Итак, рынок в последнее время довольно колеблется из-за всей геополитической шумихи, но вот что привлекло мое внимание — пока все нервничают из-за тарифов и напряженности на Ближнем Востоке, на самом деле формируется хорошая возможность в акциях стоимости. Индексы действительно отскочили неплохо (Dow вырос на 0,49%, S&P 500 — на 0,78%, Nasdaq — на 1,29%), но сейчас настоящая ставка делается на поиск компаний, которые действительно недооценены, а не просто гонку за импульсом.

Я изучаю акции, торгующиеся с существенной скидкой к их внутренней стоимости, и метрика, к которой я постоянно возвращаюсь, — это Цена к денежному потоку (P/CF). Вот почему это важно — денежный поток не врет так, как иногда могут делать прибыль. Когда вы исключаете бухгалтерские корректировки и смотрите на фактический денежный поток, который генерирует компания, вы получаете более ясную картину финансового здоровья. Более низкое отношение P/CF по сравнению с отраслевыми коллегами означает, что вы получаете больше денежной генерации за каждый потраченный доллар, а это именно то, что нужно в условиях неопределенности.

Критерии отбора, которые я использую, довольно просты: P/CF должен быть на уровне или ниже медианы отрасли, P/E должен быть аналогичным, а также я смотрю на отношение цены к балансовой стоимости и к продажам, чтобы избегать ловушек стоимости. Компании также должны иметь хороший торговый объем и разумные перспективы роста (PEG менее 1 — это золотая середина). Такой мультиметодический подход исключает шум.

Здесь действительно выделяются четыре акции. Strategic Education (STRA) торгуется с рейтингом Zacks Rank 1, показывая почти 20% средних сюрпризов по прибыли за последние четыре квартала. Рост продаж прогнозируется на 4,1%, а EPS вырос на 11,2% по сравнению с прошлым годом. За последний год цена снизилась на 2,4%, что придает ей реальную привлекательность стоимости. USANA Health Sciences (USNA) сильно упала — на 40,5%, — но фундаментальные показатели остаются крепкими: сюрпризы по прибыли 21,9% и оценка стоимости A. Arrow Electronics (ARW) — мой любимчик, вырос на 35,5%, при этом торгуется по привлекательным мультипликаторам с прогнозируемым ростом EPS на 20,2%. U.S. Bancorp (USB) завершает список как рейтинг 2, вырос на 22,5%, но с разумными оценками и стабильным ростом EPS в 8,9%.

Главный вывод здесь — инвестиции в стоимость не связаны с ловлей падающих ножей, а с поиском фундаментально устойчивых компаний, которые временно были подавлены макроэкономическими факторами. Когда вы применяете строгий отбор по нескольким метрикам оценки, ваши шансы найти настоящие возможности значительно увеличиваются, а ловушки стоимости — избегаются. Компании, прошедшие эти фильтры, как правило, показывают лучшую доходность после изменения настроений, и в текущей рыночной неопределенности именно терпеливый капитал побеждает.