Только что я отслеживал что-то интересное в сфере сырья, на что стоит обратить внимание. Серебро сейчас достигает рекордных максимумов, и в отличие от золота, где оно чисто играет роль убежища, серебро обладает двойной динамикой, которая делает ралли более существенным.

Вот в чем дело – серебро не просто тянется за золотом. Да, когда золото растет, серебро обычно следует за ним, но в этом цикле есть индустриальный импульс. Мы говорим о солнечных панелях, электромобилях, полупроводниках, медицинских устройствах. У серебра есть свойства, которых нет у других металлов – лучшее электрическое и тепловое проводимость, а также природные антимикробные свойства. Это не хайп, это просто физика. Поэтому, когда вы видите, что фьючерсы на серебро держатся выше $100 за унцию, это одновременно история о монетарном металле и о технологическом спросе, сжатых в один актив.

Если вы рассматриваете серебряные акции для инвестиций прямо сейчас, есть три названия, которые показывают исключительные результаты и, вероятно, заслуживают внимания.

First Majestic Silver (AG) управляет высокоэффективными рудниками в Мексике с затратной структурой, которая резко взлетает при росте серебра. Они только что опубликовали рекордный выпуск серебра, эквивалентный 15,4 миллиона унций в 2025 году. Траектория прибыли впечатляет – ожидается 30% ежегодного роста до $0,60 на акцию в этом году, затем еще 85% скачка до $1,12 к 2027 году. Акции уже выросли почти на 80% в этом году и все еще торгуются по разумной мультипликатору 48X по прогнозным доходам, несмотря на рост на 400% за последний год.

Затем есть Buenaventura Mining (BVN) из Перу. Они диверсифицированы по золоту, серебру, меди, свинцу и цинку, что на самом деле привлекательно, если хотите экспозицию к более широкому сырьевому сектору. За последний год рост на 200%, торгуются по 11X по прогнозным доходам с двузначным ростом EPS в перспективе. Менее яркий, чем два предыдущих, но диверсификация стоит учитывать.

Но если вам нужен чистый сюжет, Fresnillo (FNLPF) — крупнейший в мире производитель первичного серебра, и он был самым сильным участником за последний год – рост более чем на 500%. Основан в Мексике, сильная производственная база по серебру и золоту, а также свинцу и цинку. Их маржа значительно расширяется. EPS за FY26 прогнозируется на уровне $2,91 по сравнению с $0,36 в прошлом году, и они нацелены на более чем $5 миллиардов годового дохода. Торгуются по 18X по прогнозному P/E, что кажется разумным, учитывая операционный рычаг, который у них есть.

Что движет всеми тремя этими серебряными акциями прямо сейчас, так это довольно просто: индустриальный спрос действительно силен, монетарные условия меняются, а инвесторы ищут защитные позиции. Вот когда фундаментальные и психологические силы совпадают. Весь сектор добычи серебра входит в топ-6% отраслей прямо сейчас, что говорит о хорошей подготовке. Если хотите занять позицию в этом сегменте, эти три компании выглядят наиболее привлекательными возможностями на данный момент.