Недавно, Fenghua Advanced Technology при резком росте заказов на резисторы серии RC/RS 0402, 0603 приостановила часть новых заказов.

Хотя это всего лишь монтажные резисторы, но важно, что это сигнал дисбаланса спроса и предложения на высококлассные, малогабаритные, высокооднородные пассивные компоненты.
0402 / 0603 — это корпусные размеры. Они могут быть как МЛСС-конденсаторами, так и монтажными резисторами, индуктивностями, EMI-фильтрами.
Настоящая потребность AI-серверов — это компоненты, которые «могут сохранять высокую частоту, высокую однородность и долгосрочную надежность» в малом размере.
Усложнение VRM в AI, всё более сложная PDN. Поэтому системы начинают массово потреблять: высокочастотные МЛСС, малогабаритные резисторы, высокочастотные индуктивности, танталовые конденсаторы, HSC.
Эти компоненты недорогие по цене, но относятся к категории «если отсутствует хотя бы один — вся система не сможет выйти на рынок».
Потребности в AI-серверах по сути являются иерархическими. В наиболее критичных местах, таких как питание GPU, рядом с HBM, около ASIC-основы, всё ещё сильно зависят от: Murata Manufacturing, TDK Corporation, Taiyo Yuden.
Потому что здесь требуются очень низкий ESL, очень низкий ESR, высокая частотная реакция и долгосрочная надежность.
Но AI-серверы — это не только критичные места. PSU, BBU, NIC, SSD, оптические модули, коммутаторы также потребляют огромное количество 0402/0603.
Важно, что AI сначала сокращает производство самых топовых MLCC, а затем давление начинает распространяться на средне-высококлассные 0402/0603.
Недавно популярные МЛСС и резисторы 0402 кажутся разными компонентами, но за этим стоит общий «механизм точного производства малых размеров».
Включая точную печать, спекание, AOI-отслеживание, высокочастотное тестирование, контроль выхода на малых размерах, обработку специальных материалов.
Это очень похоже на цепочку HBM. Вначале не хватало HBM, потом начали возникать напряжения с CoWoS, ABF, подложками, источниками питания, охлаждением, тестированием.
Сейчас и МЛСС начинают сталкиваться с подобными проблемами.
Самые легко недостающие компоненты — это зачастую не самые топовые модели, а «массовое производство, прошедшее проверку, с возможностью частичной замены» средне-высококлассных спецификаций.
Период сверхцикла пассивных компонентов в 2018 году — яркий пример. Тогда сначала не хватало автомобильных МЛСС, цены на высокочастотные малогабаритные модели росли, затем цены на 0402/0603 выросли повсеместно.
Потому что, как только начинают недоставать высококлассные модели, клиенты заранее запасаются, бронируют долгосрочные заказы, ищут альтернативные поставки, делают сверхзаказы, и вся цепочка оказывается в напряжении.
Сейчас в AI-индустрии, возможно, повторяется этот процесс.
Более того, такая нехватка передается вторичным поставщикам.
Когда Murata Manufacturing, TDK Corporation, Taiyo Yuden приоритетно обеспечивают заказы для AI-серверов и автомобильных клиентов, заказы начинают перераспределяться к: Vishay Intertechnology, Yageo Corporation, Bel Fuse Inc., Fenghua Advanced Technology.
Центры обработки данных AI — это возвращение всей электронной промышленности к «промышленной логике».
От GPU, до HBM, оптических модулей, источников питания и до резисторов 0402 — вся цепочка одновременно становится более напряженной.
Это может означать, что пассивный компонентный сектор входит в новый цикл объемов и цен.
И даже — в суперцикл.
Дисклеймер: я владею активами, упомянутыми в статье, мои взгляды предвзяты, не являются инвестиционной рекомендацией, DYOR.