#GateSquareMayTradingShare

#Обзор торгов мая на Gate Square
🚨 𝐈𝐧𝐟𝐥𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐒𝐭𝐢𝐜𝐤𝐲 𝐀𝐬 𝐊𝐞𝐯𝐢𝐧 𝐖𝐚𝐫𝐬𝐡 𝐌𝐨𝐯𝐞𝐬 𝐂𝐥𝐨𝐬𝐞𝐫 𝐓𝐨 𝐋𝐞𝐚𝐝𝐢𝐧𝐠 𝐓𝐡𝐞 𝐅𝐞𝐝 — 𝐖𝐢𝐥𝐥 𝐑𝐚𝐭𝐞 𝐂𝐮𝐭𝐬 𝐁𝐞 𝐃𝐞𝐥𝐚𝐲𝐞𝐝 𝐅𝐮𝐫𝐭𝐡𝐞𝐫?

Глобальные финансовые рынки входят в один из самых важных макроэкономических переходов 2026 года, поскольку Кевин Ворш приближается к официальному назначению на пост председателя Федеральной резервной системы. После того, как Сенат США одобрил его кандидатуру в Совет Федеральной резервной системы, рынки теперь ждут окончательного голосования по подтверждению его кандидатуры на пост председателя ФРС.

Этот переход руководства происходит в очень чувствительный период для мировой экономики.

𝐈𝐧𝐟𝐥𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 остаётся на высоком уровне.
𝐎𝐢𝐥 цены продолжают расти.
𝐆𝐞𝐨𝐩𝐨𝐥𝐢𝐭𝐢𝐜𝐚𝐥𝐧𝐢𝐞 𝐭𝐞𝐧𝐝𝐞𝐧𝐜𝐢𝐢 остаются нестабильными.
𝐈𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐭 𝐬𝐭𝐫𝐚𝐭𝐞𝐬 уже являются ограничительными.
𝐌𝐚𝐫𝐤𝐞𝐭𝐬 испытывают трудности с оценкой следующего этапа политики Федеральной резервной системы.

Из-за этого инвесторы задаются одним важным вопросом:

Начнёт ли Ворш действительно снижать ставки после того, как возьмёт под контроль Федеральную резервную систему, или инфляция заставит ФРС оставаться ограничительной гораздо дольше?

𝐖𝐡𝐲 𝐈𝐧𝐟𝐥𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐈𝐬 𝐒𝐭𝐢𝐥𝐥 𝐓𝐡𝐞 𝐁𝐢𝐠𝐠𝐞𝐬𝐭 𝐏𝐫𝐨𝐛𝐥𝐞𝐦

Последний отчёт по индексу потребительских цен США показал рост инфляции до 3,8% в годовом выражении, превысив ожидания рынка и достигнув самого высокого уровня с середины 2023 года.

Несколько факторов продолжают оказывать давление на инфляцию:

• Рост цен на энергоносители
• Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке
• Сильный спрос со стороны потребителей
• Упорство инфляции в секторе услуг
• Высокие транспортные и продовольственные расходы

Рынки нефти остаются особенно важными.

При торговле Brent выше ключевых уровней сопротивления и продолжающихся опасениях сбоев в поставках, рынки всё больше обеспокоены тем, что инфляция в энергетическом секторе может распространиться дальше на всю экономику.

Это создаёт сложную ситуацию для Федеральной резервной системы, поскольку инфляция уже не снижается плавно к целевому уровню в 2%.

Вместо этого инфляция теперь кажется более структурно устойчивой.

𝐖𝐡𝐚𝐭 𝐌𝐚𝐤𝐞𝐬 𝐖𝐚𝐫𝐬𝐡 𝐃𝐢𝐟𝐟𝐞𝐫𝐞𝐧𝐭?

Кевин Ворш широко считается более ориентированным на борьбу с инфляцией и менее поддерживающим агрессивное смягчение денежно-кредитной политики, чем многие недавние политики.

Его политика включает:

• 𝐏𝐫𝐢𝐨𝐫𝐢𝐭𝐢𝐳𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐢𝐧𝐟𝐥𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧𝐧𝐨𝐡 𝐤𝐨𝐧𝐭𝐫𝐨𝐥𝐚
• 𝐑𝐞𝐝𝐮𝐜𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐝𝐞𝐬𝐩𝐚𝐧𝐬𝐢𝐨𝐧𝐧𝐨𝐠𝐨 𝐬𝐜𝐡𝐞𝐭𝐚
• 𝐇𝐚𝐫𝐚𝐤𝐭𝐞𝐫 𝐢𝐧𝐟𝐥𝐚𝐭𝐢𝐯𝐧𝐨𝐠𝐨 𝐩𝐫𝐨𝐦𝐢𝐬𝐤𝐚
• 𝐈𝐦𝐩𝐨𝐫𝐭𝐚𝐧𝐭𝐧𝐨 𝐬𝐭𝐢𝐜𝐡𝐚𝐧𝐢𝐞 𝐦𝐨𝐧𝐞𝐭𝐚𝐫𝐧𝐨𝐢 𝐝𝐢𝐬𝐜𝐢𝐩𝐥𝐢𝐧𝐞
• 𝐑𝐞𝐟𝐨𝐫𝐦𝐚 𝐬𝐭𝐫𝐚𝐭𝐞𝐠𝐢𝐢 𝐤𝐨𝐦𝐦𝐮𝐧𝐢𝐤𝐚𝐭𝐢𝐢 𝐅𝐞𝐝

Несмотря на то, что Ворш недавно проявил большую открытость к будущему снижению ставок, рынки всё больше полагают, что он останется осторожным на ранних этапах своего руководства.

Одной из главных причин является доверие.

Если Ворш слишком агрессивно снизит ставки при сохранении высокого уровня инфляции, рынки могут интерпретировать это как преждевременное сдачу борьбы с инфляцией со стороны Федеральной резервной системы.

Это может подорвать доверие к политике ФРС и ещё больше повысить инфляционные ожидания.

𝐖𝐡𝐚𝐭 𝐌𝐚𝐫𝐤𝐞𝐭𝐬 𝐀𝐫𝐞 𝐍𝐨𝐰 𝐏𝐫𝐢𝐜𝐢𝐧𝐠

Финансовые рынки значительно снизили ожидания агрессивных снижений ставок.

Некоторые трейдеры даже обсуждают возможность дополнительных повышений, если инфляция ухудшится.

Рынки облигаций отражают эту неопределённость:

📈 Доходность 2-летних казначейских облигаций остаётся высокой из-за ожиданий по ставкам
📈 Доходность 10-летних казначейских облигаций продолжает расти из-за инфляции и фискальных опасений
📈 Крутизна кривой доходности становится важной макротемой

Несколько крупных институтов ожидают:

• Более высокие ставки на длительный срок
• Задержку в снижении ставок
• Устойчивое давление инфляции до 2026 года
• Продолжающееся давление на активы роста

Goldman Sachs недавно предположил, что инфляция может оставаться выше целевого уровня ФРС в 2% большую часть 2026 года, откладывая сроки будущего смягчения.

Это означает, что рынки должны подготовиться к тому, что денежно-кредитная политика останется ограничительной гораздо дольше, чем ожидали инвесторы.

𝐇𝐨𝐰 𝐓𝐡𝐢𝐬 𝐂𝐚𝐧 𝐀𝐟𝐟𝐞𝐜𝐭 𝐀𝐬𝐬𝐞𝐭 𝐌𝐚𝐫𝐤𝐞𝐭𝐬

Повышение доходности казначейских облигаций и стойкая инфляция создают давление в нескольких секторах.

𝐓𝐞𝐜𝐡𝐧𝐨𝐥𝐨𝐠𝐲 𝐚𝐧𝐝 𝐀𝐈 𝐬𝐭𝐨𝐜𝐤𝐬:
Повышенные дисконтные ставки снижают поддержку оценки для компаний с высоким ростом.

𝐑𝐞𝐚𝐥 𝐞𝐬𝐭𝐚𝐭𝐞:
Повышенные затраты на заимствование продолжают оказывать давление на условия финансирования.

𝐂𝐫𝐲𝐩𝐭𝐨:
Биткойн и цифровые активы могут столкнуться с более сильной волатильностью по мере ужесточения условий ликвидности.

𝐁𝐨𝐧𝐝𝐬:
Краткосрочные облигации кажутся всё более привлекательными, поскольку инвесторы могут зафиксировать более высокие доходы с меньшим риском по длительности.

В то же время растут опасения, что если доходность 10-летних казначейских облигаций в конечном итоге превысит 5%, глобальные финансовые условия могут значительно ужесточиться.

Это повлияет на:

• Корпоративное заимствование
• Глобальную ликвидность
• Развивающиеся рынки
• Оценки акций
• Риск-аппетит институциональных инвесторов

𝐌𝐲 𝐌𝐚𝐜𝐫𝐨 𝐎𝐮𝐭𝐥𝐨𝐨𝐤

Я считаю, что рынки недооценивают, насколько сложной может стать проблема инфляции во второй половине 2026 года.

Несколько условий продолжают поддерживать устойчивость инфляции:

• Нестабильность энергетического рынка
• Геополитическая неопределённость
• Давление фискальных расходов
• Структурные ограничения предложения
• Сильная устойчивость рынка труда

Из-за этого я полагаю, что Федеральная резервная система может оставаться осторожной даже при руководстве Ворша.

Краткосрочно:
⚠️ Волатильность на рынках облигаций, Nasdaq и криптовалютах может оставаться высокой.

Среднесрочно:
📈 Если инфляция постепенно стабилизируется без рецессии, рынки могут адаптироваться к более высоким ставкам.

Однако, если инфляция ускорится:
📉 Рискованные активы могут столкнуться с ещё одним крупным этапом переоценки.

𝐇𝐞𝐚𝐝 𝐨𝐧 𝐭𝐡𝐞 𝐁𝐢𝐠𝐠𝐞𝐫 𝐏𝐢𝐜𝐭𝐮𝐫𝐞

Переход от Пауэлла к Воршу — это не просто смена руководства.

Это более широкий сдвиг в сторону рыночной среды, где:
• Борьба с инфляцией важнее
• Ликвидность становится более ограниченной
• Монетарная дисциплина усиливается
• Рискованные активы более чувствительны к макроэкономике

Эра сверхлёгких денег постепенно исчезает, и глобальные рынки входят в фазу, когда макроэкономика, цены на энергоносители, геополитическая напряжённость и доверие к ФРС становятся основными драйверами финансовой волатильности.

Следующие несколько заседаний Федеральной резервной системы могут стать одними из самых важных событий политики всего рыночного цикла 2026 года.