Этот медвежий рынок очень отличается, кстати. Хорошо, большинство графиков выглядят мертвыми, но использование совсем не мертво.

Некоторые фундаментальные показатели — это сборы за транзакции, ликвидность всё ещё движется, и некоторые токены как-то превосходят BTC.
Эти продукты имеют соответствие продукт-рынок и какую-то версию спроса, которая не требует постоянной эйфории от CT каждое утро.
Я вижу возможности в perp DEX, RWA и институциональном кредите, onchain TCG, приватности AI и рынках предсказаний.
1/ Perp DEX
Очень легко понять, люди не прекращают торговать в медвежке.
Они хеджируют, шортят, ротируют, совершают revenge-трейды, снижают риск, открывают базовые сделки, гоняются за волатильностью и как-то всё равно находят способ платить комиссии.
Объём криптовалюты может снизиться, но в этот раз degens уже есть нефть, золото и акции для торговли.
– Объём $3.7 трлн за год, $661B 30д
– $14B OI
– $HYPE заработано $366M комиссий в этом году
Люди зарабатывают, шортя альты, FOMOя в акции, арбитражируя фандинг, фармя аирдропы или просто держа $HYPE.
Проекты, захватывающие ценность: @HyperliquidX | $Hype, @Lighter_xyz | $Lit, @Aster_DEX | $Aster
2/ RWA и институциональный onchain кредит
Когда аппетит к риску умирает, люди не перестают хотеть доходность. Они просто перестают хотеть фейковую доходность.
Крипта строит свой денежный рынок, кредитный отдел, слой залога и кривую доходности одновременно для институтов.
– предложение стейблкоинов на $316B
– токенизированная стоимость RWA около $31B ex-stables после роста с $6B в начале 2025 года
– BlackRock BUIDL с рыночной капитализацией $2.9 млрд
Люди продают альты, но не уходят с долларов. Они паркуют в долларах, берут взаймы под доллары, расплачиваются в долларах, зарабатывают доходность на долларах и в конечном итоге используют доллары.
Лидеры отрасли: @OndoFinance | $Ondo, @maplefinance | $Syrup, @centrifuge | $CFG, @Morpho | $Morpho, @pendle_fi | $Pendle
3/ AI x приватность
Если агенты собираются управлять деньгами, приватными данными, корпоративными рабочими процессами, кошельками, медицинской информацией, торговыми стратегиями или кроссчейн-исполнением, публичный мемпул недостаточен.
Нельзя иметь AI-агента, который управляет стратегией, одновременно раскрывая свой плейбук каждый раз, когда он делает ход.
– Near Intents показывает реальные кейсы с объемом $20.5 млрд и обработанным 16.3 млн конфиденциальных TVL
– Venice имеет 3 млн пользователей и $50M годовой доход
Разработчики ставят $VVV за приватный доступ к более чем 230 моделям AI. NEAR платит доход разработчикам $NEAR .
Проекты для наблюдения: @AskVenice | $VVV, @NEARProtocol | $Near, @nockchain | $Nock, @dphnAI | $Pod
4/ TCG + Collectible-Fi
Крипта обычно плохо справляется с созданием потребительских продуктов, которые люди действительно хотят.
TCG уже имеет спрос. Крипта просто исправляет ликвидность, хранение, расчет и глобальный доступ.
– недельный доход достиг $7.7 млн на прошлой неделе (рекорд)
– расходы на гача-игры $57.4 млн на прошлой неделе (рекорд)
Люди могут вытягивать карты через гача-паки, обменивать физическую карту, мгновенно продавать обратно по цене 85–90% от индексированной цены в реальном времени или торговать токенизированной версией.
Коллекционеры действительно используют: @Collector_Crypt | $Cards, @Courtyard_io, @phygitals
5/ Рынки предсказаний
Когда рынки становятся странными, политика становится странной, спорт становится странным, макроэкономика становится странной, все хотят делать ставки на исходы.
Это ещё один рынок волатильности для degens с более чистым UX.
– объем $137B , выполненный только за первую половину этого года, в то время как весь прошлый год — $63B
– $1.2 млрд OI
– Polymarket делает $108M годовых сборов
Пользователи открывают рынки предсказаний, чтобы хеджировать, ставить и, возможно, фармить $POLY airdrop.
Проекты, создающие цифры: @Polymarket, @Kalshi
Все эти рынки не требуют кислорода бычьего рынка. Они строят бизнесы, которые дышат через дым.