Последние рости тайваньского доллара действительно впечатляют, за всего два торговых дня он вырос почти на 10%, прорвав психологическую отметку в 30 юаней, установив крупнейший однодневный рост за последние 40 лет. Я посмотрел рыночные данные, в начале мая тайваньский доллар резко вырос на 5% за один день, достигнув максимума в 29.59 юаней, вся валютная сфера взорвалась, объем торгов достиг третьего по величине за всю историю.

Честно говоря, логика этого роста довольно сложна. Во-первых, тарифная политика Трампа стала спусковым крючком, рынок ожидает, что глобально начнется волна централизованных закупок, экспорт Тайваня может краткосрочно выиграть, и иностранные инвестиции безумно вливают деньги. Но более важным является то, что центральный банк оказался в сложной ситуации — американское правительство ясно обозначило «вмешательство в валютный курс» как приоритет проверки, что затрудняет для ЦБ сильное вмешательство на валютном рынке, как было раньше. В дополнение к этому, крупные хеджирования страховых компаний и предприятий Тайваня, а также концентрированные закрытия позиций по арбитражным сделкам с новым тайваньским долларом усиливают волатильность.

Будет ли тайваньский доллар девальвировать? Судя по текущим моделям оценки и рынку валютных деривативов, в краткосрочной перспективе тайваньский доллар продолжит расти. Отчет UBS показывает, что тайваньский доллар перешел от недооценки к справедливой стоимости, превышающей ее на 2.7 стандартных отклонения, что является самым сильным ожиданием за последние 5 лет. Однако потенциал для дальнейшего укрепления ограничен, большинство экспертов считают, что вероятность достижения 28 юаней очень мала. Согласно индексу реального эффективного обменного курса BIS, текущий тайваньский доллар держится около 96, что считается разумно заниженным уровнем, есть потенциал для роста, но ЦБ предполагает, что при росте курса еще на 3%, приближающемся к пределу терпимости, он усилит вмешательство.

Если сравнить с азиатскими валютами, можно заметить тенденцию: тайваньский доллар вырос на 8.74%, японская иена — на 8.47%, корейский вон — на 7.17%, на самом деле все растут, тайваньский доллар просто показывает более сильную волатильность. Если смотреть на более длительный период, за последние десять лет курс тайваньского доллара к доллару колебался между 27 и 34, что относительно мало по сравнению с глобальными валютами. Основные факторы его колебаний — политика ФРС по повышению и понижению ставок, а не действия тайваньского ЦБ.

Для трейдеров, желающих воспользоваться этой ситуацией, мой совет — пробовать небольшие суммы, ни в коем случае не спешить с увеличением позиций. Если у вас есть долларовые активы, можно застраховать их с помощью форвардных контрактов, зафиксировав выгоду от укрепления. В долгосрочной перспективе экономика Тайваня стабильна, экспорт полупроводников продолжает расти, и тайваньский доллар может колебаться в диапазоне 30–30.5 юаней, оставаясь относительно сильным. Но валютные позиции не стоит превышать 5–10% от общего капитала, остальное следует диверсифицировать в другие глобальные активы для снижения рисков. При торговле обязательно ставьте стоп-лосс для защиты, внимательно следите за действиями тайваньского ЦБ и последними новостями по торговле между США и Тайванем, так как эти факторы напрямую влияют на курс.