Последние вещи, связанные с RWA, которые я видел на блокчейне, всё больше напоминают архивные папки, в которых лежит куча «выглядящих очень ликвидными» документов: на цепочке есть доли, есть записи о транзакциях, но когда действительно нужно выкупить, условия написаны сложнее, чем KYC… Говоря откровенно, ликвидность зачастую — это иллюзия, созданная тем, что на вторичном рынке кто-то принимает на себя риск, а смогут ли базовые активы быть своевременно выкуплены, смогут ли открыть шлюзы при давлении — вот в чем ключ.

В эти дни я снова наткнулся на множество нарративов о AI-агентах и автоматической торговле, все говорят о «полностью автоматическом взаимодействии на цепочке», но кто возьмется за безопасность и ответственность? Если цепочка, оракулы или доверительные управляющие допустят ошибку, всё снова вернется к условиям выкупа и ответственности.

После того как я снизил свои ожидания, стало легче: воспринимать это как продукт с высоким порогом входа и медленным оборотом, не спешить считать его заменой стабильной валюте. В конце концов, только те, кто пережил несколько раундов стресс-тестов на выкуп, заслуживают, чтобы я пролистал еще пару страниц.