Carrefour (CRERF) Итоги за 2025 год: основные моменты конференц-звонка о доходах: сильные показатели во Франции и ...

GuruFocus Новости

Ср, 18 февраля 2026 г. в 10:05 по GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

CAN

-7.26%

CRERF

-7.92%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Общий объем продаж за 4 квартал:** 24,3 миллиарда, при росте like-for-like продаж на 1,6%.

**Постоянный операционный доход:** 2 158 миллионов, или 2,6% от чистых продаж.

**Доля рынка во Франции:** увеличилась до 22%, что является максимальным показателем с 2015 года.

**Операционная маржа во Франции:** достигла 3% — важный рубеж.

**Прибыльность в Испании:** рост на 13,5% в 2025 году, с улучшением маржи прибыли на 445 базисных пунктов.

**Постоянный операционный доход в Бразилии:** 709 миллионов, с маржой 4%.

**Свободный денежный поток:** 1,5 миллиарда, за исключением Италии.

**Скорректированная чистая прибыль группы:** 190 миллионов, что соответствует скорректированному EPS 1,60.

**Предложение дивиденда:** обычный дивиденд 0,97 за акцию и предложен специальный дивиденд в 150 миллионов.

**Расширение сети магазинов во Франции:** открыто 456 новых магазинов у дома.

**Расходы на интеграцию Cora и Match:** 145 миллионов в операционных расходах и 85 миллионов в капитальных вложениях.

**Индекс CSR:** достиг 113%.

Внимание! GuruFocus обнаружил 11 предупреждающих признаков по CRERF.

Оценена ли справедливо CRERF? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата выпуска: 17 февраля 2026 г.

Для полного текста конференц-звонка о доходах, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.

Положительные моменты

Carrefour (CRERF) продемонстрировал стабильную коммерческую динамику во Франции и Испании, с растущим постоянным операционным доходом и сильным генерированием денежного потока.

Компания достигла важного рубежа, выйдя на операционную маржу 3%, благодаря строгому контролю затрат и синергиям при закупках.

Carrefour (CRERF) расширил сеть магазинов у дома, открыв рекордные 456 новых магазинов во Франции, что способствовало росту доли рынка.

В Испании Carrefour (CRERF) зафиксировал рост прибыльности на 13,5%, благодаря сильному росту продаж продуктов питания и улучшению маржи прибыли.

Компания придерживается дисциплинированной стратегии распределения капитала, предложив увеличенный обычный дивиденд и специальный дивиденд после продажи румынских активов.

Отрицательные моменты

Carrefour (CRERF) столкнулся с трудностями в Бразилии из-за сложной макроэкономической ситуации, включая высокие процентные ставки и отрицательный объем продаж.

Интеграция Cora и Match временно негативно повлияла на операционные результаты во Франции, с убытком по постоянному операционному доходу в 120 миллионов.

Колебания валют, особенно девальвация аргентинского песо и бразильского реала, негативно сказались на общем росте продаж.

В 4 квартале наблюдалось замедление роста like-for-like продаж во Франции, связанное с переходом потребителей к более дешевым товарам на праздничных распродажах.

Carrefour (CRERF) столкнулся с трудностями в Польше и Румынии, на фоне высокой конкуренции и замедления объемов.

 






Продолжение истории  

Основные моменты Q & A

В: Могли бы вы дать прогноз на 2026 год и объяснить, как он соотносится с ожиданиями консенсуса по ROI? Также, что стало драйвером сильных результатов в Испании и как планируете увеличить долю рынка во Франции? О: Александр Бомпард, генеральный директор: Мы уверены в 2026 году благодаря положительной динамике рынка и поддерживающим техническим факторам. Франция показала хорошие результаты, и мы ожидаем аналогичных тенденций в 2026 году. Рынок Испании был устойчивым, и мы сохраняем ценовое лидерство. В Бразилии, по нашим оценкам, ситуация улучшилась благодаря макроэкономическим условиям. Мы планируем продолжать инвестировать в цены во Франции для стабилизации доли рынка. Более подробная информация будет опубликована завтра.

В: Могли бы вы подробнее рассказать о повышении операционной маржи во Франции на 30 базисных пунктов и возможной продаже некоторых магазинов Korra? Также, какие синергии были достигнуты с Korra в 2025 году? О: Александр Бомпард, генеральный директор: Достигнутый рубеж 3% прибыльности во Франции обусловлен последовательной стратегией и сокращением затрат. Мы рассматриваем возможность продажи небольшого числа магазинов Korra. Матьё Мальиг, финансовый директор: Синергии с Korra в 2025 году были небольшими, так как снижение затрат компенсировалось негативной коммерческой динамикой. В 2026 году ожидается улучшение, поскольку коммерческие показатели укрепляются.

В: Почему в 4 квартале наблюдалось снижение эффективности магазинов у дома, и каковы ожидания по финансовым затратам и CapEx в 2026 году? О: Александр Бомпард, генеральный директор: Снижение связано с переходом на более дешевые товары на праздничных распродажах, однако общая динамика остается позитивной. Матьё Мальиг, финансовый директор: Мы ожидаем значительного снижения финансовых затрат благодаря реструктуризации долгов в Бразилии. CapEx в 2025 году был сокращен в связи со стратегическими пересмотрами и сосредоточится на трансформации магазинов и логистике в 2026 году.

В: Что послужило причиной отказа от выкупа акций, и как будут использованы средства от продажи в Румынии? Также, как обстоят дела с отношениями с франчайзи во Франции? О: Матьё Мальиг, финансовый директор: Мы выбрали специальный дивиденд вместо выкупа акций из-за налоговых соображений. Средства от продажи в Румынии обеспечат гибкость баланса. Александр Бомпард, генеральный директор: Отношения с франчайзи в целом положительные, есть несколько разногласий, которые решаются.

В: Могли бы вы пояснить влияние затрат на интеграцию Korra на прибыль за 2025 год и ожидания по свободному денежному потоку в 2026 году? Также, расскажите о факторинге receivables. О: Матьё Мальиг, финансовый директор: Затраты на интеграцию Korra были хорошо контролируемыми, дополнительных расходов в 2026 году не ожидается. Мы уверены в достижении цели по свободному денежному потоку 1,7 миллиарда в 2026 году. Факторинг receivables, в основном в Бразилии, нейтрален по сравнению с прошлым годом и помогает управлять оборотным капиталом.

Для полного текста конференц-звонка о доходах, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту.