Bitunix аналитик: рынок начинает переоценивать риск «энергетической инфляции», ФРС может быть вынуждена войти в более длительный период ожидания

Месседж от Mars Finance: 12 мая ключевое изменение на рынке уже не связано только с эскалацией ситуации в Иране, а с цепной реакцией, вызванной энергетическим шоком, структурой инфляции в США, сменой власти в Федеральной резервной системе и спросом на защиту капитала по всему миру. Риск в Ормузском проливе еще не устранен, Иран отказывается отказаться от обогащения урана, а США продолжают посылать сигналы о возможном возобновлении военных действий, что удерживает цены на нефть и бензин на высоком уровне. В этом контексте данные по инфляции в США за апрель были восприняты рынком как ключевой поворотный момент, поскольку это не просто рост цен на энергоносители, а начало опасений, что высокие цены на нефть могут вновь распространиться на жилье, услуги и общую структуру базовой инфляции. В настоящее время рынок оценивает, что годовой рост общего индекса потребительских цен (CPI) за апрель может достигнуть 3,7%, что является максимумом за последние три года, а базовая CPI — может вернуться к 2,7%. Самое важное здесь — не сама энергия, а то, что инфляция в секторе жилья может вновь начать расти из-за корректировок статистики и повторного повышения арендных ставок, что дополнительно ослабит основной фактор снижения инфляции в США за последние два года. Если жилье и энергия создадут двойное давление, ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы к концу года будут продолжать смещаться назад, а также могут начаться переоценки возможности длительного поддержания высоких процентных ставок. В то же время структура власти в ФРС также входит в чувствительную фазу. Вошедший в Сенатский комитет Вош уже преодолел бюрократические препятствия и, скорее всего, на этой неделе официально займет пост председателя ФРС, однако его назначение совпало с моментом, когда инфляция в энергетическом секторе вновь начала расти, Белый дом продолжает оказывать давление на снижение ставок, а внутри ФРС усиливаются разногласия. Рынки опасаются, что если в ближайшие месяцы цены на нефть останутся на высоком уровне, ФРС будет вынуждена придерживаться крайне пассивной политики «борьбы с инфляцией» и «политического давления», что приведет к продолжению жесткой денежно-кредитной политики и сохранению сжатой ликвидности. В криптовалютном секторе, несмотря на то, что BTC недавно остается в диапазоне высоких уровней, структура рынка постепенно переходит от «поддержки ликвидностью» к «переоценке рисков». Если сегодня вечером данные CPI превзойдут ожидания, доллар и доходность по американским облигациям могут снова укрепиться, что подавит рыночный риск-аппетит, а у BTC может замедлиться движение вверх; наоборот, если базовая инфляция не выйдет за пределы контроля, это поможет рынкам продолжить ожидания, что ликвидность в течение года все еще может расшириться. Основной фокус внимания рынка сейчас — не столько вопрос о снижении ставок ФРС, сколько о том, возвращается ли глобальный рынок к новой волне «структурной высокой инфляции», вызванной энергетикой, геополитикой и цепочками поставок.