Что случилось с Ethereum? Перемещение кошелька соучредителя напугало рынок

Недавний спад Ethereum продолжается, цена опустилась примерно до 1500 долларов, достигнув нового минимума с апреля 2025 года, и в целом на рынке распространяется пессимистичное настроение.

В то же время Bitcoin также снизился примерно до 60 000 долларов, общий рынок испытывает давление, и текущий обвал вызван совокупностью факторов: уход институциональных средств, крупные транзакции на блокчейне и бегство средств с деривативных рынков.

Постоянный отток институциональных средств — это ключевая причина слабости Ethereum. Согласно данным, ETF на спотовый Ethereum уже четыре недели подряд показывают чистый отток средств, общий объем вывода превысил 870 миллионов долларов, и ранее фиксировался непрерывный бег на протяжении 17 дней.

Общий объем Ethereum ETF снизился с исторического максимума в 30 миллиардов долларов до 8,7 миллиарда долларов, что более чем на 70% меньше. В качестве основного канала для инвестиций в Ethereum на Уолл-стрит, ETF продолжает терять активы, что наглядно свидетельствует о том, что традиционные финансовые институты сокращают риск-экспозицию в криптоактивах.

Крупные аномалии на блокчейне дополнительно усиливают панические настроения на рынке. Связанный с соучредителем Ethereum кошелек внезапно активизировался после трехлетнего затишья, поэтапно переведя в общей сложности 120 000 ETH на сумму более 180 миллионов долларов, что вызывает опасения о возможной концентрации ключевых активов и их массовой распродаже.

В то же время, на ведущих биржах зафиксирован крупный приток ETH: за один день было внесено 2,24 миллиона ETH, что является новым четырехмесячным рекордом. Объем ETH на биржах быстро растет, что указывает на возможное усиление давления на продажу внутри рынка.

Рынок деривативов также находится в глубоком спаде. В отрасли наблюдается масштабное снижение левериджа: объем незакрытых контрактов на Ethereum сократился на 13%, крупные спекулятивные заемные позиции уходят с рынка, и торговая активность теряет импульс для роста.

Опционный рынок демонстрирует явное преимущество медвежьих настроений: премия по пут-опционам значительно превышает стоимость колл-опционов, а ключевые уровни в 1500, 1400 и 1000 долларов сосредоточили множество хеджирующих позиций. В краткосрочной перспективе волатильность цен резко выросла, и уровень в 1500 долларов стал важной линией защиты в текущей борьбе между быками и медведями.

Настроения крупных участников рынка также заметно разделились: часть крупных инвесторов переводит ETH на биржи, чтобы зафиксировать прибыль и уйти в безопасные активы, что дополнительно усиливает краткосрочный прессинг.

Однако есть и долгосрочные держатели, ранее зафиксировавшие прибыль на высоких уровнях, которые начали поэтапно покупать ETH по низким ценам. Разногласия между быками и медведями усиливаются, но в целом сила бычьего сценария остается слабой.

Несмотря на то, что часть долгосрочных инвесторов уже начала накапливать ETH по низким ценам, в краткосрочной перспективе ситуация вряд ли изменится кардинально. Для стабилизации рынка важно, чтобы ETF-капитал начал снова возвращаться, а приток ETH на биржи замедлился.

До появления явных признаков восстановления, скорее всего, Ethereum продолжит оставаться в состоянии слабой волатильности.

Конечно, помимо оттока капитала, перед Ethereum стоит и вызов в рамках всей его нарративной истории — неясно, является ли снижение цены следствием разрушения этого нарратива или же наоборот, цена повлияла на него. Возможно, пока нельзя дать однозначный ответ.

Ведь вся индустрия сейчас погружена в состояние сомнений: кроме биткоина, все остальные активы превращаются в "мышей на улице", которых все пытаются прогнать.

Интересно, что текущие рыночные настроения и графические модели очень напоминают ситуацию начала лета 2022 года.

Так что, возможно, только пройдя через это лето, мы сможем понять, насколько сильна эта схожесть, и как отреагирует рынок. Пока что, кажется, без масштабных нарративов вроде AI, в игре остался только один — новый фаворит, и старый, и кто знает, может, оба они — всего лишь "маленькая сладкая" история.