидалось, цены остановились и не продолжили падать, что указывает на то, что медвежьи ожидания, связанные с ставками, уже были заложены в цену рынком.

Повышение ставки ЕЦБ, серебро все еще держится

Европейский центральный банк повысил ставки на 25 базисных пунктов в четверг, ставка по депозитам увеличилась до 2,25%, что стало первым повышением с 2023 года. Политики обеспокоены тем, что инфляция, вызванная ценами на энергоносители, может постепенно распространиться на все товары и услуги. Также рынок ожидает дальнейшего ужесточения монетарной политики ЕЦБ в этом году.

Одновременное ужесточение двух крупных центральных банков, теоретически, должно оказывать давление на серебро: это повысит глобальные доходности по облигациям и укрепит основные валюты. Поскольку серебро — это актив без доходности, оно должно находиться под давлением. Однако на практике, несмотря на жесткую позицию ФРС, повышение ставки ЕЦБ и рост данных по PPI, серебро в тот же день выросло. Это связано с тем, что эти медвежьи факторы уже были заложены в цену ранее на неделе.

Технический анализ

В четверг цены на серебро немного колебались вниз, показывая признаки формирования дна в краткосрочной перспективе. (График дневных цен серебра Источник: YiHuiTong)

На основе комбинированных долгосрочных и краткосрочных трендовых индикаторов, а также скользящих средних за 50 и 200 дней, как среднесрочные, так и краткосрочные тренды находятся в нисходящем канале. Текущая тенденция достаточно ясна; мы сосредотачиваемся на уровнях поддержки и вероятности продолжения снижения.

Уровни сопротивления

Первый уровень сопротивления — это 200-дневная скользящая средняя на уровне 68,08 доллара. Если цены успешно пробьют этот уровень, короткие позиции могут закрыться, и серебро может пойти выше, следующая зона сопротивления — это 20-дневная скользящая средняя на уровне 73,04 доллара и 50-дневная на уровне 75,54 доллара.

Уровни поддержки

Мгновенная краткосрочная цель снижения — недавний минимум 61,48 доллара, затем минимум 23 марта — 60,96 доллара. Ключевым уровнем, ранее на который ориентировались, был 50% откат от исторического максимума 121,49 доллара, около 60,74 доллара, что совпадает с уровнем 60,96 доллара.

Еще одним важным уровнем поддержки является 59,34 доллара, который ранее выступал точкой пробоя 5 декабря прошлого года, вызвав значительный рост с декабря по январь. Если этот уровень будет пробит, серебро может открыть дальнейшее снижение, следующая сильная поддержка — минимум 28 октября на уровне 45,55 доллара.

При резких падениях не рекомендуется слепо ловить дно; лучше занимать небольшие позиции около ключевых предыдущих уровней, например, 61,00 доллара. В условиях долгосрочного нисходящего тренда наиболее надежными сигналами дна обычно являются характерные разворотные свечные модели.

Ключевые моменты для наблюдения в будущем

На этой неделе рынок заранее распродал серебро, чтобы подготовиться к данным по CPI и PPI. Обе серии данных показывают высокую инфляцию в целом, но в основном вызванную ростом цен на энергоносители из-за напряженности в Иране. Данные по базовой инфляции не оправдали ожиданий рынка. ФРС подтвердила, что снижение ставок не планируется, а ЕЦБ уже повысил ставки. Эти медвежьи факторы в основном были заложены в цену до публикации данных.

После полного усвоения медвежьих данных, серебро развернулось и закрылось выше, что указывает на исчерпание давления продаж, связанного с ожиданиями по ставкам.

С технической точки зрения, линия DIFF MACD остается ниже линии DEA, зеленая гистограмма еще не значительно сокращается, что свидетельствует о сохранении нисходящего импульса; RSI приближается к перепроданности около уровня 30, что увеличивает вероятность краткосрочного технического отскока, однако явных сигналов дивергенции или разворота пока не наблюдается.

Общий вывод: на пути к восстановлению первым важным уровнем является 68,08 доллара (200-дневная скользящая средняя). Если произойдет только закрытие коротких позиций, рост, скорее всего, остановится в зоне сопротивления 73,04–75,54 доллара; только значительные покупки смогут поддержать дальнейшее повышение.

На понижении ключевые уровни — 61,48 и 60,96 доллара. Если эти уровни будут пробиты, особенно если 59,34 — пройден, снижение ускорится, и следующая сильная поддержка — 45,55 доллара.

Этот цикл снижения уже заложил медвежьи факторы, и после публикации данных цена стабилизировалась, что свидетельствует о типичном процессе формирования дна. Установить окончательное дно сможет только следующая неделя, если результаты заседания FOMC и сигналы ФРС укажут на более жесткую позицию, чем ожидал рынок.