Только что я просматривал некоторые дивидендные акции в сфере потребительских товаров, и есть интересный контраст, о котором стоит поговорить между двумя крупными игроками.

Итак, Coca-Cola тихо делает что-то довольно замечательное — 64 года подряд увеличивая дивиденды. Это не просто впечатляет, это редкость. Компания недавно повысила квартальный дивиденд примерно на 4% до 0,53 доллара за акцию, и с доходностью 2,7% она торгуется с солидной премией по сравнению с более широким рынком. Что привлекло мое внимание, так это то, как они действительно растут несмотря на экономические препятствия. Доходы выросли на 5% в прошлом году (с учетом валютных курсов и слияний и поглощений), и вот что интересно — они увеличивают долю рынка, делая это. Только 1 процентный пункт пришел от объема, остальное — от цены и ассортимента, что говорит о наличии у них реальной ценовой власти. Прибыль выросла на 9%, а с коэффициентом выплаты 67% у них есть запас прочности для поддержания и дальнейшего повышения дивидендов. Работа в более чем 200 странах по всему миру в сегменте напитков означает, что они не зависят от какого-то одного рынка.

Затем есть Altria Group. Также дивидендный король с 56 годами увеличений, и доходность выглядит заманчиво — 6,3%. Но вот тут я бы притормозил. Их основной бизнес действительно испытывает трудности. Доходы фактически снизились в прошлом году — на 1,5% до 20,1 миллиарда долларов. Их сегмент курительных изделий снизился на 1,6%, а объемы сигарет находятся в свободном падении, снизившись на 10% до 61,8 миллиарда единиц. Они тоже теряют долю рынка, сейчас она составляет 45,2%, по сравнению с предыдущим годом. Конечно, у них достаточно свободных денежных средств (9,1 миллиарда долларов), чтобы покрыть свои дивиденды в размере 7 миллиардов долларов, так что выплата, вероятно, безопасна в краткосрочной перспективе. Но траектория доходов вызывает опасения. Когда ваш основной бизнес сокращается и теряет долю рынка, трудно радоваться дивиденду, независимо от того, насколько он высоко доходен.

Рынок потребительских товаров меняется, и не все дивидендные акции созданы равными. Иногда самый высокий доход — это на самом деле предупреждающий знак, а не приглашение.