Gate 研究院：Polymarket 增长加速，Gate 布局预测市场新入口

null Резюме

• Объем торгов Polymarket и активные пользователи в целом синхронно растут, платформа не зависит только от нескольких крупных участников для увеличения данных, но удержание явно подвержено влиянию циклов горячих тем.

• Рост расходов и доходов обусловлен как спросом на торговлю, так и постепенным расширением диапазона сборов и изменениями в тарифной политике с первого квартала 2026 года.

• Торговля на платформе сосредоточена в основном в политике, спорте и геополитике, а долгий хвост категорий пока не способен самостоятельно поддерживать общий уровень ликвидности.

• Polymarket одновременно обладает характеристиками информационного и эмоционального рынка, но в текущий момент больше похоже на площадку для событийных сделок, активируемую в периоды высокого внимания.

• Продукт прогнозирования Gate не является упрощенной копией ончейн-версии, а решает разные задачи в интеграции аккаунтов, снижении барьеров входа, конверсии пользователей и распространении продукта.

Введение

К апрелю 2026 года объем торгов и сборы Polymarket достигли исторических максимумов, платформа прошла путь от раннего ончейн-эксперимента до полноценного рынка событий, способного принимать крупные объемы сделок в политике, спорте, макроэкономике и геополитике.

Основная цель статьи — не повторять, что такое прогнозный рынок, а ответить на четыре более конкретных вопроса: во-первых, является ли рост Polymarket структурным; во-вторых, движется ли расширение сборов и доходов спросом или правилами; в-третьих, что именно торгуют пользователи; в-четвертых, почему такие крупные биржи, как Gate, начинают включать прогнозные продукты в свои торговые системы.

На основе этих вопросов статья переосмысливает Polymarket через данные, сравнения, объяснения и оценки.

Торговля и активность

Объем торгов Polymarket демонстрирует ярко выраженный ступенчатый рост. В апреле 2024 года месячный объем составлял всего 38,9 млн долларов, в мае вырос до 59,2 млн; к октябрю 2024 года он достиг 2,28 млрд долларов, в ноябре — 2,577 млрд, а в декабре — снизился до 1,7 млрд, оставаясь значительно выше уровня середины года. В четвертом квартале 2025 года платформа вновь ускорилась: с октября 2025 по март 2026 объем вырос с 4,1 млрд до 10,57 млрд долларов. По масштабу Polymarket уже не является экспериментальным продуктом на периферии блокчейна, а сформировал полноценный рынок событий, сопоставимый с некоторыми зрелыми платформами.

Кривая роста Polymarket — типичный пример совместного действия событийной динамики и возможностей платформы. Значительный скачок в октябре-ноябре 2024 связан с высокой активностью вокруг выборов; а рост в конце 2025 — начале 2026 обусловлен спортивными, макроэкономическими, финансовыми и геополитическими событиями. Платформа перешла от «вспышки популярности после крупного события» к «многопрофильной ротации популярных тем».

Рост активных пользователей и торговых объемов идет рука об руку. В июле 2024 года месячный активный торговый пользователь составлял 41,3 тыс., к ноябрю — 293,7 тыс., а в январе 2025 — 462,6 тыс. После временного снижения в середине 2025 года, в октябре активных трейдеров стало 477,9 тыс., а в последние месяцы — около 764,7 тыс. То есть рост торгового объема сопровождается расширением базы пользователей. Однако данные по активности ясно показывают, что расширение аудитории носит циклический характер: при спаде интереса платформа теряет часть удержания, что говорит о том, что, несмотря на увеличение базы, лояльность и повседневная необходимость еще не достигли уровня, позволяющего полностью компенсировать циклы крупных событий.

В целом рост Polymarket — относительно реальный, но его природа ближе к структурному расширению, вызванному информационными шоками. Платформа уже доказала способность привлекать трафик в важные информационные окна и превращать его в сделки, однако пока не полностью подтверждает возможность поддерживать такой же быстрый рост без ярко выраженных нарративов.

Комиссии и доходы: осторожно о высоких доходах

По сравнению с объемом торгов, данные о сборах требуют более аккуратного анализа. Во-первых, сама структура сборов претерпела изменения. Согласно официальной документации, Polymarket использует динамическую модель оплаты только для Taker, с разными тарифами по категориям, при этом в геополитике и мировых событиях сборы пока нулевые. То есть рост сборов обусловлен не только спросом, но и расширением диапазона сборов и корректировками тарифной структуры. Годовая оценка сборов может дать ложное впечатление о постоянном росте операционной эффективности.

Ключевые точки роста сборов — конец марта 2026 года. Данные показывают, что в первом квартале 2026 gross protocol revenue составил 16,23 млн долларов, а за последние 30 дней — 14,75 млн, из которых 10,36 млн — доход за последние 30 дней; после расширения диапазона сборов с 30 марта, первая полная неделя принесла 6,8 млн долларов, а 1 апреля — более 1 млн за один день.

За последние 30 дней сборы уже близки к доходам за весь предыдущий квартал. Это говорит о сильном спросе, но важнее — о том, что большое количество событий, ранее не облагаемых сбором, теперь включены в монетизацию, и рост доходов — результат расширения диапазона, а не внезапного увеличения спроса.

Следовательно, высокий уровень сборов — результат и спроса, и изменения правил. Первый фактор — наличие значительного трафика, второй — постепенное включение монетизации. Анализ показывает, что эти два аспекта нельзя смешивать. Если смотреть только на однодневные сборы свыше миллиона долларов, и делать выводы о годовых доходах в сотни миллионов, — это упрощение, игнорирующее два важных момента: во-первых, высокие тарифы могут снизить активность высокочастотных трейдеров и маркет-мейкеров; во-вторых, самые популярные геополитические рынки остаются нулевыми по сбору, что означает, что наиболее горячие потоки не обязательно полностью переходят в доходы протокола.

Таким образом, кривая сборов показывает, что платформа уже доказала способность взимать плату, что говорит о формировании бизнес-модели; однако еще рано говорить о стабильной долгосрочной доходности, для этого нужно наблюдать за структурой сделок, субсидиями маркет-мейкеров, эластичностью тарифов и реакцией пользователей.

Структура рынка и концентрация событий

Polymarket — не равномерно распределенный рынок. Политика, спорт и геополитика вместе составляют около 92% общего объема. Если добавить меньшие категории — культура, экономика, криптовалюты, погода, финансы — видно, что долгий хвост существует, но его вклад в общий объем минимален.

Ключевая потребность Polymarket — не в универсальности «можно оценить всё», а в узких, высокоинтересных, спорных и часто обновляемых информационных нишах. Пользователи предпочитают торговать событиями с ярко выраженной медийной составляющей и четкими результатами. Политика, спорт и геополитика сохраняют лидерство благодаря сочетанию сильных нарративов, информационных добавок и ясных расчетов. Во-вторых, платформа выглядит как открытый рынок, но по сути — как сборник ведущих событий. Пока крупные темы продолжают появляться, ликвидность концентрируется; при отсутствии достаточного количества сильных событий, долгий хвост не способен самостоятельно поддерживать объем.

Это создает структурные риски. Высокая концентрация делает рынок более чувствительным к крупным событиям и эффективным в ценовой дискуссии, но увеличивает зависимость от ограниченного числа источников. В перспективе есть потенциал расширения категорий, однако текущая торговля сильно зависит от нескольких тем. Это ставит под вопрос устойчивость — кроме роста пользователей, важна способность платформы постоянно добавлять новые, значимые и торгуемые события.

Поведение и временные паттерны

С точки зрения продукта, прогнозные рынки часто называют «информационными», поскольку цены отражают распределенную информацию в виде вероятностей. В Polymarket это определение — лишь частично.

С одной стороны, выходные данные в выходные не означают затишье. В январе 2026 года в один из воскресных дней объем достиг 814 млн долларов, из них Polymarket — около 127 млн; в марте 2026 года в окне геополитических конфликтов Polymarket вместе с другими крипто-платформами обеспечил выражение рисков во время закрытия традиционных рынков. С другой стороны, в выходные наблюдается меньшая ликвидность. В январе 2026 года трейдеры использовали слабую ликвидность для краткосрочных ценовых спекуляций. Это говорит о том, что в выходные возможны «резкие всплески при наличии событий и глубокий спад без них», что создает неравномерную структуру.

Итак, более точное описание — Polymarket сочетает свойства информационного и эмоционального рынка, но в текущий момент ярко выражена роль эмоционального усилителя. Он способен быстро превращать новости, мнения, общественное мнение и ставки в цены, что — черта информационного рынка; однако сильная зависимость от горячих событий, скорости распространения и коллективных нарративов делает его не чистым рациональным агрегатором информации. Можно сказать, что ценовое открытие в основном активируется в сценариях с высоким вниманием.

Расположение Polymarket в секторе

Polymarket легко сравнить с вариациями DEX, спортивными ставками и бессрочными контрактами, но он не полностью совпадает ни с одним из них.

Он не похож на DEX, потому что торгуемые объекты — не универсальные активы, а условные результаты дискретных событий; не похож на традиционные ставки, поскольку он позволяет свободно перемещать позиции до расчетов, а цены отражают непрерывное изменение вероятностей; и не похож на бессрочные контракты, потому что его ядро — не кредитное плечо или ставка на направление, а ограниченный по времени рынок вероятностей по конкретным событиям.

Более подходящая позиция — рассматривать Polymarket как «рынок событийных деривативов» или «информационный рынок». Он превращает сложные для стандартной торговли макроэкономические, политические, спортивные и общественные события в ордера, которые можно выставлять, согласовывать и досрочно закрывать — в бинарные или мультиконтарные. Он не заменяет спот или фьючерсы, а предлагает новый тип торгуемого объекта — будущее состояние мира. Именно поэтому он особенно привлекателен в периоды макроэкономических поворотов, выборов, крупных спортивных событий и конфликтов, где вероятностные оценки позволяют выразить ожидания и разногласия.

Это и есть уникальная роль Polymarket в криптоэкосистеме: он не столько служит активам, сколько инструментом для выражения информации, монетизации внимания и оценки рисков событий. Пока эта функция существует, его нельзя свести к обычной торговой платформе; но сильная зависимость от событийных потоков мешает ему стать стабильным ежедневным рынком, как спот или бессрочные контракты.

Обзор продукта прогнозирования Gate

Интеграция Gate с Polymarket показывает, что прогнозные рынки уже входят в продуктовые стратегии торговых платформ. Согласно официальным объявлениям, Gate внедрил в приложение вход в Polymarket и предлагает два режима — «прогнозный» и «торговый», поддерживая участие через аккаунты биржи с USDT и через Web3-кошельки на Polygon с USDC. Ключевое — это превращение процесса, требующего кошелька, сети и стабильных монет, в более привычный для пользователей опыт с аккаунтами.

Цель централизованной платформы — не просто сделать более слабую копию ончейн-версии, а решить другую группу задач. Первая — управление средствами и системой аккаунтов. Polymarket изначально ориентирован на самоуправление и ончейн-расчеты, что обеспечивает открытость и прозрачность; Gate же объединяет финансы, позиции, ордера и расчеты внутри аккаунтной системы, снижая барьеры входа. Вторая — снижение фрикционов входа. Для существующих пользователей бирж проще использовать USDT и свои аккаунты, чем создавать Polygon-кошелек и USDC. Третья — организация ликвидности. Ончейн-рынки хороши для открытого согласования и внешних маркет-мейкеров, а централизованные платформы лучше используют собственный трафик, интерфейсы и привычки, сокращая время запуска.

Плюсы и минусы ончейн и централизованных решений не равны. Преимущества Polymarket — проверяемые позиции, открытость рынка, легкий доступ внешних разработчиков и маркет-мейкеров, а также более близкая к природе информационной торговли модель. Преимущества Gate — низкие издержки обучения, легкий переход между аккаунтами, высокая конверсия пользователей, что удобно для интеграции существующих клиентов. В части регулирования — ончейн платформы более открыты, глобальны, а централизованные — управляются по регионам и аккаунтам.

Таким образом, развитие прогнозных рынков в рамках Gate и Polymarket — это разделение на два типа продуктов: первый — с акцентом на ончейн-открытость и информационную природу, второй — с низкими барьерами входа и интеграцией в существующие системы. Они будут сосуществовать в разных сегментах и под разными регуляторными режимами.

Риски, ограничения и пути развития

Внешние ограничения Polymarket — прежде всего регуляторные. В ноябре 2024 года французские регуляторы начали блокировать доступ, а к апрелю 2026 — CFTC предъявила иски против трех штатов, что показывает отсутствие единого подхода к классификации прогнозных рынков: как деривативов, азартных игр или информационных инструментов. Это влияет на доступность, список событий и используемые схемы расчетов.

Внутренние риски — структурные. Первое — риск оспаривания и илиacles. Несмотря на использование UMA Optimistic Oracle и четких правил, сложные события, неясные формулировки и границы могут вызывать споры, что снижает доверие и долгосрочную привлекательность. Второе — риск концентрации ликвидности. Вся активность сосредоточена в популярных темах, и при их отсутствии рынок может стать неглубоким. Третье — нестабильность доходов. Недавний рост сборов показывает возможность их колебаний, а высокая ставка может снизить активность маркет-мейкеров и высокочастотных трейдеров. Четвертое — неопределенность удержания пользователей. Многие приходят из-за крупных событий, но не остаются после их завершения.

Ключ к будущему — превращение пиковых объемов в устойчивую торговую привычку. Для этого нужно улучшить качество создания и расчетов, расширить темы, не связанные с одним событием, и найти баланс между тарифами, субсидиями и пользовательским опытом. Только так Polymarket сможет перейти от хайпа к стабильной долгосрочной платформе.

Заключение: реальная ценность и границы Polymarket

Несомненно, Polymarket уже доказал три вещи. Во-первых, он — не временный эксперимент, а полноценная платформа с реальными объемами, активными пользователями и доходами. Во-вторых, его рост не фиктивен: активность и сделки растут синхронно, что исключает зависимость от нескольких крупных участников. В-третьих, он создал уникальную нишу — превращение будущих событий в торгуемый актив.

Но он еще не доказал три важные вещи. Во-первых, быстрый рост сделок не означает, что спрос ушел в сторону без событий; платформа по-прежнему сильно зависит от политических, спортивных и геополитических тем. Во-вторых, рост сборов не гарантирует стабильный доход — расширение диапазона сборов — важный фактор, но не единственный. В-третьих, он пока не стал универсальным, низкоскоростным и с высокой удерживаемостью продуктом, а скорее — эффективной площадкой в периоды высокого информационного давления.

Реальная ценность Polymarket — в создании рынка для объектов, ранее трудных для торговли, и демонстрации коммерческого потенциала. Его границы — в высокой зависимости от событий, регуляторных условий и внимания пользователей. В будущем, вероятно, сохранятся два пути: ончейн-решения как инфраструктура и централизованные интеграции как канал распространения. Главное — кто сможет превратить пики интереса в постоянную, устойчивую категорию.

Список литературы

• DeFiLlama,

• Polymarket Docs,

• Blockworks Analytics,

• Dune,

• Gate,

• The Block,

• RootData,

Исследовательский институт Gate — это комплексная платформа для исследований в области блокчейна и криптовалют, предоставляющая глубокий контент, включая технический анализ, инсайты по трендам, обзоры рынка, отраслевые исследования, прогнозы и макроэкономический анализ.

Дисклеймер

Инвестиции в криптовалюты связаны с высоким риском, рекомендуется проводить самостоятельное исследование и полностью понимать характер активов и продуктов перед принятием решений. Gate не несет ответственности за любые убытки или ущерб, вызванные такими инвестициями.