#分享美股交易赢英伟达股票 Акции США, восемь недель подряд роста, очереди на IPO, что дальше

Поддерживаемые сильным сезоном отчетности, акции США продолжают восстанавливаться. В дальнейшем фокус рынка может сместиться на капитальные расходы, связанные с искусственным интеллектом (ИИ), доходы компаний от этих инвестиций и то, будут ли многочисленные IPO в секторе ИИ и технологий дополнительно укреплять инвестиционную гипотезу в ИИ. Тем временем, изменения политики нового председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша также станут ключевым направлением внимания рынка.
Рассмотрим сначала макроэкономический уровень:
Мы ожидаем, что реальный ВВП США в 2026 году вырастет на 2,5% (на основе глобального инвестиционного исследования Franklin Templeton), что выше прогноза Федеральной резервной системы в 2,3% и консенсуса Уолл-стрит примерно в 2%. Основными драйверами экономического роста в этом году являются устойчивый спрос потребителей, фискальные стимулы, такие как Закон о большом красивом счете, и корпоративные инвестиции, стимулируемые развитием ИИ.
Последние пересмотренные данные показывают, что экономика США достигла годового роста в 1,6% в первом квартале 2026 года, в основном за счет корпоративных инвестиций и потребительских расходов.
Новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш сталкивается с сложной ситуацией, когда инфляция остается относительно высокой. В апреле инфляция по показателю PCE составила 3,8% в годовом выражении, а базовая PCE — 3,3%, что соответствует ожиданиям рынка, но выросло по сравнению с мартом.
Фьючерсы на процентные ставки указывают, что рынок в настоящее время ожидает следующего шага ФРС в виде повышения ставки в 2027 году. До начала конфликта между США и Ираном рынок ожидал двух снижений ставок. Наш базовый сценарий — оставаться в стороне в краткосрочной перспективе, но если напряженность на Ближнем Востоке обострится или сохранится, ожидания могут измениться.
Ожидания инфляции в США в целом снизились с конца марта. Однолетние, двухлетние и десятилетние показатели инфляции по точкам безубыточности составляют 2,67%, 2,62% и 2,40% соответственно, с ограниченной недавней волатильностью.
Рынок труда остается устойчивым, но с ограниченной динамикой. Последние начальные заявки на пособие по безработице составляют 215 тысяч, немного выше ожиданий.
После 90 дней продолжающегося конфликта с Ираном цены на нефть остаются высокими. Брентовая нефть около 95 долларов за баррель, ниже пика в 115 долларов, но все еще примерно на 35% выше уровней до конфликта. Если цены на нефть останутся высокими или вырастут дальше в течение года, риски для глобального экономического роста станут более очевидными.
Ключевые моменты для следующих шагов в акциях США:
Мы сохраняем конструктивный взгляд на рынок акций и считаем, что ралли может расшириться. Акции малой капитализации, акции стоимости и развивающиеся рынки имеют возможности превзойти рынок, в то время как при откатах инвесторам следует рассматривать более ориентированные на рост распределения, а не гоняться за вершинами.
Индекс S&P 500 вырос восемь подряд недель, с общим приростом 17%. Исторический опыт показывает, что после такого восьминедельного ралли краткосрочные доходности могут снизиться, но средняя доходность за следующие 12 месяцев остается привлекательной.
Это восстановление возглавляют "Маг 7" — крупные технологические компании США, но с начала года акции стоимости и малой капитализации уже значительно превзошли по доходности, что указывает на постепенное расширение участия рынка.
Сезон отчетности был сильным. Пока что 83% компаний из S&P 500 превзошли ожидания рынка, а общий EPS вырос на 27% по сравнению с прошлым годом, особенно заметно в секторе информационных технологий. Прогнозы по прибыли за 2026 год продолжают пересматриваться вверх, поддерживая ралли на рынке акций.
Развивающиеся рынки показали впечатляющие результаты. С начала года индекс MSCI Emerging Markets вырос на 25%, значительно превзойдя акции США. Продолжающиеся повышения прогнозов корпоративных прибылей дополнительно укрепляют позитивный настрой на развивающихся рынках.
Рынок также очень внимателен к потенциальным IPO компаний, связанных с ИИ. Их финансовая отчетность и потребности в листинге могут служить важными окнами в доходность инвестиций в ИИ и пути коммерциализации, что потенциально влияет на общее настроение рынка в обе стороны.
Общая оценка: фундаментальная среда для акций остается стабильной, особенно в различных рыночных капитализациях и стилях в США, а также на развивающихся рынках. Инвесторам следует снижать концентрационный риск, поддерживать диверсифицированные распределения и оптимизировать позиции во время консолидаций рынка.
Анализ рыночных настроений:
Последний опрос настроений инвесторов AAII показывает небольшое восстановление бычьего настроения до 35,6%, в то время как медвежье настроение снизилось до 42%. В целом, настроение еще не сигнализирует о явном направлении, и рынок остается выше "стены тревог".
Из исторического опыта бычьи рынки часто заканчиваются, когда настроение инвесторов достигает экстремальной эйфории. Несмотря на недавние значительные достижения, текущие уровни настроений свидетельствуют о том, что до истинного пика эйфории еще есть некоторое расстояние. $NAS100 ‌
——Информация взята из Franklin Templeton