Все сейчас помешаны на Nvidia и Palantir, но я заметил кое-что интересное, что большинство розничных инвесторов полностью игнорируют. Пока все гонятся за акциями чипов для ИИ по безумным оценкам, есть целый сектор, который тихо зарабатывает на буме инфраструктуры ИИ с гораздо более стабильной доходностью.

Я говорю о REIT-ах дата-центров. В частности, Digital Realty — один из тех, кто привлек мое внимание. Они управляют более чем 300 дата-центрами в более чем 50 крупных мегаполисах, а их список клиентов читается как «список известных» — IBM, Oracle, Meta и более половины компаний из Fortune 500 полагаются на их инфраструктуру.

Вот что делает это интересным с точки зрения дохода. Digital Realty структурирована как REIT с тройным чистым арендным платежом, что означает, что арендаторы сами отвечают за обслуживание и страхование. Компания должна распределять как минимум 90% налогооблагаемого дохода в виде дивидендов, и сейчас их доходность составляет около 2,9% с прогнозируемым дивидендом в $4,88 на акцию. Это не ярко, но надежно.

Глядя на фундаментальные показатели, их основной FFO на акцию достиг $6,72 в 2024 году, а руководство прогнозирует рост на 9-10% в этом году до примерно $7,32-$7,38. Их коэффициент занятости находится в районе 85%, и ожидается, что он немного повысится на 100-200 базисных пунктов в 2025 году. Они также активно распродают устаревшие неосновные объекты, чтобы сосредоточиться на более быстрорастущих гиперскейл дата-центрах.

При цене $165 акция торгуется примерно по 22-кратному trailing core FFO, что честно кажется разумным по сравнению с ценами на эти акции роста ИИ. Для инвесторов, ориентированных на доход, уставших от безумных оценок в сегментах полупроводников и программного обеспечения, это выглядит как достойная альтернатива. Плюс, их бэклог растет, и они расширяются на международном уровне.

Настоящий драйвер — это то, что компании спешат обновлять свою инфраструктуру ИИ. Этот спрос должен продолжать приносить доход в виде «потока наличных» для операторов дата-центров вроде этого в ближайшие годы. Это не так захватывающе, как наблюдать за ценой акций Nvidia, но иногда скучно и прибыльно — лучше, чем ярко и рискованно. Стоит присмотреться, если вы строите более сбалансированный портфель и хотите получить экспозицию к инфраструктуре ИИ без волатильности.