В эти пару дней я снова смотрю на кривую AMM, чем больше смотрю, тем больше она напоминает наливание двух напитков в один стакан: ты думаешь, что «смешиваешь вкусы», на самом деле каждый раз, когда кто-то меняет, он забирает чуть-чуть более ценную часть из твоего стакана, а оставшееся становится больше с другой стороны… Короче говоря, маркет-мейкинг — это не пассивный доход, ты зарабатываешь на комиссиях, но цена при этом легко может «автоматически балансироваться» до неудобной позиции, непостоянные убытки — это как будто ты не продал, но твой кошелек «продал немного» за тебя.

В последнее время в некоторых местах налоги повысили, регулирование стало строже, ожидания по входу и выходу из рынка изменились, и эта паника усиливает эмоции «скорее войти/скорее выйти», волатильность растет, и кривая в AMM становится еще «более активной», кажется, что комиссии идут активно, а по факту чистая стоимость вызывает небольшое беспокойство.

Сейчас меня больше волнует: я делаю маркет-мейкинг, чтобы поставить на то, что волатильность уменьшится, или чтобы комиссии покрыли волатильность, я пока не могу понять, поэтому пока не делаю ничего. То, чему я научился, — это не техники, а прежде всего понять, «что я зарабатываю, что я беру на себя», и четко это сформулировать перед тем, как принимать решение.