Корейская биржа столкнулась с сопротивлением со стороны отрасли из-за запуска торговли ETF в нерабочее время.

Корейская биржа столкнулась с сопротивлением со стороны отрасли из-за включения ETF в послерыночные торги, которые должны начаться 14-го числа следующего месяца. Управляющие активами и брокерские компании, выступающие поставщиками ликвидности ETF, выразили нежелание участвовать в торгах после недавней волатильности продуктов с кредитным плечом на отдельные акции. Биржа попросила каждого управляющего активами до 7-го числа предоставить списки ETF, доступных для послерыночных торгов. На экстренной встрече, состоявшейся в прошлом месяце в Корейской ассоциации финансовых инвестиционных компаний, участники пришли к консенсусу о необходимости отложить послерыночные торги ETF. С 19-го числа этого месяца Комиссия по финансовым услугам ужесточила требования к ошибке слежения для всех ETF: до 2% для отечественных и до 5% для зарубежных продуктов. Нарушения могут привести к ограничениям на ведение деятельности.

Управляющие активами и брокерские компании обеспокоены управлением волатильностью

Участники финансового рынка выразили обеспокоенность по поводу управления волатильностью и возможных регуляторных санкций в ходе послерыночных сессий. Представитель финансовой инвестиционной отрасли заявил, что брокерские компании и управляющие активами не разделяют очевидную решимость биржи начать послерыночные торги. По словам представителя, участники отраслевой встречи, состоявшейся в прошлом месяце, выступили за ожидание стабилизации рынка перед началом торговли ETF, а не за следование графику биржи.

Источники в отрасли назвали управление ошибкой слежения главной проблемой. Сложности возникают уже в рамках обычных торговых сессий: процессы ребалансировки со стороны поставщиков ликвидности резко увеличивают ошибку слежения ближе к закрытию рынка. Представитель крупной компании по управлению активами заявил, что у отрасли недостаточно возможностей для управления волатильными продуктами, такими как ETF на отдельные акции с кредитным плечом, и одновременного участия в послерыночных торгах. По его словам, одновременный запуск торгов обычными акциями и ETF является преждевременным, поскольку системы для нового торгового режима ещё не полностью готовы.

Другой представитель компании по управлению активами усомнился в том, смогут ли послерыночные сессии обеспечить контроль ошибки слежения, если уже в рамках обычных сессий возникали трудности с её поддержанием в допустимых пределах. Он отметил, что, хотя цели введения этой политики были всем понятны, фактические результаты превзошли ожидания, сославшись на опыт торговли ETF на отдельные акции с кредитным плечом.

Комиссия по финансовым услугам ужесточает требования к ошибке слежения

Комиссия по финансовым услугам скорректировала обязательные стандарты ошибки слежения для всех ETF, управляемых поставщиками ликвидности. Новые требования устанавливают лимиты на уровне 2% для ETF на отечественные базовые активы и 5% для ETF на зарубежные активы по сравнению с прежними стандартами — 3% для отечественных и 6% для зарубежных активов. Политика вступает в силу 19-го числа этого месяца.

Брокерским компаниям могут ограничить деятельность в качестве поставщиков ликвидности за умышленное или вызванное грубой небрежностью нарушение обязательств по управлению ошибкой слежения. При аналогичных нарушениях управляющим активами могут ограничить запуск новых ETF. Ужесточение регулирования последовало за сбоями на рынке ETF на отдельные акции с кредитным плечом.

Корейская биржа сохраняет график запуска, ожидая проверки списков ETF

Требования к участию поставщиков ликвидности в послерыночных торгах ETF стали проблемой после того, как Корейская биржа впервые объявила о планах продлить торговые часы в январе. Изначально биржа предложила добровольное участие поставщиков ликвидности и разрешила торговать ETF в их отсутствие. Критика со стороны рынка за отказ от надзора привела к тому, что через два месяца биржа изменила позицию и сделала участие поставщиков ликвидности обязательным.

Представитель биржи заявил, что на данный момент изменений в графике продления торговых часов не произошло. По его словам, дополнительные решения о том, разрешать ли торговлю ETF в послерыночные сессии, будут приняты после проверки списков ETF, допущенных к участию поставщиками ликвидности, которые представят управляющие активами.

Часто задаваемые вопросы

В: Когда Корейская биржа запросила у управляющих активами списки ETF для послерыночных торгов?

О: Корейская биржа попросила каждого управляющего активами до 7-го числа предоставить списки ETF, доступных для послерыночных торгов, сообщили источники в финансовой инвестиционной отрасли.

В: Какие требования к ошибке слежения Комиссия по финансовым услугам установила для поставщиков ликвидности ETF?

О: Комиссия по финансовым услугам установила лимиты ошибки слежения на уровне 2% для ETF на отечественные базовые активы и 5% для ETF на зарубежные активы с 19-го числа этого месяца. Прежние стандарты составляли 3% для отечественных и 6% для зарубежных активов.