#非农数据超预期加息预期升温

Джян Чжоуэр интерпретирует недавний рыночный фокус на «Strategy продает монеты для выплаты процентов», что по сути является защитой его модели финансирования «никогда не продавать монеты». С момента запуска приоритетных акций STRC в прошлом году, Strategy построила высокоэффективную модель финансирования с высоким рычагом, которая превращает потребность в фиксированном доходе в покупку BTC, а 11,5% доходности основано на рисковой структуре продажи пут-опционов. Недавнее падение биткоина вызвало сомнения в том, не разрушит ли «продажа монет для выплаты процентов» буфер активов и не спровоцирует ли спиральное снижение рынка.
Ключевым моментом является то, что «небольшие продажи, приносящие бухгалтерскую прибыль», — это не масштабные распродажи, а бухгалтерская операция, поддерживающая «скользящую стратегию» и доверие рынка: продажа очень ранних BTC по низкой стоимости для отражения «реальной» прибыли в отчетности и выплаты процентов по STRC, что помогает избежать сомнений в «занятии новых денег для погашения старых» и поддерживает нарратив о «биткоине как базе» и способность к постоянному финансированию. Главное — оценочная модель MicroStrategy сильно зависит от их веры в «покупать, но не продавать», и любые ожидания масштабных распродаж могут разрушить этот нарратив.
8 июня основатель майнинговой пулы Лейбит, Джян Чжоуэр, опубликовал мнение о продаже Strategy биткоинов. Он считает, что Strategy не будет массово продавать монеты, а лишь небольшими объемами для выплаты процентов.
Джян Чжоуэр считает, что Strategy выпускает новые STRC для привлечения капитала и покупки большего количества BTC, одновременно продавая очень небольшое количество ранних, низкозатратных BTC для получения бухгалтерской прибыли, которая используется для выплаты процентов по STRC. Это проявление их «скользящей стратегии». Однако, полное отсутствие продаж вызовет у инвесторов сомнения в «использовании новых денег для погашения старых процентов», а небольшие продажи, приносящие реальную прибыль, помогают сохранить образ «никогда не продавать монеты» и облегчают дальнейшее привлечение финансирования. $BTC