Новый шериф в Федеральной резервной системе

Кевин Уорш только что занял самое мощное экономическое кресло на планете. Сенат сказал «да». Рынки уже пересчитывают всё заново.

🔹 Историческое голосование
Сенат подтвердил Уорша 54-45, самое разделённое голосование за председателя ФРС за всю историю. Только один демократ, Пенсильванец Джон Феттэрман, перешёл партийные границы. Срок Джерома Пауэлла заканчивается в пятницу. Уорш сразу же берёт управление в свои руки.

🔹 Кто он
Уорш служил в Совете ФРС с 2006 по 2011 год. Затем работал в Институте Хувера в Стэнфорде и в инвестиционном офисе миллиардера Стэнли Друкенмиллера в качестве партнёра. Его задекларированные активы варьируются от 135 до 226 миллионов долларов, что делает его самым богатым председателем ФРС в современной истории. Он пообещал избавиться от конфликтных активов в течение 90 дней.

🔹 Ожидания Трампа
Президент хочет снизить ставки. Он ранее в этом году шутил о том, что подаст иск на Уорша, если снижение не произойдёт. Уорш пообещал независимость во время слушаний. «Независимость монетарной политики — это важно», — сказал он сенаторам. Он также отрицал, что является «марионеткой» кого-либо.

🔹 Жёсткие сроки
Инфляция по индексу CPI за апрель составила 3,8%. Индекс PPI за тот же месяц взлетел до 6,0%. Цены на энергоносители остаются выше 100 долларов за баррель, поскольку конфликт с Ираном затягивается. Пауэлл уже трижды удерживал ставки на одном уровне. Уорш унаследовал ту же самую ситуацию.

🔹 Его необычная стратегия
Уорш построил свою аргументацию о снижении ставок на основе бумов производительности ИИ. Он утверждает, что ИИ обеспечивает «значительную дефляционную силу», которая даёт ФРС пространство для смягчения политики. Критики называют это прогнозом, замаскированным под рамки. Реальные данные о производительности остаются скудными и неопределёнными. Другие члены FOMC пока не разделяют его убеждений.

🔹 Реакция рынков
CME FedWatch показывает вероятность 93-96%, что ФРС сохранит ставки на уровне 3,50-3,75% на первом заседании FOMC Уорша 16-17 июня. Polymarket отражает это. Вероятность снижения ставок до конца года ниже 50%. Технологические акции, чувствительные к ожиданиям по ставкам, сразу же упали.

🔹 Пауэлл остаётся
Пауэлл подтвердил, что остаётся в Совете ФРС в качестве губернатора, назвав это «периодом времени, который ещё предстоит определить». Его срок в Совете истекает в январе 2028 года. Оставшийся председатель под новым председателем создаёт необычную динамику внутри комнаты.

🔹 Что действительно важно
Уорш контролирует повестку дня. Он не контролирует голосование. В FOMC 12 голосующих членов, и несколько из них уже выразили серьёзные опасения по поводу инфляции. Стивен Мирана, известный ястреб, один dissenting голосил на каждом последнем заседании и никогда не убеждал коллег последовать за ним. Уорш сталкивается с той же математикой.

Итог
Разделённый Сенат подтвердил богатого бывшего инсайдера ФРС. Трамп ожидает снижения ставок. Инфляция снова выросла. Уорш ставит свою репутацию на тезис о продуктивности ИИ, которым пока не разделяют большинство коллег. Его первое заседание FOMC — 16 июня. Рынки оценивают вероятность бездействия как почти абсолютную.

Председатель меняется. Дилемма остаётся.

Друзья, вы верите в аргумент Уорша о продуктивности ИИ или инфляция останется высокой независимо от этого?
#WalshConfirmedAsFedChair
#GateSquareMayTradingShare