Еще одна компания по хранению биткоинов вышла с рынка: крупные убытки от хранения на высоких уровнях, не продержавшись даже год

null

Статья: Protos

Перевод: Chopper, Foresight News

11 месяцев назад, французская полупроводниковая компания Sequans Communications запустила план корпоративных резервов биткоинов в ответ на риск делистинга с Нью-Йоркской фондовой биржи. Сегодня эта экспериментальная инициатива завершилась неудачей.

Эта компания по производству чипов подтвердила, что полностью погасила свои обязательства по конвертируемым облигациям, продав свои биткоины, а также планирует постепенно реализовать оставшиеся 658 монет. Максимальный объем биткоинов, который держала компания, достигал 3234 монет.

Ранее Sequans заявляла, что планирует держать более 3000 биткоинов в качестве долгосрочных резервов. Но так называемый «долгосрочный» срок оказался менее года.

Акции компании (код SQNS) за год упали на 77%, а за последние пять лет — на 97%.

План резервов биткоинов Sequans был запущен 23 июня 2025 года, когда Swan Bitcoin и его генеральный директор Cory Klippsten активно продвигали этот проект (примечание: Swan Bitcoin — единственный управляющий и консультант стратегии резервов биткоинов Sequans). За 18 дней до реализации плана Нью-Йоркская фондовая биржа предупредила Sequans о возможном делистинге: рыночная капитализация и акционерный капитал компании опустились ниже минимального порога в 50 миллионов долларов, установленного биржей.

В последнем объявлении Sequans сообщила, что полностью погасила свои конвертируемые облигации.

Клипштейн тогда заявил: «Sequans имеет все шансы стать лидером в сфере корпоративных резервов биткоинов». В тот момент цена акций SQNS составляла 23,40 долларов, а сейчас она открылась всего за 3,98 долларов.

Стратегия резервов биткоинов провалилась на ранней стадии

После начала летнего кризиса 2025 года, когда рынок пузыря лопнул, акции многих компаний, инвестирующих в цифровые активы, резко упали. Обещания Sequans о будущем оказались несбыточными.

Генеральный директор Georges Karam ранее заявил, что уверен в биткоине как в высококачественном активе с высокой долгосрочной инвестиционной ценностью.

Компания выбрала Swan Bitcoin в качестве партнера по реализации стратегии, а Coinbase Prime — в качестве хранителя активов. Также Northland Capital Markets и B. Riley Securities выступили совместными андеррайтерами, помогая привлечь 384 миллиона долларов через частное размещение.

Из этой суммы 195 миллионов долларов поступили от продажи американских депозитарных расписок по цене 1,40 доллара за акцию; оставшиеся 189 миллионов долларов — это конвертируемые облигации, обеспеченные биткоинами. То есть с момента запуска плана биткоины, используемые в качестве резервов, фактически были заложены кредиторам.

По состоянию на 3 октября 2025 года, Sequans держала 3234 биткоина, средняя себестоимость — около 116 643 долларов за монету. На момент публикации цена биткоина снизилась до 73 000 долларов.

Всего через месяц после запуска компания оказалась «на слуху» из-за негативных новостей: чтобы погасить часть долгов, она продала 970 биткоинов.

Это полностью противоречит основным принципам сторонников хранения криптовалют. Основатель этой стратегии, Michael Saylor, оставил известную фразу: «Даже в безвыходной ситуации не продавайте свои биткоины». Но в итоге Sequans все же решила продать активы для погашения долгов.

С 22 июля 2025 года несколько компаний, управляющих биткоин-казначействами, показывали изменение чистых активов на акцию (mNAV) после корректировки.

«Стратегия резервов биткоинов официально завершена»

Еще через пять месяцев Sequans полностью остановила эту инициативу. В объявлении компания коротко указала: «Стратегия резервов биткоинов прекращена».

Генеральный директор Karam, ранее горячо поддерживавший биткоин, теперь заявил, что погашение долгов стало важным поворотным моментом для развития компании, и в будущем Sequans сосредоточится на основном бизнесе — полупроводниках для интернета вещей, расширяя свою деятельность.

Все прежние похвалы биткоина и обещания создавать долгосрочную прибыль для акционеров за счет криптоактивов были отменены, сейчас у компании осталась только стратегия ликвидации активов.

На самом деле, еще за три недели до публикации квартального отчета за первый квартал 2026 года компания уже дала сигнал о выходе. В разделе о рисках в отчете было четко указано, что деятельность, связанная с резервами биткоинов, будет прекращена. В этом квартале выручка Sequans составила всего 6,1 миллиона долларов, а операционный убыток — 50,5 миллиона долларов.

По данным годового отчета, чистый убыток Sequans за 2025 год достиг 109,3 миллиона долларов, из которых только нереализованные убытки по биткоинам составили 67,4 миллиона долларов, а совокупные убытки компании достигли 145,1 миллиона долларов.

В целом, Sequans купила биткоины дорого и продала дешево, понеся убытки на сумму десятков миллионов долларов.

Изначально компания надеялась укрепить финансовую устойчивость и обеспечить долгосрочную ценность для акционеров за счет резервов биткоинов, но обе цели оказались несбыточными. Сейчас цена SQNS упала более чем на 80% с момента запуска плана, а с пиковых значений за последний год — более чем на 92%.