MHuy_HCCVenture

Покупательная способность доллара США снизилась примерно на 97% с момента создания Федеральной резервной системы (ФРС).

Согласно данным BLS CPI-U, представленным на графике, покупательная способность одного доллара США в 1913 году к октябрю 2026 года будет эквивалентна всего примерно 2,9 цента.

За более чем столетие доллар США утратил примерно 97% своей покупательной способности. Это совокупный результат инфляции на протяжении десятилетий, а не падение, произошедшее за один период.

В период с 1913 по 1944 год покупательная способность доллара США значительно колебалась на фоне двух мировых

Ставки финансирования на большинстве бирж очень высокие, однако прошлой ночью люди всё равно открывали длинные позиции, которые затем болезненно ликвидировались.

Всего за одну ночь объём ликвидированных длинных позиций на изолированном рынке биткоина в долларовом эквиваленте оказался в 89 раз больше объёма ликвидированных коротких позиций.

Я всё ещё не понимаю, почему в условиях такой волатильности люди не могут просто отказаться от маржинальных позиций и контрактов на деривативы? Ведь мы можем перестроить свои портфели и перейти на спотовый рынок с дисконтом, не так ли?

Чтобы рынок продолж

#Bitcoin отклоняется от траектории цикла 2019–2020 годов, однако исторический аналог по-прежнему указывает скорее на сценарий восстановления.
Текущая эталонная модель биткоина, сопоставляющая период со II квартала 2019 года по II квартал 2020 года, демонстрирует относительно высокую степень сходства: оценка совпадения составляет 79.4/100.
Однако фактическая динамика начинает отклоняться от аналогичного сценария: к 11 ноября 2026 года $BTC будет торговаться около $74,000, что примерно на 14% ниже цены, подразумеваемой аналогом, — около $85,800.
Примечательно, что в выбранный исторический период

Исторические данные показывают, что #Bitcoin переживал значительные коррекции после промежуточных выборов в США.
В 2014 году $BTC пережил самое глубокое падение — примерно на 46,7% за 71 день; в 2018 году он упал примерно на 50,6% всего за 39 дней. Эти два случая демонстрируют риск продолжительных и значительных коррекций после выборов.
Однако события 2022 года показывают иную картину. #Bitcoin упал примерно на 14,9% в первый день после выборов, но затем уверенно восстановился и по итогам 100-дневного периода вырос примерно на 28% по сравнению с ценой закрытия в день выборов.
В 2026 году $B

S&P 500: Ширина рынка восстанавливается, но структура рисков пока существенно не улучшилась.

Индикаторы ширины рынка показывают, что фондовый рынок США значительно восстановился после ослабления в начале октября. Доля акций, торгующихся выше 50-дневной скользящей средней (MA50), выросла до 54.47%, а индекс чистого числа новых 52-недельных максимумов (10-дневная MA) восстановился до 52.39 пункта. Это отражает увеличение числа акций, участвующих в восстановлении.

Однако качество восстановления по-прежнему ограничено. Лишь 37.84% акций из индекса S&P 500 торгуются выше 200-дневной скользящей ср

Доброе утро, город Дананг.

Розничные инвесторы сокращают свою долю в #Bitcoin, тогда как крупные инвесторы продолжают наращивать позиции — это заметный сдвиг в $BTC структуре владения.
Предложение перераспределяется в пользу крупных инвесторов, и расхождение между двумя группами становится всё более очевидным.
С июля 2026 года объём Bitcoin в распоряжении розничных инвесторов снизился с пикового значения 1.724 млн $BTC до 1.688 млн $BTC — примерно на 36,000 $BTC, или почти на 2.1%.
Эта тенденция отражает снижение доли #Bitcoin у розничных инвесторов, что может быть связано с фиксацией прибыли, сокращением объёмов активо

Я не хочу больше ничего говорить об этом рынке, поскольку мы с моей командой в #HCCVenture исследуем его уже последние девять месяцев.
А теперь — всего одно предложение. Подумайте сами:
«Давление из-за убытков усиливается, но предложение смещается в сторону долгосрочного хранения».
Спасибо, огромное спасибо розничным и мелким инвесторам, которые бежали с рынка во время недавнего обвала. Вы продали мне невероятно «дешёвый» и «чрезвычайно перспективный» актив.
Теперь пришло время инвестиционным фондам, китам и маркетмейкерам управлять всем рынком.
Удачи краткосрочным инвесторам!

#Gold Потоки золота из Гонконга в Китай резко выросли и достигли максимума за 5 месяцев.
Согласно данным за период по сентябрь 2026 года, чистый экспорт золота из Гонконга в материковый Китай составил 75 тонн — значительно больше, чем 58,4 тонны в августе, и достиг максимума с апреля 2026 года, когда потоки достигли пика в 86,7 тонны.
Примечательно, что с февраля 2026 года экспорт держится выше 46 тонн в месяц после падения до всего 8 тонн в октябре 2025 года.
Это свидетельствует о стабильном спросе на золото на китайском рынке, а не о разовой сделке.
Это развитие примечательно, учитывая, что

#Bitcoin — актив с наихудшими показателями доходности с поправкой на риск с начала ралли ИИ в апреле 2025 года.
В то время как акции Mag 7 и европейских банков принесли около 42% годовых при волатильности около 23%, доходность S&P 500 составила около 29% годовых при волатильности 13%.
В свою очередь, волатильность #Bitcoin достигала 40%, однако годовая доходность была отрицательной и составляла примерно 3–4%.
За рассматриваемый период #Bitcoin не удалось преобразовать высокий риск в соразмерную доходность.
Инвесторам пришлось принять значительно более высокую волатильность, чем у традиционн

#Bitcoin выделяется в модели долгосрочного распределения активов J.P. Morgan.
Согласно справочному графику из прогноза J.P. Morgan «Допущения о долгосрочных рынках капитала на 2027 год», #Bitcoin моделируется с ожидаемой геометрической доходностью 10% годовых и исторической корреляцией с американскими акциями компаний с большой капитализацией всего 33%.
Ожидаемая доходность американских акций компаний с большой капитализацией составляет около 7,5%, при этом их корреляция с самой группой эталонных активов равна 100%, тогда как у биткоина она составляет 33%.
Распределение капитала на рынке стано

В долгосрочной перспективе акции горнодобывающих компаний продолжают опережать базовые металлы.
Собранные мной данные показывают, что акции золотодобывающих и серебродобывающих компаний продолжают опережать цены на соответствующие металлы.
За последние 12 месяцев #GDX вырос на 18.2%, а #GDX — на 12.3%, тогда как спотовая цена золота увеличилась всего на 2.9%. Что касается серебра, #GDXJ вырос на 16.9%, а #GDXJ — на 8.9%, в то время как спотовая цена серебра повысилась на 14.7%.
Эта разница отражает характерный для горнодобывающей отрасли операционный рычаг.
При росте цен на металлы выручка к

#Bitcoin остается активом, которым преимущественно владеют частные инвесторы, тогда как традиционные рынки перешли к структуре собственности, в которой преобладают институциональные инвесторы.
Частным инвесторам принадлежит 79.6% предложения #Bitcoin, тогда как для золота этот показатель составляет 47.4%, для акций США — 41.6%, а для облигаций США — всего 11.8%.
Примечательно, что сейчас учреждениям принадлежит 88.2% облигаций США, 58.4% акций и 52.6% золота, но лишь около 20.4% #Bitcoin согласно методике классификации, использованной на графике.
По мере того как #Bitcoin все активнее интегри

Крупные инвесторы по-прежнему держат долю золота ниже оптимального уровня

Данные опросов за 2025–2026 годы показывают, что фактическая доля золота в портфелях многих институциональных инвесторов и управляющих активами остается значительно ниже оптимального уровня, согласно исследовательским моделям.

Наибольший разрыв наблюдается у семейных офисов и инвестиционных консультантов в США, что указывает на то, что золото еще не стало достаточно весомой частью структуры портфелей многих профессиональных инвесторов.

Этот разрыв в распределении активов отражает возможности для реструктуризации портф

Объём торгов некоторыми акциями превысил объём торгов на биржах США

Торговая активность токенизированными акциями на Solana достигает значительного масштаба по сравнению с объёмами торгов на фондовых биржах США.

Совокупный объём торгов VIDA Global на Solana в 7.82 раза выше, чем на традиционных биржах, а у Palatin Technologies — примерно в 2.07 раза. Для 1-800-FLOWERS это соотношение приближается к паритету и составляет 99.7%.

Это говорит о том, что токенизированные акции — уже не просто способ разместить акции в блокчейне: они начинают формировать альтернативный торговый канал с глобальным

Системная ликвидность остаётся под давлением даже после окончания финансового года.

Данные баланса ФРС показывают, что структура ликвидности значительно изменилась после пандемии. После достижения пика почти в $8.98 трлн в апреле 2022 года объём активов ФРС сократился, в то время как такие активы, абсорбирующие резервы, как наличные деньги в обращении, банковские резервы и счета TGA, по-прежнему занимают значительную долю в структуре баланса.

Примечательно, что окончание финансового года не означает немедленного увеличения ликвидности.

Даже если ФРС замедлит или остановит сокращение баланса

Рынок приближается к уровням оценки, напоминающим пузырь доткомов.

Сравнение циклов фондового рынка США 2021–2026 годов и 1994–2002 годов выявляет поразительное сходство: индекс S&P 500 уверенно восстановился после минимумов оценки 2022 года и приближается к пику цикла доткомов, тогда как оценки технологического сектора ещё не достигли экстремальных уровней марта 2000 года.

Согласно данным на графике, форвардный коэффициент P/E технологического сектора сейчас составляет около 19,3, что значительно ниже показателя 58,6 на пике пузыря доткомов.

Однако приближение фондового индекса к историчес

Давление на французские облигации распространяется на Италию: спред доходности 10-летних государственных облигаций Франции и Германии расширился до 173 базисных пунктов, превысив итальянский показатель в 127 базисных пунктов.

Примечательный разворот: Франция, у которой спред был ниже, чем у Италии, большую часть первой половины года, теперь становится более значимым источником давления на рынок облигаций еврозоны.

По мере того как инвесторы требуют более высокой премии за риск при владении французскими облигациями, волатильность может перекинуться на Италию через переоценку рисков государств

Американские компании расширяют программы обратного выкупа акций — это свидетельствует о денежных потоках и уверенности в оценке компаний.
Объемы программ обратного выкупа акций в США достигают новых рекордных значений: по состоянию на конец сентября совокупный объем одобренных программ выкупа акций на 2026 год достиг $1.305 трлн, превысив показатель за весь 2025 год — $1.151 трлн.
-> Компании продолжают направлять значительные средства на возврат капитала акционерам, несмотря на неопределенность в отношении процентных ставок и оценки активов.
Однако финансовые рынки пережили два крупных потря