В эти дни снова кто-то заявил, что как только предложение стабильных монет растет, сразу же считается, что «внебиржевые средства ETF вошли», и у меня возникли некоторые сомнения… Взаимосвязь кажется довольно очевидной, но я не очень верю в причинно-следственную связь. Иногда эмиссия стабильных монет — это запасной ход, а иногда просто перемещение на цепочке, маркет-мейкинг и оборот, и в конечном итоге, попали ли они в спотовый рынок/ETF, зависит от чистого притока и того, где остановятся последующие средства. Что касается системы залогов с «накапливающейся доходностью», то тоже самое: данные показывают очень красивый TVL, но действительно ли это новые деньги или просто перераспределение внутри системы, по сути, нужно разбирать по частям, иначе легко увлечься самодовольством. Что касается моего понятия «долгосрочности», то это не какая-то грандиозная история на год, я обычно смотрю по кварталам, по крайней мере, чтобы пережить несколько ликвидаций и смену настроений, прежде чем делать выводы, ведь медленнее — это не позор.