Индикатор «бычьего и медвежьего циклов» биткоина впервые за 7 месяцев показывает улучшение, конец медвежьего рынка или ложный пробой?

null

Автор: Клод, Deep Tide TechFlow

Обзор Deep Tide: Индикатор циклов бычьего и медвежьего рынка CryptoQuant (Bull-Bear Market Cycle Indicator) впервые с октября 2025 года снова вышел в положительную зону, в то время как другой ключевой показатель, индекс Bull Score, в конце апреля поднялся до нейтрального уровня 50. Биткойн уже три месяца подряд растет, цена с минимума в феврале около 60 000 долларов отскочила выше 81 000 долларов. Но уроки 2022 года напоминают рынку: подобные сигналы иногда оказываются ложными через неделю, после чего цена продолжает резко падать.

Данные на блокчейне биткойна начинают подавать давно ожидаемый позитивный сигнал.

Согласно данным платформы CryptoQuant, недавно их индикатор циклов бычьего и медвежьего рынка (Bull-Bear Market Cycle Indicator) снова вышел в положительную зону, впервые с тех пор, как индекс P&L опустился ниже 365-дневной скользящей средней в октябре 2025 года.

Этот показатель оценивает расстояние между индексом P&L и его 365-дневной скользящей средней, чтобы определить, находится ли биткойн в бычьем или медвежьем цикле. Сам индекс P&L объединяет три ключевых ончейн-метрики: отношение MVRV, NUPL и SOPR для долгосрочных и краткосрочных держателей, и служит единым инструментом оценки переоцененности или недооцененности цены биткойна.

На момент публикации цена биткойна составляет около 81 000 долларов, что более чем на 35% выше минимума в начале февраля около 60 000 долларов.

Источник: CryptoQuant, аналитика MorenoDV_

От глубокого медвежьего рынка до первого выхода в положительную зону — на блокчейне заняло 7 месяцев

Обзор траектории этого медвежьего цикла: после падения биткойна с исторического максимума в 126 000 долларов в октябре 2025 года, индикатор циклов быстро ушел в отрицательную зону. Согласно Cryptonomist, в феврале этого года он упал примерно до -1.2, что сопоставимо с минимумом во время кризиса COVID в марте 2020 года. Аналогично, CryptBull подтвердил, что показатели достигли минимальных значений с момента краха FTX в 2022 году.

От дна глубокого медвежьего рынка в феврале до недавнего выхода в положительную зону прошло около трех месяцев. Этот темп быстрее, чем в цикле 2022 года (когда показатель оставался в отрицательной зоне около 12 месяцев), но учитывая, что падение с пика до минимума составило примерно 55% (с 126 000 долларов до менее 60 000), вопрос о устойчивости восстановления остается открытым.

Индекс Bull Score также поднялся до нейтрального уровня, что свидетельствует о синхронной динамике нескольких метрик.

Переход индикатора циклов бычьего и медвежьего рынка в положительную зону не является изолированным событием.

По сообщению CoinDesk от 23 апреля, другой ключевой показатель CryptoQuant — индекс Bull Score — также достиг нейтрального уровня 50, что стало первым случаем с момента начала снижения цены биткойна с пика в 126 000 долларов.

Индекс Bull Score объединяет 10 ончейн-метрик, охватывающих активность в блокчейне, прибыльность инвесторов и ликвидность. Значение ниже 40 обычно указывает на структурный медвежий рынок, выше 60 — на сильный устойчивый рост.

Руководитель исследования CryptoQuant Julio Moreno отметил, что это первый раз в текущем медвежьем цикле, когда индекс Bull Score достиг нейтральной зоны. Однако он также напомнил о прецеденте марта 2022 года: тогда индекс кратковременно поднялся до 50, но продержался около недели, после чего цена продолжила резко падать.

Область ценовых улучшений также очевидна. В марте и апреле цена биткойна выросла примерно на 2% и 12% соответственно, а с начала мая — примерно на 6%, что уже три месяца подряд приносит положительную доходность.

Уроки «ложных сигналов» 2022 года: история не обязательно повторяется, но рынок помнит

Самое большое сомнение по поводу текущих позитивных сигналов связано с уроками прошлого — 2022 года.

В марте того года индекс Bull Score кратковременно достиг нейтральных 50, после чего биткойн упал с примерно 47 000 долларов до 16 000 долларов. Индикатор циклов также показывал кратковременное восстановление в 2022 году, но в итоге цена продолжила падение на фоне серии крахов Luna/UST и FTX.

Однако текущий цикл отличается структурно от 2022 года. Спотовый ETF на биткойн с января 2024 года стал важным ориентиром для институциональных инвесторов. Согласно SpotedCrypto, в апреле чистый приток средств в спотовый ETF на биткойн достиг 2,44 миллиарда долларов — самый сильный за период с октября 2025 года. Данные Glassnode показывают, что крупные адреса с более чем 1000 биткойнов за последние 6 месяцев увеличились на 142. Кроме того, показатель RHODL от Glassnode сейчас равен 4.5 — третий по величине в истории биткойна, после двух аналогичных максимумов в 2015 и 2022 годах, которые предшествовали длительным бычьим рынкам.

Глава глобальных исследований StoneX Matt Weller в своем обзоре Q2 предложил более осторожную перспективу.

Исходя из модели четырехлетнего цикла халвинга биткойна, текущий цикл, вероятно, достигнет дна примерно в четвертом квартале 2026 года. Если история повторится, падение от пика до дна составит около 60%, что соответствует цене примерно 50 000 долларов.

Для трейдеров, возможно, важнее понять, что текущие сигналы означают:

Самый панический этап, возможно, уже прошел, но говорить о начале нового бычьего рынка пока рано. Биткойн должен преодолеть сопротивление в районе 82 000 долларов и закрепиться выше 200-дневной скользящей средней, чтобы технический анализ подтвердил разворот тренда.