Является ли VeniceAI $VVV токен переоцененным?

Я большой поклонник @AskVenice и использую продукт уже около 2 лет
И в последнее время VVV сильно растет, поэтому я решил разобраться с цифрами
Ближайшим по продукту сравнением, вероятно, является OpenRouter, который сейчас делает примерно 60-кратный объем инференса при примерно в 2 раза большей оценке
Это не очень хороший знак для VVV, по крайней мере на первый взгляд
Но Venice немного отличается — он предлагает приватность (премиум-сервис) и маршрутизирует часть трафика через свои собственные GPU, в отличие от OpenRouter, который не владеет инфраструктурой
Так что, возможно, лучшее сравнение — TogetherAI, которая также владеет GPU
Together делает примерно 45-кратный объем инференса при примерно в 11 раз большей оценке (в настоящее время привлекает раунд на 7,5 млрд долларов)
Выглядит немного лучше, но трудно утверждать, что VVV недооценен, исходя из этих сравнений
Доход был бы лучшей метрикой, так как объем инференса мало что значит, если он не превращается в доход
По данным, OpenRouter, по слухам, зарабатывает $50m ARR, в то время как у TogetherAI — $1b в доходе
Числа по доходам Venice не публикуются, но мы можем сделать некоторые выводы, исходя из сжигания токенов VVV + некоторых предположений
За последние 30 дней было сожжено примерно 32,6 тысяч VVV, что соответствует примерно $350k стоимости сжигания
Если предположить уровень сжигания 50%, то это дает ARR Venice около $8,4 млн
Это мультипликатор дохода примерно 80x для Venice против 26x для OpenRouter и 7,5x для TogetherAI
Так что снова, это не дешево, но 50% уровень сжигания — всего лишь предположение, если они сжигают только 15-20% дохода, то это приближает их к 26x мультипликатору дохода OpenRouter
Трудно точно знать без большего раскрытия доходов команды Venice, но при текущей рыночной капитализации (все мои анализы основаны на рыночной капитализации, а не на FDV) это не кажется дешевым по сравнению с заметными конкурентами в области инференса