#InstitutionalCapitalRotatesFromBTCToHYPEAndXRP

Счета стейкинга составляют 60% дохода компании, управляющей казной Ethereum

Счета стейкинга составляют 60% от общего дохода, зарегистрированного компанией, управляющей казной Ethereum
ETHUSD
торгуется на биржах в 2025 году, согласно новому исследованию провайдера стейкинга Everstake, опубликованному во вторник.

Это открытие резко контрастирует с существенными чистыми убытками, зафиксированными в целом компанией, управляющей казной ETH.

Стейкинг приносит 60% дохода казны ETH

Среди компаний, которые отдельно отчитываются о доходах от стейкинга, результаты по доходности стали ключевым операционным показателем. Например, Bit Digital сообщил о 7 миллионах долларов вознаграждений за стейкинг ETH в 2025 году, что на 287% больше по сравнению с предыдущим годом.

Everstake заявил, что стейкинг теперь является «основным вкладчиком в показатели зарегистрированного дохода». Этот рост доходности происходит в то время, как чистые убытки продолжают накапливаться в отчетах о прибылях и убытках.

Компании, управляющие казной, у которых уже есть финансовые отчеты за 2025 финансовый год, зафиксировали совокупный убыток в 1,41 миллиарда долларов на фоне снижения общего рынка криптоактивов. Специальный отчет показывает масштабы этих убытков.

Sharplink Inc зафиксировала чистый убыток в 734,6 миллиона долларов при доходах в 28,1 миллиона долларов.
Bit Digital зафиксировала чистый убыток в 80,3 миллиона долларов при доходах в 113,6 миллиона долларов.
BTCS Inc. зафиксировала чистый убыток в 33,4 миллиона долларов при доходах в 16,5 миллиона долларов.
BitMine Immersion Technologies за шесть месяцев, завершившихся 28 февраля, зафиксировала чистый убыток в 9,02 миллиарда долларов. Другие компании из этой группы также зафиксировали аналогично большие убытки.

Соучредитель и операционный директор Everstake Богдан Опрышко заявил, что пассивные держатели сталкиваются с структурной переоценкой. Он объяснил, что доход теперь в основном генерируется активами, которые активно используются, а не просто хранятся, и что этот сдвиг, по его мнению, помогает поддерживать бизнес-модель компании.

«Те, кто активно управляют капиталом, теперь являются новым стандартом. Это управление уже не ограничивается только стейкингом стандартных протоколов. В него теперь входит ликвидный стейкинг, интеграция с рынками кредитования DeFi и более продвинутые стратегии на уровне валидаторов, такие как оптимизация построения блоков и захват MEV», — сказал он.

Everstake основывал свои выводы на регуляторных отчетах и раскрытиях о результатах 15 зарегистрированных компаний, управляющих казной ETH, торгующих на биржах до мая 2026 года.

Исторически DAT был единственным регулируемым способом получения крипто-активов для инвесторов на публичных рынках. Однако спотовые биржевые фонды Ethereum (ETFs) стерли это доминирование, сделав доходность главным отличительным признаком.

На индивидуальном уровне многие акции DAT торгуются с дисконтом к их общим криптоактивам. Это указывает на изменение поведения инвесторов — теперь инвесторы менее склонны платить премию только за пассивное воздействие. …Короче говоря, стейкинг стал структурной основой для всех DAT, которые хотят оставаться актуальными в 2026 году и далее», — объяснил в исследовании.

Возникает большой вопрос, смогут ли пассивные агрегаторы все еще выжить на рынке, чей ценностной уровень так кардинально изменился.