Новая парадигма и инвестиционная логика эпохи AI+Web3

Заголовок оригинала: Новая парадигма и инвестиционная логика эпохи AI+Web3

Автор оригинала: BlockBeats

Источник оригинала:

Перепечатка: Mars Finance

Введение

За последние два года концепция AI витает повсюду, крупные модели и децентрализованные технологии переплелись, многое сбивает с толку. Мы как венчурный фонд просмотрели сотни и сотни проектов на стыке технологий, делимся некоторыми честными мыслями — о реальном цикле индустрии AI, почему AI немыслим без Crypto, а также о том, что для нас важно и что вызывает настороженность при оценке проектов.

Примечание: содержание этой статьи взято из круглого стола «AI + Bitcoin, следующая революция — побочное мероприятие BTC Vegas», проведенного 28 апреля, в рамках форума «AI+Web3 — настоящая революция».

1. «Семислойная матрица» индустрии AI и инвестиционный цикл

Хотя такие гиганты, как OpenAI, Anthropic, Google, сейчас на пике популярности и стремятся захватить всё, наше исследование показывает, что вся индустрия AI на самом деле находится на очень ранней стадии.

Ранний этап не означает, что можно слепо инвестировать, особенно в уже перегретые области, такие как производство AI-оборудования, — здесь требуется холодный расчет. По нашему мнению, цепочка индустрии AI условно делится на семь уровней, и инвестиции в каждый из них требуют разного подхода:

• 7-й уровень: AI-агенты

• 6-й уровень: оптимизация токенов

• 5-й уровень: распределение токенов

• 4-й уровень: большие языковые модели

• 3-й уровень: GPU

• 2-й уровень: дата-центры AI

• 1-й уровень: электроснабжение инфраструктуры

Рассмотрим второй уровень — дата-центры AI. Это типичный циклический сектор. За последние два года глобальный капитал активно вкладывался в покупку земли и строительство серверных, расширяя активы. Но эти мощности, после завершения строительства и подключения к электросети, требуют времени для выхода на рынок. По нашим наблюдениям, значительная часть этих мощностей, скорее всего, будет введена в эксплуатацию примерно к 2028 году.

Это означает, что если в следующем году или сейчас все сосредоточатся на традиционных дата-центрах, к 2028 году, когда они начнут работать, может возникнуть перенасыщение. Тогда арендная плата и доходность резко упадут, и инвесторы, входящие в этот сектор, столкнутся с серьезными проблемами. Поэтому важно следовать циклу и точно выбирать момент входа.

Мы уже в 2024 году видим большие возможности в области AI-вычислений, особенно в пересекающихся направлениях, связанных с использованием Web3 для распределения вычислительных ресурсов. Поэтому мы сосредоточили на этом много ресурсов и капитала. В настоящее время наша инвестиционная компания, являющаяся крупным акционером в инфраструктуре AI-вычислений, уже готовится к выходу на Nasdaq.

2. Почему AI и Crypto — неотделимы?

Многие спрашивают: раз крупные модели Web2 уже такие мощные, зачем AI нужен Crypto? По нашему мнению, это не просто концептуальный наворот, а две важные задачи, которые традиционный Web2 решить не может:

1. Вопрос платежей: AI-агенты нуждаются в «финансовом суверенитете»

Традиционные банковские карты, PayPal или платежные шлюзы созданы для «человека», требуют сложной идентификации и централизованной сверки. Но будущие AI-агенты (умные агенты), взаимодействуя друг с другом, будут использовать совершенно иной режим транзакций.

Они будут совершать очень мелкие (например, чтобы купить несколько секунд вычислительной мощности — всего 0.0001 доллара), сверхчастые и непрерывные сделки. Если использовать традиционные Visa, комиссии могут превышать сумму транзакции. Важнее — вопрос «платежного суверенитета»: AI-агенты обладают автономией и со временем обязательно потребуют собственных кошельков, чтобы полностью контролировать свои средства, а не зависеть от физических банковских карт или опасаться блокировки API крупными корпорациями. В этом случае криптовалютные платежи на блокчейне — единственный способ обеспечить автономное и доверенное расчетное взаимодействие между машинами.

2. В перспективе — доверие: предотвращение иллюзий и доверительный аудит

Все знают, что большие модели иногда «врут» — так называемый «уровень галлюцинаций». В традиционном Web2 черном ящике, когда AI дает ошибочный или предвзятый ответ, сложно понять, в чем причина: случайный сбой или умышленное вмешательство централизованных корпораций, манипуляции алгоритмами или подделки.

Это создает необходимость в блокчейне. Запись ключевых данных работы AI, запросов и путей вызова в реальном времени на цепь делает систему неизменяемой, прослеживаемой и поддающейся аудиту. Это не только вопрос определения прав собственности на данные, но и надежный способ контроля и проверки соответствия AI-операций нормативам в будущем.

3. Инвестиционные проекты: мерило — «честность»

Ежегодно на рынке появляется тысячи бизнес-планов AI+Web3. Пересмотрев их, мы выделили два ключевых принципа отбора: честность. Это кажется очевидным, но в нынешней бурлящей индустрии именно честность — редкий и ценный ресурс. Мы делим честность на два уровня:

1. Честность команды — отказ от фальсификаций и притворства

Резюме основателей и ключевых участников не должно содержать ложных данных или чрезмерных преувеличений. В индустрии часто встречаются команды, собранные «на скорую руку», с ярлыками крупных компаний или престижных вузов, чтобы быстро попасть в тренд, при этом внутри команды отсутствует согласованность. Такие проекты при первых технических или рыночных трудностях распадаются. Настоящая команда — это команда с дополняющими навыками и реальными, проверенными данными о создателях, искренне стремящимися реализовать проект.

2. Честность продукта — отказ от презентаций и ложных метрик

Реальный уровень продукта и пользовательские показатели должны подтверждаться реальными кодом, количеством узлов и другими объективными метриками. Мы видели много случаев, когда проект просто подключает API OpenAI и меняет интерфейс, а на презентациях заявляет, что у него «самостоятельная крупномасштабная модель», показывая фальшивое демо. В продукте важна честность — он должен реально решать проблему пользователя.

На рынке проекты, основанные на лжи, хайпе и фальсификациях, могут краткосрочно казаться успешными за счет ярких капиталовложений и манипуляций, но без реальной бизнес-модели рано или поздно пузырь лопнет, и стоимость обнуляется.

Обратное — честные и устойчивые проекты, пусть и медленнее, но со временем достигают долгосрочного успеха. В инвестициях важно помнить: медленно — значит быстро. Такие проекты, способные выжить и развиваться долго, — наши приоритеты.

4. Самая недооцененная возможность 2026 года: AI + блокчейн + развлечения — финальный синтез

И напоследок — о возможностях, которые еще не заметны или сильно недооценены. Мы считаем, что наиболее перспективным является глубокая интеграция AI, блокчейна и развлечений.

Большая часть капитала сейчас сосредоточена на AI-платежах, децентрализованных вычислительных мощностях (DePIN) — технически сложных и скучных B2B инфраструктурах. Эти направления важны, но конкуренция там очень высокая, и многие недооценивают потребительский сегмент, который способен привлечь массовую аудиторию и капитал.

Наше понимание таково: по мере развития больших моделей и агентов AI станет мощным рабочим инструментом, способным заменить большинство рутинных офисных и производственных задач. Когда производительность достигнет высокого уровня, а издержки — минимальны, произойдет кардинальный сдвиг в обществе: большинство людей не будут вынуждены работать ради еды. Тогда спрос на развлечения взорвется. Куда же девать свободное время и энергию? Высококлассные развлечения — естественный выбор.

Будущее развлечений — интеграция AI во все сферы.

Например, в играх каждый NPC будет обладать сознанием, памятью, характером и социальными связями. Игроки столкнутся не с заученными репликами, а с «живыми» персонажами, которые будут реагировать на действия, испытывать эмоции и даже самостоятельно торговать на блокчейне. Внедрение AI даст качественный скачок в свободе и увлекательности игр.

А блокчейн отвечает за «право собственности»: он определяет право владения виртуальными землями, уникальностью редких предметов, создает экономическую систему с помощью токенов.

Когда люди перестанут работать, а их время, ресурсы и активы будут вложены в виртуальный мир, управляемый AI и принадлежащий игрокам, — бизнес-ценность такого мира будет колоссальной. Мы активно ищем тех, кто сможет прорвать эту сферу, — это может стать следующим мощным драйвером всей индустрии.