Первичный рынок спекуляций, вторичный рынок уничтожает оценки, пузырь в цепочке индустрии ИИ действительно лопается жестко. SpaceX же в выгоде, в четыре раза подписка, капитал всегда гонится за самой верхней нарративой.

SpaceX遭疯抢，但AI产业链开始“挤泡沫”？

过去24小时，美股市场出现了一个非常有意思的现象：

一边是SpaceX IPO持续点燃全球资本热情。据路透社最新消息，SpaceX本次IPO认购需求已经超过2500亿美元，约为750亿美元募资规模的4倍，成为近年来最受关注的科技IPO之一。市场普遍预计其估值将接近1.77万亿美元，认购热度甚至还在继续升温。

但另一边，AI产业链却遭遇了一场突如其来的杀估值。

SemiAnalysis最新研究报告指出，市场此前寄予厚望的Co-Packaged Optics（CPO）商业化进度可能出现延后，同时部分AI数据中心电源架构升级节奏也低于预期。消息传出后，光模块和AI网络基础设施板块遭遇集体抛售。AAOI、Marvell、Coherent等相关公司盘中均出现超过10%的跌幅，AMD等AI概念股同步承压。

从交易员角度看，这其实反映出当前AI市场最真实的状态：

资本仍然疯狂追逐最顶层的AI叙事。

SpaceX、OpenAI、Anthropic等超级独角兽依旧是资金追捧的核心目标，大量机构愿意为未来十年的想象空间提前买单。SpaceX认购规模从几天前的约1500亿美元一路攀升至超过2500亿美元，就是最直接的证明。

但对于二级市场来说，故事已经不够了。

市场开始重新审视AI产业链的实际落地速度、订单兑现能力以及未来盈利周期。一旦商业化进展低于预期，估值修正就会来得非常迅速。

简单来说：

一级市场正在为“未来”疯狂定价；

二级市场却开始为“现实”重新定价。

对于加密投资者而言，这种情况其实并不陌生。就像过去几轮牛市里，BTC和头部资产不断创出新高，但大量概念币却提前进入价值回归阶段。

AI赛道或许正在经历同样的过程。

真正有壁垒、有现金流、有行业地位的龙头企业仍在吸引全球资本，而产业链中那些依赖预期驱动的环节，正在接受市场最残酷的考验。

未来几个月，AI板块的分化可能只会越来越明显。 #Gate直通IPO认购SpaceX #SpaceX认购规模超2500亿美元 @Gate 广场