Недавно снова кто-то спросил меня, насколько действительно выгодны LST и повторное залоговое обеспечение. Говоря прямо, доходы состоят из нескольких пунктов: базовые награды за залог базового актива + стимулы, предоставляемые протоколом (часто это выпуск токенов/баллов) + ты можешь взять LST и использовать его в другом месте для дополнительного займа или маркет-мейкинга, чтобы заработать на разнице. Звучит очень привлекательно, но на самом деле всё сводится к одному: кто-то платит деньги.

Риски тоже довольно очевидны: у LST есть проблемы с дисконтом/ликвидностью, слой повторного залога больше похож на «продать одну и ту же безопасность несколько раз», и если что-то пойдет не так, это не медленная потеря, а цепная реакция на блокчейне, которая может быстро привести к краху; кроме того, есть смарт-контракты, оракулы, ликвидации, очередь на выкуп… каждый слой увеличивает рычаг, и я, как человек, пострадавший от непостоянных потерь, действительно начинаю нервничать.

В последнее время очень похоже на социальную майнинг и токены фанатов: внимание называют «майнингом», но я всегда задумываюсь, кто в итоге заплатит за то, что майнеры «добывают». В любом случае, перед тем как войти в пул, я сначала просчитываю худший сценарий, и если не могу точно посчитать, считаю, что дохода нет… Что касается вашего вопроса о «может ли безопасность быть повторно заложена», я тоже не могу сказать это однозначно.