Месседж от Mars Finance, 4 июня: ключевым фактором, влияющим на глобальные цены активов, уже не является возможность начала войны между США и Ираном, а новая волна инфляционного давления, вызванная войной, тарифами и инвестиционной волной в области ИИ. Согласно последнему опубликованному «Брау-пейпер» Федеральной резервной системы и комментариям чиновников, экономика США демонстрирует типичное явление «двойной экономики». С одной стороны, в мае частная занятость увеличилась на 122 тысячи человек, строительство центров данных для ИИ продолжает стимулировать капитальные расходы, Alphabet увеличила объем финансирования до 84,75 миллиардов долларов, а оценка SpaceX приближается к 1,8 триллиона долларов, что свидетельствует о сильных инвестициях предприятий и технологических капитальных расходах; с другой стороны, доверие потребителей снизилось до исторического минимума, реальные зарплаты начали сокращаться, потребление семей с низким и средним доходом заметно ослабло, компании также начинают откладывать некоторые инвестиционные планы. Настоящее, заслуживающее внимания рынка, — это изменение структуры инфляции. В настоящее время базовая инфляция в США достигла 3,8%, что выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%, и источники текущей инфляции отличаются от 2022 года. Ранее она в основном исходила из узких мест в цепочках поставок и фискальных стимулов, а сейчас — от трех одновременно действующих сил: Первый — энергетическая инфляция. Иран уже одобрил создание рабочей группы по Ормузскому проливу. Переговоры между Ираном и США продолжаются, но обсуждения вышли за рамки ядерных вопросов и затрагивают снятие блокад, восстановление экспорта нефти, разморозку зарубежных активов и управление Ормузским проливом, что свидетельствует о более глубоких проблемах. Даже если соглашение будет достигнуто, страны Ближнего Востока начали масштабное строительство альтернативных транспортных систем, обходящих Ормузский пролив, что говорит о начале оценки «долгосрочной геополитической премии». Второй — тарифная инфляция. США предложили ввести дополнительные тарифы в размере 10–12,5% на 60 стран, включая Китай, Японию, Индию, Южную Корею и ЕС, что охватывает основные цепочки поставок. Хотя Белый дом пытается представить это как меры защиты торговли, по историческому опыту, тарифы по сути — скрытые налоги на импортёров и потребителей. В производственной сфере, рознице и логистике расходы в конечном итоге могут постепенно передаваться на конечную цену. Третий — инфляция капитальных затрат на ИИ. Ранее рынок считал, что ИИ только повышает производительность, но сейчас капиталовые рынки входят в новый этап. Компании, такие как Google, Microsoft, Amazon, Meta, NVIDIA, продолжают масштабные инвестиции в центры данных и инфраструктуру вычислительных мощностей, что ведет к росту затрат на электроэнергию, чипы, серверы, землю и строительство. «Брау-пейпер» Федеральной резервной системы отмечает, что инвестиции в ИИ уже стали одной из немногих областей, продолжающих расширяться. Это и есть причина, по которой основатель Bridgewater, Далио, предупреждает о возможной появлении пузыря. Он не отвергает ИИ, а считает, что рынок уже начал проявлять признаки типичного пузыря. Исторически, будь то железные дороги, интернет, электромобили или революция ИИ, технологии действительно существуют, но оценки могут быть необоснованными. Когда рынок переходит от «инвестирования в будущее» к «подтверждению прибыльности», капитал начинает различать настоящих победителей, способных создавать денежный поток, и тех, кто просто получает высокие оценки благодаря рассказам. Однако нельзя однозначно утверждать, что ИИ уже достиг конца пузыря. В мире появился первый ETF с капиталом более 1 трлн долларов — VOO, что показывает, что деньги не уходят из фондового рынка, а продолжают поступать в крупные компании с высокой капитализацией. Иными словами, рынок сейчас скорее сосредоточен на нескольких лидерах, чем на полном крахе пузыря. Поэтому для инвесторов важнее не то, исчезнет ли ИИ, а то, отстает ли его оценка от реальной прибыльности. С точки зрения Федеральной резервной системы, отношение уже меняется. Президент Нью-Йоркского филиала Уильямс считает, что сейчас нет необходимости в немедленном повышении ставок, но и оснований для снижения он не видит; президент Далласского филиала Логан прямо заявил, что в конце этого года может потребоваться дальнейшее повышение ставок. Что касается распределения активов, то в 2026 году важнейшей задачей уже не является погоня за одним популярным трендом, а создание устойчивых к инфляции и ликвидных активов. Когда рынок сталкивается с геополитическими рисками, перестройкой тарифов, переустройством энергетических цепочек и расширением циклов инвестиций в ИИ, риск чрезмерной концентрации в одной отрасли или активе возрастает. В будущем активы, способные пройти через циклы, — это те, что сочетают денежный поток, ценовую способность и ликвидность, а не те, что получают высокие оценки только благодаря рыночным настроениям и рассказам.

MSFT0,32%

AMZN1,52%

META1,55%

NVDA2,03%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

Награда
лайк
комментарий
Репост
Поделиться

комментарий

Добавить комментарий

Нет комментариев

Популярные темы
Подробнее
#
ShareYourUSStocksWinNvidia
3.4M Популярность
#
PredictNBAChampionWin20000U
1.99M Популярность
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
53.58K Популярность
#
ETHPlunges5PercentBelow1800
178.29M Популярность
#
HYPEHitsAllTimeHigh
9.45M Популярность

Закреплено

Карта сайта

Bitunix аналитик: Федеральная резервная система сталкивается с новой дилеммой «нельзя не повышать ставки, но и повышение приносит боль»

Популярные темы

ShareYourUSStocksWinNvidia

PredictNBAChampionWin20000U

IsraelStrikesIranBTCPlunges

ETHPlunges5PercentBelow1800

HYPEHitsAllTimeHigh

Закреплено