Настоящее резкое падение рынка является концентрированным проявлением структурного дисбаланса на корейском рынке акций. Почти три четверти роста индекса KOSPI обусловлено компаниями Samsung и SK Hynix, доля которых в индексе достигает 54%, что делает их единственным каналом для глобальных капиталов, ставящих ставку на вычислительные мощности ИИ. За последнюю неделю иностранные инвесторы чисто продали корейских акций на сумму свыше 10 миллиардов долларов, эта тенденция проявилась еще в конце мая, когда из-за достижения лимита по позициям в одной акции фонды, такие как GAM Investment, были вынуждены сократить свои позиции в Samsung и Hynix.

Ключевая особенность — стойкость кредитного плеча. Несмотря на то, что депозитные средства брокеров (кэш-буферы) с 12 по 22 мая снизились с 137 триллионов вон до 121 триллиона вон, баланс маржи 29 мая достиг рекордных 38 триллионов вон. Это свидетельствует о том, что розничные инвесторы на высоких уровнях индекса не активно снижали кредитное плечо, а, наоборот, полагались на меньшие наличные средства для поддержки большего риска, что сделало рыночную структуру крайне уязвимой. Когда одновременно происходили отток иностранных инвестиций и фиксация прибыли в полупроводниковой отрасли, продажа, усиленная высоким кредитным плечом, вызвала системный сбой.
8 июня, сегодня, рынок акций Южной Кореи продолжил снижение, начавшись с открытия и упав более чем на 8%, после чего был приостановлен торг. Сообщается, что Корейская фондовая биржа в понедельник провела экстренное совещание для оценки ситуации с усилением волатильности рынка и обсуждения мер по обеспечению его стабильной работы.
Данные показывают, что, когда индекс Kospi достиг исторического максимума на прошлой неделе, иностранные инвесторы продолжали выводить средства, за последнюю неделю чисто продано акций Kospi на сумму свыше 10 миллиардов долларов. Эти продажи также оказали давление на южнокорейский вон, курс которого к доллару достиг минимальных значений с марта 2009 года.
Кроме того, данные Корейской фондовой биржи показывают, что благодаря спросу на чипы, вызванному искусственным интеллектом, доля Samsung Electronics и SK Hynix в общем индексе KOSPI достигла 54%, а средний дневной объем торгов в мае составлял примерно половину этого индекса. В этом году почти три четверти роста KOSPI пришлись на эти две компании. Когда во вторник прошлой недели индекс достиг исторического максимума, лишь 2,6% акций достигли 52-недельных максимумов, тогда как 31% акций опустились до 52-недельных минимумов.
Удивительный рост стимулировал рост кредитного плеча у розничных инвесторов. $ETH
{spot}(ETHUSDT)