Когда самые богатые компании мира начинают продавать акции для привлечения капитала, инвесторам стоит обратить на это внимание.

- Google только что объявила о планах выпустить акции на сумму 8,4 миллиарда долларов, что является их первым раундом привлечения средств за почти 20 лет.
Оглядываясь на историю рынка США с 1929 года по настоящее время, периоды, когда крупные корпорации начинают выпускать дополнительные акции для финансирования инвестиционных циклов (суперциклы капитальных затрат), часто происходят очень близко к пиковым значениям рынка.
• 1929: цикл электрификации → затем индекс S&P 500 резко упал.
• 1972: бум капитальных затрат Nifty Fifty → рынок входит в медвежий тренд.
• 2000: бум капитальных затрат в телекоммуникациях и оптоволокне → крах доткомов.
• 2008: суперцикл энергетики → глобальный финансовый кризис.
Стоит отметить, что у Alphabet в настоящее время более 100 миллиардов долларов наличными.
Если даже компания с сильным балансом, такая как Google, выбирает выпускать акции вместо использования своих огромных денежных резервов, это говорит о том, что потребности в капитале для гонки за ИИ могут быть гораздо выше, чем оценивает рынок в данный момент.
Когда бизнес начинает продавать акции, он зачастую лучше всех понимает свою рыночную стоимость.
- Это не обязательно означает, что рынок немедленно рухнет.
Но это часто сигнал того, что мы вступаем в финальные стадии эйфорического цикла, когда ожидания роста начинают финансироваться за счет разводнения долей акционеров, а не внутреннего денежного потока.