Гражданский валютный излишек Китая в 184 миллиарда долларов

Текущий счет с избытком в 184,1 миллиарда долларов только что был зафиксирован за первый квартал 2026 года. Излишек по торговле товарами составил всего 247,4 миллиарда долларов. Пока Запад обсуждает тарифы, экспортная машина Китая работает на полную мощность, а его валюта тихо достигла 11-летнего максимума по отношению к доллару.

🔹 Разбор излишка
Государственное управление валютных операций опубликовало официальные предварительные данные баланса платежей. Экспорт товаров принес огромный излишек в 247,4 миллиарда долларов, в то время как торговля услугами показала дефицит в 59,6 миллиарда долларов. Итог — текущий счет с избытком, укрепляющий позицию Китая как крупнейшего в мире экспортера.

Этот излишек не случайен. Экспорт вырос более чем на 21% только за январь-февраль 2026 года, чему способствовал спрос на полупроводники и бум инфраструктуры ИИ. Goldman Sachs пересмотрил свой прогноз по текущему счету с избытком на 2026 год вверх до 4,3% ВВП. Цифры продолжают превышать ожидания.

🔹 Тихая валютная война
Курс USD/CNH достиг 6,81 14 мая — это самый сильный уровень юаня с 2015 года. Диапазон за 12 месяцев от 7,35 до 6,79 свидетельствует о значительном укреплении. Саммит Си-Трампа в Пекине усилил движение, рынки закладывают возможность снятия тарифных барьеров и укрепления экономической позиции Китая.

Каждое повышение юаня на 1% делает китайские товары дороже для иностранных покупателей. Американские производители, конкурирующие по цене с китайским импортом, только что пережили еще один сжатие. Народный банк Китая продолжает аккуратно управлять ежедневным фиксингом курса, но направление тренда очевидно.

Сила валюты напрямую связана с торговым излишком. Экспортеры конвертируют иностранные доходы обратно в юани, создавая структурное давление на покупку. Накопление резервов центрального банка добавляет еще один слой спроса. Юань не ослабевает для стимулирования экспорта. Он укрепляется несмотря на рекордные объемы экспорта.

🔹 Глобальная торговая асимметрия
Торговый излишек Китая по товарам достиг рекордных 1,2 триллиона долларов в прошлом году. Экономисты PIIE предупреждают, что этот излишек еще значительно вырастет, все больше отбирая продажи у производителей в развитых экономиках Европы и Азии. Китайские компании перешли от низкотехнологичных товаров к автомобилям, роботам и солнечным панелям.

Премьер Ли Цян пообещал расширить доступ к рынкам для сектора услуг и увеличить импорт товаров высокой стоимости, чтобы снизить напряженность. Но структурный дисбаланс остается. Китай сохраняет крупнейший в мире торговый излишек по товарам при значительном дефиците по услугам. Излишек по товарам значительно превосходит разрыв по услугам.

Излишек перераспределяется по всему миру через иностранные инвестиции Китая, по словам губернатора Народного банка Пан Гоншэна. Часть этого капитала идет в инфраструктуру по инициативе "Пояс и путь". Часть — в резервные активы. Некоторые средства поддерживают интернационализацию юаня. Дефицит по счету капитала балансирует излишек по текущему счету, сохраняя общий баланс на нуле.

🔹 Торговые напряжения и предвосхищение тарифов
Рост экспорта частично связан с предварительным накоплением перед возможным обострением тарифных мер. Саммит Си-Трампа рассматривал механизмы "управляемой торговли", которые могли бы определить около 30 миллиардов долларов товаров с каждой стороны для возможного снятия тарифов. Рынки закладывали постепенный прогресс, а не полную перезагрузку.

Но экономисты предупреждают, что при глобальном замедлении текущие торговые напряжения могут перерасти в полномасштабную торговую войну, напоминающую 1930-е годы. Институт Питерсона выделяет Европу и развитую Азию как особенно уязвимые к конкуренции Китая в области товаров среднего и высокого технологического уровня.

Итог
Китай зафиксировал излишек по текущему счету в 184,1 миллиарда долларов за первый квартал. Юань достиг 6,81 — самого сильного уровня с 2015 года. Рост экспорта превысил 21% в начале 2026 года. Саммит Си-Трампа рассматривал управляемое снятие тарифов. Структурные торговые асимметрии продолжают расширяться. Тихая валютная война выигрывается страной с крупнейшим торговым излишком на Земле. Американские производители сталкиваются с тройным давлением: сильным юанем, ростом китайского экспорта и внутренним рынком, борющимся с инфляцией при повышенных ставках.

Друзья, приносит ли укрепление юаня пользу рынкам криптовалют, ослабляя доминирование доллара, или оно просто переносит давление торговой войны на другие фронты?
#TradFi交易分享挑战
$USDCNH ‌