Американские работники подали 225 000 новых заявлений о безработице на прошлой неделе, что является самым высоким показателем за семь недель. Среднее значение за четыре недели выросло до 214 750. Рынок труда мягко сгибается, и каждое дополнительное заявление меняет расчет внутри Федеральной резервной системы.

Кризис на рынке труда, доминирование доллара?

Американский рынок труда тихо раскалывается по краям, в то время как доллар укрепляет свои позиции в мире. Долгосрочная безработица выросла до 1,99 миллиона, что составляет 27,5% от общего числа безработных — самый высокий показатель с послепандемического спада в декабре 2021 года. Тем временем, обязательства по доллару, удерживаемые банками за пределами Америки, выросли до ошеломляющих 14,5 триллионов долларов, что является новым рекордом. Две силы тянут в противоположных направлениях: внутренний рынок труда теряет устойчивость, а глобальная финансовая система становится более зависимой от доллара, чем когда-либо.

🔹 Долгосрочная безработица возвращается к кризисным уровням
Количество американцев, без работы 27 недель и более, за последний год увеличилось на 524 000. Такой темп ухудшения обычно наблюдается только во время рецессий. Исключая катастрофические пики 2008 и 2020 годов, этот показатель сейчас превышает все послевоенные максимумы. Структурная безработица — та, что сохраняется даже при росте экономики — укрепляется. Несовпадения навыков и географическая мобильность мешают работникам выйти на рынок, а потребительские расходы, движущая сила ВВП США, зависят от зарплат. Когда эти зарплаты перестают поступать, двигатель задыхается.

🔹 Обязательства по доллару за границей достигли 14,5 триллионов долларов
В тот же момент, нерезиденты-банки теперь должны больше долларов, чем когда-либо — более чем в четыре раза больше, чем общие активы, номинированные в евро, за пределами еврозоны. Это не просто доминирование. Это зависимость. Глобальные торговые счета, товарные контракты и межгосударственные кредиты по-прежнему в основном связаны с долларом. Каждый раз, когда корейский производитель берет кредит на строительство фабрики или бразильский банк финансирует свой долларовый портфель, следы доллара углубляются. Данные BIS и ФРС о потоках средств подтверждают, что тренд ускоряется, а не замедляется, несмотря на годы риторики о дездолларизации со стороны стран БРИКС.

🔹 История двух экономик
Эти цифры рисуют странный портрет. Внутри страны рынок труда посылает сигналы тревоги о том, что сектор домашних хозяйств теряет свои амортизаторы. За границей мир удваивает ставки на долларовые кредиты, делая ставку на то, что американская финансовая мощь и юридическая определенность превосходят любые политические разочарования. Такое расхождение может сохраняться годами — мягкий внутренний цикл в сочетании с доминирующей валютой — но оно также создает напряженность. Ослабление потребителя в США в конечном итоге означает меньше импортов, а значит, меньше долларов в обращении по всему миру, что ведет к ужесточению условий долларового финансирования для тех обязательств на 14,5 триллионов долларов. Круг замыкается.

🔹 Усиление политических противоречий
Новый председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что он сохранит высокие ставки до тех пор, пока инфляция не снизится решительно. Это укрепляет доллар, делая обслуживание внешних долгов более дорогим. Тем временем, поддержка долгосрочно безработных остается слабой, а участие в рабочей силе немного снижается. Макроэкономическая ситуация — это кастрюля с давлением, у которой два крышки: одна — на улице Мейн-стрит, другая — на Уолл-стрит и в мире.

Империя доллара расширяется в тот момент, когда его внутренние основы показывают трещины. Этот парадокс вряд ли сохранится мирно.

Друзья, видите ли вы слабость на рынке труда, которая заставит ФРС действовать, или глобальный спрос на доллар продолжит поддерживать систему в течение мягкого периода?
⚠️ Не является финансовым советом.

#ShareYourUSStocksWinNvidia #IntroducingGateStocks