6 лет в ловушке?

Тот утренний кофе теперь стоит на 105% дороже, чем в 2020 году. Говядина подорожала на 68%. Обогрев дома на топливном масле обходится на 63% дороже. Инфляция идет так быстро и долго, что американская зарплата заметно отстала. Индекс потребительских цен находится на 13% выше своей 2%-ной тенденционной линии, а предпочтительный показатель базового PCE Федеральной резервной системы уже 62 месяца подряд превышает целевой уровень. Повестка о снижении ставок не просто задержана. Она похоронена.

🔹 Основные товары растут быстрее зарплат — Домашний кошелек сжимается

Совокупное увеличение цен на ежедневные товары значительно опередило рост заработной платы. Кофе, говядина и топливное масло — это не роскошь. Это базовые потребности. Когда эти позиции удваиваются, а зарплаты медленно растут, объем свободных средств для необязательных расходов сокращается. Это напрямую давит на потребительский двигатель ВВП США. Рынок труда все еще добавляет рабочие места, но реальная покупательная способность снижается у всех, кто не владеет активами.

🔹 Ядро PCE закрепляет ФРС в рамке

Индекс личных потребительских расходов (PCE) по ядру уже более пяти лет нарушает мандат ФРС на 2%. Цены производителей за тот же период выросли на 26,1%, что означает, что инфляция на уровне цепочки поставок еще не полностью дошла до потребителей. Председатель Кевин Уорш, недавно вступивший в должность, наследует экономику, в которой инфляция структурно закреплена. Его ранние заявления ясно дали понять, что снижение ставок исключено, пока эта многолетняя тенденция не будет convincingly сломана. Рынки, ожидающие поворот, борются с весом 62 месяцев истории.

🔹 Акции с высокой мультипликаторной оценкой сталкиваются с ценовым обрывом

Технологический сектор S&P 500, торгующийся на рекордных расхождениях и с богатыми мультипликаторами, зависит от низких дисконтных ставок для оправдания своих будущих доходов. Когда ставки остаются высокими годами, будущие денежные потоки теряют свою текущую стоимость. Apple, с коэффициентом цена/продажи 10,36, становится примером уязвимости. Недавний скачок VIX на 40% — предупреждение о начале переоценки риска. Прибыль сильна, но инфляционный режим еще сильнее.

🔹 Жидкость криптовалюты продолжает иссякать

Цифровые активы процветают, когда центральные банки вводят ликвидность. Постоянная инфляция мешает им это делать. 13,58% недельное падение Биткоина до уровня $60 000 и падение Индекса страха и жадности криптовалют до 12 — прямые реакции на исчезновение надежды на снижение ставок. Институциональный капитал выходит из спотовых ETF, а данные на блокчейне показывают, что краткосрочные держатели капитулируют с уровнем убытков в 95%. Макроэкономический фон систематически лишает криптовалюты дешевых денег, которые подпитывали предыдущие ралли.

Цены в продуктовом магазине и цены на экране рассказывают одну и ту же историю. Инфляция — это не циклический скачок. Она стала экономическим фоном, и пора его обновить.

Друзья, наконец ли рынок принимает, что снижение ставок — это история 2027 года, или скрывается поворот, который еще не раскрыли данные?

‍#ShareYourUSStocksWinNvidia #IntroducingGateStocks #Gate正式推出股票交易 #Gate美股

‍#Crypto

⚠️ Не является финансовым советом.