Только что посмотрел закрытие рынка, и честно говоря, ситуация на Ближнем Востоке действительно влияет на всё сейчас. Акции по всему рынку снизились в четверг, индекс S&P упал примерно на полпроцента, индекс Dow понес более значительные потери — минус 1,61%, а Nasdaq снизился на 0,29%. Но настоящая история — это сырая нефть — WTI вырос более чем на 8%, достигнув уровней, которых мы не видели полтора года. Это вызывает серьёзную тревогу по поводу инфляции.

Закрытие Ормузского пролива — это ключевая проблема. Иран блокирует водный путь, который обеспечивает примерно пятую часть мировых поставок нефти. В сочетании с заполнением хранилищ по всему Персидскому заливу, становится понятно, почему цены на энергоносители стремительно растут. Я заметил, что нефтеперерабатывающий завод в Рас-Танура, Саудовская Аравия, фактически достиг предела мощности, а Ирак вынужден был закрыть добычу на своих крупнейших месторождениях, потому что местные запасы исчерпаны. Это реальное давление на предложение.

С другой стороны, некоторые экономические данные оказались лучше ожиданий. Еженедельные заявки на пособие по безработице остались примерно на уровне 215000 — практически без изменений, что говорит о том, что рынок труда держится достаточно хорошо несмотря на всю эту неопределённость. Производительность за четвертый квартал превзошла ожидания — 2,8% против прогнозных 1,9%. Но есть и обратная сторона: издержки на единицу продукции также выросли — до 2,8%, что даёт Федрезерву повод для продолжения повышения ставок.

Что привлекло моё внимание в движении акций — это реакция различных секторов. Акции чипов сильно просели — Lam Research упала более чем на 4%, ARM и несколько других — более чем на 3%. Это логично, учитывая нефтяной шок. Авиакомпании потеряли очень много — Alaska Air упала на 9% и более, Southwest — на 6% — цены на реактивное топливо очень высоки при таком скачке нефти. Но настоящими победителями стали софтверные компании: Atlassian выросла более чем на 7%, ServiceNow и Intuit — более чем на 5%. Broadcom также выросла на 5% после того, как генеральный директор заявил, что продажи чипов для ИИ могут достичь 100 миллиардов долларов в следующем году.

Рынок облигаций тоже учитывает риск инфляции. Доходность по десятилетним облигациям поднялась до 4,15%, увеличившись примерно на 3,5 базисных пункта. Европейские доходности тоже выросли — немецкие бонды поднялись более чем на 9 базисных пунктов. Интересно, что рынок закладывает только около 4% вероятности снижения ставки на заседании ФРС в марте — снижение вряд ли ожидается.

Глядя вперёд, отчёт по занятости в пятницу будет критически важен. Рынки ждут добавления около 60 000 новых рабочих мест вне сельского хозяйства и сохранения уровня безработицы на 4,3%. Если данные по рынку труда останутся сильными при высоких ценах на нефть, это создаст проблемы для облигаций и может ограничить рост акций роста. Геополитическая ситуация всё ещё неопределённа — любое обострение может подтолкнуть нефть ещё выше, и это станет настоящим непредсказуемым фактором для рынков в будущем.