Недавно я снова читал заметки о повторном залоге/совместном обеспечении, и чем больше читаю, тем больше понимаю: доходы могут накапливаться, но и риск тоже может «скрытно» накапливаться, особенно иллюзия «кажется, всё немного зарабатывают» — самая легкая для иллюзии. Говоря прямо, если вы используете один и тот же залог для нескольких протоколов, в случае проблем всё может выйти из строя одновременно, и разделение на несколько уровней не делает вас более защищённым.

В эти дни все сравнивают RWA, доходность по американским облигациям и ончейн-продукты доходности, я понимаю желание найти якорь, но не стоит сразу воспринимать их как одно и то же… Ончейн-«доходность» иногда больше похожа на компенсацию за определённые хвостовые риски, а не просто так. В любом случае, мой текущий подход довольно прост: сначала понять источник дохода, потом проверить, не приведёт ли худший сценарий к полной потере, и если я смогу спокойно спать — значит, всё в порядке. Пока так.