Рамки, а не финал

Стол переговоров покрыт бумагой, но никто не взял в руки ручку. Соединённые Штаты и Иран ближе к рамочной договорённости, чем когда-либо с момента начала войны в конце февраля — однако каждый раз, когда кажется, что подпись близка, очередной раунд ударов или резкое заявление снова возвращают обе стороны в туман недоверия. Сделка «в основном согласована», как написал Трамп в Truth Social, но последний этап остаётся активным минным полем.

🔹 Меморандум о взаимопонимании из 14 пунктов, посредничество по которому осуществлялось Пакистаном, а содействие — Катаром, очерчивает поэтапный путь выхода из конфликта. Основная структура включает продление 60-дневного прекращения огня, полное восстановление проливa Хормуз, временное освобождение от санкций США на экспорт иранской нефти, освобождение примерно 24 миллиардов долларов замороженных иранских средств и отсрочку ядерных переговоров — с решением вопроса о запасах обогащённого урана в течение 60 дней после подписания. МИД Ирана подтвердил основные положения, но подчеркнул, что «никто не может сказать, что соглашение неизбежно», и что ядерные дискуссии остаются полностью вне повестки на этом этапе.

🔹 Обе стороны сознательно снижают ожидания. Трамп сказал переговорщикам «не торопиться с заключением сделки» и настаивал, что блокада США «остается в полном силе и действует до тех пор, пока не будет достигнуто, подтверждено и подписано соглашение». Госсекретарь Рубио описал ситуацию как «довольно серьёзную на столе», предупредив, что Вашингтон либо добьётся хорошего соглашения, либо решит вопрос «по-другому». Иран придерживается осторожного тона, представитель МИД Багхаи цитирует «институциональную нестабильность в американском принятии решений» и «частые смены позиций», что делает любую подпись по сути хрупкой.

🔹 Доверие — это критическая смазка, а сейчас бак пуст. 26 мая силы США нанесли «самозащитные» удары по ракетным позициям и кораблям, пытавшимся установить мины у пролива Хормуз. Иран немедленно осудил эти действия, назвав действия «террористической армии» США «грубым нарушением прекращения огня» и явным сигналом «злонамеренности и ненадёжности». Верховный лидер Ирана Мохаммад Касем Сулеймани предупредил, что «народы и земли региона больше не будут щитом для американских баз», а старший советник Корпуса стражей исламской революции заявил, что «наши пальцы на спусковом крючке».

🔹 Рынки нефти застряли в спирали тревоги — растут на новости о мире, падают на новые удары. Брентовая нефть во вторник выросла на 3,8%, превысив $97, поскольку последние столкновения нарушили спокойствие, хотя цены остаются значительно ниже тройных цифр пиков последних недель. Аналитики iM Securities прогнозируют, что полное восстановление Хормуза может стабилизировать WTI в диапазоне высоких $70s до средних $80, что снизит глобальную инфляцию, которая наказала потребителей и центральные банки. JPMorgan прогнозирует среднюю цену Brent в $97 до конца года, в то время как Wood Mackenzie предупреждает, что неудача в заключении сделки может привести к росту нефти до $200 к декабрю. Различия в этих прогнозах подчеркивают бинарную природу этого момента.

🔹 Политические часы тикают с обеих сторон. Трамп сталкивается с промежуточными выборами и падающими рейтингами одобрения, в то время как цены на бензин в США держатся на уровне $4,55 за галлон — это самый высокий показатель на День памяти с 2022 года. Руководство Ирана управляет разрушенной экономикой, войной, унесшей тысячи жизней, и внутренним давлением на получение максимальных уступок перед подписанием чего-либо. Вашингтон также требует, чтобы мусульманские страны-участники нормализовали отношения с Израилем в рамках более широкой архитектуры сделки, связывая восстановление Хормуза с расширением Авраамских соглашений. Бывший госсекретарь Майк Помпео уже назвал формирующуюся рамочную договоренность «не в духе Америки прежде всего».

🔹 Даже при наличии подписанного соглашения восстановление нефтяных потоков будет медленным и болезненным. Данные Kpler показывают, что примерно 166 судов с 170 миллионами баррелей нефти остаются застрявшими в Персидском заливе. Очистка этих судов, перезапуск простаивающих скважин и ремонт поврежденной инфраструктуры могут занять до трёх месяцев для полного восстановления мощностей. В Персидском заливе остановлено производство 12 миллионов баррелей нефти в сутки и 3 миллиона баррелей в сутки переработанных продуктов — в основном в Саудовской Аравии и Ираке. Подписанный мир не означает мгновенного снабжения.

Стол накрыт, но стулья продолжают скрипеть назад. 14-пунктовая рамочная программа расположена между двумя столицами, которые три месяца бомбили друг друга, и доверие, необходимое для превращения меморандума в прекращение огня и долгосрочный мир, ещё не заработано. Рынки закладывают надежду, но умные деньги наблюдают, сможет ли одна из сторон наконец перестать тянуть за спусковой крючок достаточно долго, чтобы взять ручку. Воспринимаете ли вы этот момент как неизбежный поворот к разрешению конфликта или как очередной цикл ложных вершин, который держит нефть волатильной и рисковые активы на грани?

#USIranNegotiation