Рынок опционов в конце марта всегда особенно активен. На 27-е число этого месяца приходится большая партия экспирирующих BTC опционов, которые, как говорят, составляют более 40% от общего объема открытых позиций.

Такие крупномасштабные события экспирации часто приносят дополнительные ценовые колебания до и после экспирации, потому что маркет-мейкеры должны хеджировать свой гамма-риск, а многие трейдеры выбирают рефинансирование или закрытие позиций. Текущий общий объем открытых позиций близок к 500 тысячам контрактов с номинальной стоимостью более 36 миллиардов долларов — такой масштаб уже достаточен для оказания существенного влияния на спот-рынок.
Как человек, длительное время наблюдающий рынок опционов, я считаю, что паттерны поведения вблизи даты экспирации очень достойны изучения. Вы обнаружите, что цена часто формирует некий магнитный эффект вблизи точки максимальной боли (Max Pain). Позади этого стоит серия сложных игр, включая потребности институтов в хеджировании, решения розничных трейдеров об исполнении опционов и корректировки позиций маркет-мейкеров. Я не рекомендую обычным трейдерам играть на этих краткосрочных колебаниях, потому что там слишком интенсивная конкуренция. Но понимание этого механизма может помочь вам избежать некоторых ненужных рисков или хотя бы учесть фактор экспирации при принятии решения о позициях.
Одно из основных преимуществ опционов перед другими инструментами — это возможность точно выражать отношение ко времени и волатильности. Например, близко к дате экспирации вы можете выписать стрэддл и заработать на ускоренном распаде временной стоимости или использовать спред быков для выражения умеренно бычьего мнения. Границы риска этих стратегий четко контролируются, в то время как фьючерсы или кредитное плечо на спот-рынке редко обеспечивают такую точность. Самое главное — покупатель опциона имеет право, а не обязательство, и эта асимметричность особенно ценна в условиях рыночной неопределённости.
Если вы находитесь на пути обучения опционам, я хочу поделиться методом, который я сам считаю очень полезным. Это заключается в том, чтобы перед любой реальной операцией полностью записать ваш торговый план на бумаге или в электронной таблице. Включите причину, по которой вы применяете эту стратегию, максимальную прибыль, максимальный убыток и при каких условиях вы закроете позицию. Затем вы можете также отправить эти вопросы в NotebookLM, чтобы оно помогло вам проверить наличие логических пробелов. Когда начинается торговля на реальном счёте, рекомендуется начать с самых базовых стратегий — Long Call или Cash-Secured Put, открывая за раз только одну небольшую позицию и сосредоточив внимание на изучении изменений греков, а не на колебаниях прибыли и убытка. Помните, что на начальном этапе обучения приоритет — развить интуицию, а не зарабатывать.