📍Впервые в истории опционные коллы SPX за один день достигли $2,6 трлн

📌Общая номинальная стоимость торговых контрактов на колл-опционы достигла примерно 2,6 трлн долларов США. Из них объем 0DTE составляет около 59%, то есть большая часть денег идет в краткосрочные опционы.
📌Однако эти $2,6 трлн — это не реальные деньги, вложенные в покупку акций, а номинальная стоимость — связанная с индексом SPX — что носит спекулятивный характер.
📌Когда многие покупают коллы, маркет-мейкер, выступающий в роли продавца коллов, должен защищать себя от рисков.
Если маркет-мейкер находится в состоянии короткого гаммы, при росте SPX ему придется покупать дополнительные фьючерсы/акции для хеджирования. Эта покупка способствует дальнейшему росту индекса, что создает эффект гамма-сквиза.
📌Когда цена растет, спрос на хеджирование может увеличиваться — повторная покупка хеджей поднимает цену еще выше, образуя цикл гамма.
Эта история включает два классических кейса — GameStop и Tesla.
📌Новые финансовые продукты делают финансовый рынок более сложным для понимания большинством (именно поэтому есть фонды и управляющие активами). Очевидно, что S&P 500 все больше зависит от деривативных структур для усиления роста или, проще говоря, рынок растет за счет рычага.