«Новый бог акций» Serenity — обзор последних взглядов: сектор Neocloud вызывает наибольшую уверенность в NBIS, внимание к трём ведущим европейским компаниям в области силиконовых фотонных технологий

BlockBeats Новости, 4 июня, «новый бог инвестиций» Serenity недавно озвучил свои взгляды и целевые активы следующим образом:

NBIS (Nebius)

Serenity определяет Nebius как «самый уверенный выбор в сфере Neocloud», считая его «самой чистой асимметричной возможностью в инфраструктуре ИИ». К июню 2026 года цена акций NBIS выросла с примерно 84 долларов в прошлом году до 260 долларов, рыночная капитализация достигла 66 миллиардов долларов, он по-прежнему настроен на долгосрочный прорыв свыше 1000 миллиардов долларов. Serenity отмечает, что NBIS занимает первое место в сегменте Neocloud, превосходя конкурентов IREN, CRWV и других, его ключевые преимущества — избегание основных проблем конкурентов: отсутствие неопределенности при полном стеке исполнения, отсутствие высокорискованного долга, а также масштабируемые доходы благодаря крупным контрактам с клиентами. Кроме того, NBIS входит в портфель Nvidia и фонда Leopold Aschenbrenner Q1, что отражает консенсус ведущих капиталовложений.

Голубой AI-капитальные расходы верхнего уровня экосистемы (LITE / AVGO / MediaTek / TSM / MU)

Относительно объявления материнской компании Google Alphabet о финансировании AI-капитальных затрат в размере 80 миллиардов долларов (включая 40 миллиардов долларов через ATM, 30 миллиардов долларов через акции и 10 миллиардов долларов инвестиций Berkshire Hathaway), Serenity считает, что это положительно скажется на верхней части цепочки поставок, включая компании Lumentum (LITE), Broadcom (AVGO), MediaTek, TSMC, Micron (MU). Однако он также предупреждает, что для акционеров Google такие масштабные капитальные расходы не полностью поддерживаются свободным денежным потоком, и влияние может быть не однозначно положительным. Этот вывод продолжает его нарратив о ключевых узких местах инфраструктуры ИИ.

AAOI

Serenity считает AAOI одним из наиболее перспективных американских поставщиков фотоники, предполагая, что если инвесторы ищут «следующего闪迪», то AAOI может стать подходящим активом. Он предполагает, что точка перегиба в доходах фотонических компаний произойдет в первой половине 2027 года, а рынок обычно закладывает будущий рост примерно за 8 месяцев. В настоящее время (вторая половина 2026 года) это все еще немного рано для расширения производственных мощностей, важно дождаться подходящего момента и выдержать волатильность. Недавний интерес рынка к AAOI связан с возможностью заключения долгосрочных соглашений с Nvidia или AMD, что станет ключевым сигналом потенциала «闪迪».

SIVE (Sivers Semiconductors)

Serenity, который держит крупную позицию в SIVE, объявил о нескольких решающих положительных событиях в июне 2026 года. Во-первых, SIVE объявила о стратегическом партнерстве с GlobalFoundries (GFS), чья лазерная решетка будет интегрирована в платформу GF по кремниевой фотонике и референс-дизайн SCALE, что сделает лазеры Sivers стандартным источником света в экосистеме GF по кремниевой фотонике, с целью выхода на рынок модулей с оптическими соединениями на сумму 25 миллиардов долларов к 2030 году. Это сотрудничество Serenity называет «самым судьбоносным событием в истории». Кроме того, Ayar Labs официально вошла в экосистему Nvidia NVLink Fusion, а SIVE, как публичный партнер по лазерам Ayar Labs, поставляет высокоточные InP-лазеры, что позволяет войти в цепочку поставок оптической инфраструктуры Nvidia. Serenity отмечает, что лазеры SIVE уже стали отраслевым стандартом для CPO, модулей с оптическими соединениями и кремниевой фотоники, что напрямую принесет пользу гигантам AI-чипов, использующим контрактное производство (NVDA, AVGO, AMD, MRVL и др.).

XFAB

Serenity рекомендует XFAB, считая, что у компании есть «серьезное несоответствие оценки и активов». Рыночная капитализация XFAB около 1,7 миллиарда долларов, тогда как POET — около 2,4 миллиарда долларов, но у XFAB есть значительно более ценные активы: это один из немногих мировых контрактных производителей SiC/GaN/MEMS/кремниевой фотоники, получивших финансирование как по закону CHIPS ЕС, так и по закону CHIPS США, при этом текущая оценка даже ниже уровня восстановления балансовой стоимости. Serenity перечисляет его дифференцирующие преимущества: Nvidia и Nokia оценивают его предкоммерческую линию по кремниевой фотонике, ожидается рост производства в 2027–2028 годах; компания ведет расширение европейской цепочки поставок фотоники, сотрудничая с IMEC, CEA-Leti, Ligentec, Smart Photonics и другими ключевыми институтами; среди клиентов — Nanya Semiconductor, Power Integrations и Lite-On. Serenity особо цитирует официальную оценку Министерства торговли США — «XFAB — единственный в США высокопроизводительный контрактный производитель карбидов кремния», считая его стратегически важным в условиях торговых барьеров и тренда локализации цепочек поставок.

Три лидера европейской кремниевой фотоники (Soitec / Siltronic / XFAB)

Относительно предложения по закону о чипах ЕС 2.0, Serenity интерпретирует его как официальное включение фотоники в стратегическую рамку ЕС по полупроводникам, что создает тематические преимущества для фотонической отрасли. Основные направления политики — AI-центры данных и межсоединения, применение кремниевой фотоники в высокоскоростных межсоединениях дата-центров, а также технологии интеграции и гибридной сборки фотонных интегральных схем, что напрямую выгодно SIVE и XFAB. Особо выделяются три ведущих игрока в европейской цепочке фотоники: Soitec и Siltronic как ключевые европейские компании в области SOI-вафель, а также XFAB как часть существующей системы поддержки, что подтверждает его лидерство в европейской цепочке фотоники. Прогнозируется, что с реализацией политики в течение 3–15 месяцев появятся конкретные новости по этим активам.