Последнее время я обращаю внимание на движение юаня, действительно интересно. После пробоя отметки 7.0 в конце прошлого года, в начале этого года он продолжил расти, после праздника Весны за несколько торговых дней вырос почти на 600 пунктов, сейчас колеблется примерно между 6.82 и 6.95. Многие спрашивают меня, можно ли сейчас покупать юань? Этот вопрос на самом деле не так прост.

За этим ростом юаня стоят три основных движущих фактора: во-первых, экспорт Китая действительно показывает сильные результаты, весь прошлый год торговый профицит достиг рекордных 1,2 триллиона долларов, что на 20% больше, чем годом ранее, эта цифра уже примерно равна ВВП одних из двадцати крупнейших экономик мира. Во-вторых, индекс доллара в целом слабый, хотя ситуация на Ближнем Востоке однажды подтолкнула доллар к росту, сейчас он снова ослабел и колеблется в диапазоне 98.0–98.5. Третий фактор — иностранные инвестиции продолжают возвращать активы в юань, рынок явно ощущает повышение доверия к экономике Китая.

Однако есть один нюанс, который стоит учитывать: недавно Китайский центральный банк предпринял меры по «охлаждению» — снизил резервную ставку по валютным рискам, что посылает сигнал о том, что официальные органы не хотят чрезмерного одностороннего укрепления курса. Иными словами, можно ли сейчас покупать юань? Ответ — с условиями. В краткосрочной перспективе темпы роста могут замедлиться, вероятность колебаний курса в диапазоне возрастает, маловероятно, что он будет расти односторонне без остановки.

С фундаментальной точки зрения, поддержка все еще есть. В первом квартале этого года ВВП Китая вырос на 5.0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превзойдя ожидания рынка, экономика проходит структурную оптимизацию. Goldman Sachs сохраняет целевую цену на юань на ближайшие 12 месяцев — 6.70, считая, что есть примерно 22% недооценки; HSBC установил целевую цену на конец года в 6.75. Все это говорит о том, что международные организации по-прежнему позитивно смотрят на долгосрочные перспективы юаня.

Итак, если вы спрашиваете, можно ли сейчас покупать юань, мое мнение таково: в краткосрочной перспективе не рекомендуется слепо гнаться за ростом, но если у вас есть долгосрочные планы или желание хеджировать долларовые риски, действительно стоит поэтапно накапливать позиции. Главное — правильно установить стоп-лоссы и внимательно следить за ежедневными средними курсами, которые устанавливает ЦБ, а также за последующими торговыми данными Китая. Во втором квартале обычно повышается спрос предприятий на валюту, что также может оказывать давление на курс.

С инвестиционной точки зрения, ключ к прогнозированию движения юаня — это отслеживание нескольких факторов: денежно-кредитной политики ЦБ Китая, экономических данных, динамики доллара и официального отношения к курсу. Пока доверие к доллару не восстановится, а экономика Китая продолжает показывать позитивные сигналы, у юаня есть шанс продолжить рост. Но краткосрочные колебания неизбежны, поэтому стратегия поэтапных покупок будет более надежной.