#BitminePlans300MPreferredStockOffering

Bitmine привлекает 300 миллионов долларов для покупки большего количества ETH, в то время как у них нереализованные убытки на 8,5 миллиарда долларов — смелое или безрассудное решение?
Эта подача документов прошла тихо на этой неделе, но она заслуживает гораздо большего внимания со стороны этого сообщества, чем сейчас, потому что история здесь действительно сложная.
Bitmine подала заявку в SEC на привлечение примерно 300 миллионов долларов через 3 миллиона акций 9,5% серии A бессрочных привилегированных акций по цене 100 долларов за акцию под тикером BMNP. Полученные средства идут напрямую на покупку большего количества ETH, расширение инфраструктуры стекинга и обратный выкуп обычных акций. На первый взгляд это выглядит как классическая корпоративная стратегия, применяемая к Ethereum. Но когда вы вникаете в баланс, картина становится гораздо сложнее для понимания.
Компания в настоящее время держит примерно 5,42 миллиона ETH, стоимостью около 10,8 миллиарда долларов по текущим ценам — что составляет 4,49% всего циркулирующего предложения Ethereum. Это огромная концентрация. Но есть число, которое останавливает всё — нереализованные убытки превышают 8,5 миллиарда долларов. Они купили большую часть этого ETH по значительно более высоким ценам и сейчас находятся в глубоком минусе по этой позиции.
Так что каждый инвестор должен честно задать себе вопрос: действительно ли привлечение 300 миллионов долларов для покупки большего ETH по текущим ценам свидетельствует о настоящей уверенности и дисциплинированном усреднении стоимости — или это удвоение ставки на убыточную позицию за счет чужих денег через инструмент привилегированных акций?
Ключевым преимуществом здесь является фиксированный дивиденд в 9,5%. Это привлекательная доходность в любой среде, и она предназначена для привлечения инвесторов, ориентированных на доход, которые хотят криптоэкспозицию с фиксированной доходностью. Но дивиденды по привилегированным акциям требуют наличных средств для поддержки. При цене ETH около 1700 долларов и доходности стекинга в диапазоне 3%–4% расчет покрытия обязательств по дивиденду в 9,5% только за счет доходов от стекинга быстро становится напряженным.
Если сравнить это с привилегированными акциями Strategy STRC — которые имеют плавающую ставку 11,5% и резерв наличных в 2,25 миллиарда долларов — предложение Bitmine выглядит менее надежным с точки зрения страховки. Уверенность ясна. Необходим более тщательный анализ системы управления рисками перед вложением капитала.
ETH должен значительно восстановиться, чтобы эта гипотеза сработала без проблем. При текущих ценах это ставка с высокой уверенностью, требующая терпения, которого большинство инвесторов в привилегированные акции обычно не имеют.
Вы бы купили привилегированные акции BMNP с доходностью 9,5% ради дохода, пока Bitmine держит 4,49% всего предложения ETH, или же нереализованные убытки в 8,5 миллиарда долларов делают это сделку неприемлемой независимо от ставки дивиденда?
‍#BitminePlans300MPreferredStockOffering #GateSquare #Ethereum