#BitminePlans300MPreferredStockOffering Планы Bitmine $300M Предпочтительное предложение акций для удвоения стратегии казначейства Ethereum

Лас-Вегас, 5 июня 2026 года – Bitmine Immersion Technologies (NYSE American: BMNR), крупнейший корпоративный держатель Ethereum, подала предварительную проспекту в Комиссию по ценным бумагам и биржам США для привлечения до 300 миллионов долларов через выпуск бессрочных предпочтительных акций серии A. Этот шаг происходит на фоне возросшего давления на криптовалютные казначейские компании из-за снижения цен на цифровые активы и поиска альтернативных источников капитала.
Детали предложения в двух словах
Параметр Деталь
Объем предложения До 300 миллионов долларов
Количество акций 3 миллиона акций
Номинальная стоимость за акцию 100 долларов
Дивидендная ставка 9,50% годовых с накоплением
Частота выплат Еженедельно, наличными
Ожидаемый тикер (NYSE) BMNP
Совместные ведущие организаторы Moelis & Company, Cantor Fitzgerald
Срок листинга В течение 30 дней после первого выпуска
Предпочтительные акции не конвертируемы и не предоставляют держателям право собственности на обыкновенные акции компании. Не выплаченные дивиденды будут накапливаться с начислением сложных процентов, начиная с 9,55%, увеличиваясь на 5 базисных пунктов в неделю до максимума 15%. Bitmine может выкупить акции по цене 110% от номинальной стоимости в течение первых 18 месяцев, по цене 105% с 18 месяцев до трех лет и по номиналу после этого.
Кто такая Bitmine Immersion Technologies?
Bitmine, возглавляемая соучредителем Fundstrat Томом Ли, работает как компания по блокчейн-технологиям, преимущественно в США, с рыночной капитализацией примерно 12,1 миллиарда долларов. Компания управляет собственными майнинговыми установками Bitcoin с использованием технологии погружного охлаждения — метода, при котором компьютеры погружаются в специализированную диэлектрическую жидкость для снижения теплового стресса и повышения энергоэффективности. Помимо самостоятельного майнинга Bitcoin, компания предлагает услуги хостинга майнингового оборудования, продажу майнингового оборудования и консультации по управлению криптовалютными казначействами.
В июне 2025 года Bitmine завершила публичное размещение обыкновенных акций на сумму 18 миллионов долларов по цене 8 долларов за акцию и была переведена на NYSE American. С тех пор компания стала одной из наиболее активно торгуемых акций в США, с ежедневным средним объемом в 1,6 миллиарда долларов. Акционеры также одобрили резкое увеличение разрешенного количества акций с 500 миллионов до 50 миллиардов, что предназначено для поддержки дополнительного выпуска ATM и дальнейших покупок криптовалют.
Огромная ставка на Ethereum — и еще большие бумажные убытки
Bitmine накопила огромную позицию в Ethereum за счет агрессивного накопления. Как указано в последних отчетах, компания держит:
Показатель Количество
Общий объем ETH 5 416 901 ETH
% циркулирующего предложения ETH ~4,5%
Застейканный ETH ~3,33 миллиона ETH (~68% от владений)
Средняя цена приобретения ~$3 793 за ETH
Текущая рыночная стоимость (при ~$1 773/ETH) ~$9,6 миллиарда
Общая инвестированная стоимость $18,83 миллиарда
Нереализованный убыток ~$9,2 миллиарда
Ethereum достиг рекордной цены в $4 946 в августе 2025 года и с тех пор упал примерно на 64%. Компания зафиксировала чистый убыток в размере **3,82 миллиарда долларов** за квартал, завершившийся 28 февраля 2026 года, почти полностью обусловленный $3,78 миллиардами нереализованных убытков по портфелю цифровых активов по методу рыночной стоимости. За первые шесть месяцев финансового года нереализованные убытки составили $9,023 миллиарда.
Несмотря на бухгалтерские потери, операционная деятельность Bitmine показывает рост. Квартальная выручка выросла до **11,04 миллиона долларов**, в основном за счет доходов от стекинга примерно в 10 миллионов долларов — более чем в семь раз больше по сравнению с прошлым годом. При примерно 68% ETH, зафиксированных в стекинге, компания прогнозирует годовой доход от стекинга около $212 миллионов при примерно 3% годовой доходности.
Как могут быть использованы поступления
Bitmine указала, что чистые поступления от предложения могут быть направлены на:
· Покупку дополнительного Ethereum (ETH)
· Расширение операций стекинга и валидатора через MAVAN, свою институциональную платформу стекинга Ethereum, запущенную в апреле 2026 года
· Выкуп обыкновенных акций
· Общие корпоративные цели
Годовой дивиденд в 9,5% на сумму 300 миллионов долларов составляет примерно **28,5 миллиона долларов в год**. Bitmine планирует финансировать дивиденды в основном за счет доходов от стекинга, полученных через MAVAN, свою платформу валидаторов, которая управляет большей частью ETH компании.
Реакции рынка и критика
Питер Шифф, давний сторонник золота и критик криптовалют, заявил в социальных сетях, что привлечение капитала с доходностью 9,5% для покупки большего Ethereum — это «заимствование страницы из книги Мейсона о пирамидах Сейлора». Шифф высказал аналогичные опасения относительно структуры предпочтительных акций Strategy, предупредив о возможных долгосрочных рисках.
«Привлечение капитала с доходностью 9,5% для покупки Ethereum в условиях резкого снижения стоимости — маловероятно, что это сработает.»
— Питер Шифф, экономист
Том Ли, председатель Bitmine, постоянно преуменьшает убытки по ETH, представляя их как бумажные цифры, которые восстанавливаются вместе с рынком. Ли остается оптимистичным по поводу Ethereum в долгосрочной перспективе, утверждая, что рыночная цена токена не догнала улучшение фундаментальных показателей сети и что более широкий рынок криптовалют все еще находится на ранних стадиях нового цикла роста.
Strategy (MSTR), крупнейший корпоративный держатель Bitcoin, стал пионером этой модели предпочтительных акций. Программа STRC Strategy выросла до примерно **10,5 миллиарда долларов** в номинальной стоимости с момента IPO в июле 2025 года. Однако в среду акции предпочтительных акций STRC торговались на 5% ниже их номинальной стоимости в 100 долларов, поскольку инвесторы взвешивали возможность того, сможет ли компания стабильно выплачивать дивиденды на фоне падения цен на криптовалюты.
🔍 Основные риски для инвесторов
Bitmine выделила несколько факторов риска в своих отчетах:
1. Пробел в покрытии дивидендов: доходность стекинга Ethereum в настоящее время ниже дивидендной ставки BMNP в 9,5%. Компании может понадобиться рост цены ETH или расширение масштабов стекинга для полного покрытия обязательств без использования денежных резервов.
2. Чувствительность к цене ETH: предложение предпочтительных акций тесно связано с доверием инвесторов к модели казначейства Ethereum Bitmine. Каждое снижение цены еще больше увеличивает позицию нереализованных убытков в размере 9,2 миллиарда долларов.
3. Регуляторные и контрагентские риски: деятельность компании остается связанной с ценой Ether, экономикой стекинга, регулированием и рисками контрагентов, связанными с деятельностью в цифровых активах.
4. Обязательство по фиксированным дивидендам: в отличие от размывания обыкновенных акций, дивиденды по предпочтительным акциям должны выплачиваться регулярно, создавая постоянное денежное обязательство, которое переводит разговор с риска размывания на вопрос о том, сможет ли доход компании стабильно покрывать стоимость этого капитала.
Обзор: Bitmine против Strategy
Bitmine (BMNR) Strategy (MSTR)
Целевой актив Ethereum (ETH) Биткойн (BTC)
Тикер предпочтительных BMNP (предполагаемый) STRC
Дивидендная ставка 9,5% фиксированная 11,5% (переменная структура)
Доходность стекинга ~3% от стекингованного ETH Не применяется
Владения 5,4 млн ETH (~4,5% предложения) ~843 тыс. BTC
Нереализованный убыток ~$9,2 млрд Варьируется в зависимости от цены BTC
Что дальше?
Ожидается, что акции предпочтительного типа начнут торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BMNP в течение 30 дней после первого выпуска, при условии одобрения. Инвесторы, отслеживающие сделку, должны следить за последующими отчетами SEC для получения окончательной цены, деталей использования средств и реакции рынка.
Предстоящие недели проверят, готовы ли инвесторы финансировать ставку на Ethereum с высокой доходностью, пока базовый актив находится около многомесячных минимумов. Ответ может показать, насколько еще остается аппетит к модели казначейства, сделанной знаменитой Майклом Сейлором — теперь адаптированной для Ethereum.