Только что заметил кое-что интересное о том, почему биткойн в последнее время растет. Банк Японии в основном дал понять, что они замедляют темпы повышения ставок, и криптовалютные рынки явно это ощущают.

Вот что произошло: губернатор BOJ Казуо Уэда ясно дал понять, что в их недавнем заседании по политике они вряд ли повысят ставки, что сразу сняло давление с рисковых активов. Когда центральный банк Японии остается мягким, иену держит слабой, и это гораздо важнее для биткойна, чем большинство людей осознает.

Механика довольно проста, если следить за carry-трейдами. Когда иена слабая, а ставки остаются низкими, заимствование в иене становится очень дешевым. Трейдеры используют это дешевое финансирование и вкладывают его в активы с более высокой доходностью, включая криптовалюту. Биткойн строит этот рост на фоне огромного открытого интереса к фьючерсам — мы увидели, как за один день выросли $2,1 миллиарда в новом открытом интересе по биткойну и $2,2 миллиарда по Ethereum. Большая часть этой позиции, вероятно, финансируется ликвидностью в иенах, которую только что продолжал течь центральный банк Японии.

Это не теория. В августе 2024 года BOJ удивил всех повышением ставки, и разворот carry-трейда был жестким — биткойн рухнул с $64,000 до $49,000 за 48 часов. Вот как быстро все может измениться, когда меняется монетарная политика Японии. Поэтому, когда центральный банк сигнализирует о осторожности, он фактически говорит, что carry-трейд остается в силе как минимум еще месяц, что является огромным поддерживающим фактором для заемных позиций.

Что делает это еще более интересным — геополитический аспект. Япония импортирует более 90% своего нефти через пролив Хормуз, поэтому если напряженность между США и Ираном снизится и цены на нефть продолжат падать, давление на инфляцию в Японии тоже снизится. Это даст Банку Японии еще меньше причин повышать ставки в ближайшее время, потенциально продлевая весь этот период, когда финансирование в иенах может продолжать поддерживать биткойн и другие рисковые активы.

Настоящая история здесь — как макроэкономическая политика одной страны отражается на глобальных криптовалютных рынках. Биткойн недавно прорвал $81K , и можно проследить прямую связь между мягкой политикой центрального банка Японии и этим движением. Это один из тех моментов, когда наблюдение за традиционной монетарной политикой становится ключевым для понимания ценового поведения криптовалют.