Повторное возвращение духа повышения ставок на игровое поле, BTC и золото вместе падают — на этот раз всё по-настоящему?
«Вы всё ещё ждёте праздника снижения ставок?
Извините, игра изменилась.
Федеральная резервная система теперь серьёзно обсуждает повышение ставок.»
Ребята, успокойтесь.
Я знаю, что в глубине души вы всё ещё надеетесь на сценарий — «во второй половине года снижение ставок, масштабные вливания, взлёт BTC».
Но реальность дала вам пощёчину —
Доходность 30-летних казначейских облигаций США приближается к 5.20%.
Что это значит? Самый высокий уровень с 2007 года.
10-летние облигации также держатся на высоком уровне 4.58%, не снижаются.
Более того, — «голос Федеральной резервной системы» Ник Тимираос, тот, кто никогда не бросает пустых слов, на этот раз прямо заявил:
Обсуждение снижения ставок практически завершено.
Официальные лица начали серьёзно оценивать — стоит ли ещё повышать ставки.
Вы не ослышались.
Это не «когда снизить», а «стоит ли ещё повышать».
BTC и золото, на этот раз они вместе упали
Раньше мы всегда говорили о общем понимании:
В цикле повышения ставок золото падает, BTC тоже падает, но BTC отскакивает сильнее, их траектории расходятся.
Золото — «защита старых денег», BTC — «гибкость новых».
Каждый идёт своим путём, не мешая друг другу.
Но в этот раз?
Золото под давлением падает, BTC последовательно бьют.
Падают вместе, в полном согласии.
Возникает вопрос —
Это что, на самом деле:
A. BTC наконец проявил свою истинную природу, он — высокорискованный актив, ничем не отличается от технологических акций?
B. Это лишь кратковременная макроэкономическая синхронность, как только ликвидность освободится, они снова пойдут разными путями?
Не спешите отвечать.
Когда ставка настолько высока, что даже правительство должно серьёзно платить проценты, ни один актив не безопасен.
Золото — не исключение, BTC — тем более.
«Ты думаешь, BTC — цифровое золото?
Когда прилив уходит, он даже не надел защитные шорты, как золото.»
«Ожидание снижения ставок не оправдалось, повышение же может произойти раньше.
Самое большое заблуждение этого рынка — думать, что ФРС вас спасёт.»
«Раньше было: ‘Повышение ставок — падение, а BTC — первыми ввысь’.
Теперь — ‘Обсуждение повышения ставок продолжается, BTC и золото уже держатся за руки и плачут’.»
Высокие ставки + сильный доллар — это общий враг всех активов, не являющихся долларами.
Будь то золото 3000 лет назад или BTC 15 лет назад.
Перед этим сочетанием нет «защиты», есть только «кто упадёт меньше».
Но что действительно тревожит старых инвесторов — это не падение.
А —
Структурные изменения в ожиданиях рынка.
Данные рынка процентных свопов показывают:
Вероятность хотя бы одного повышения ставки до конца года — более 80%.
80%, ребята.
Это не «случайность».
Это «высокая вероятность».
Вы думаете, BTC сможет пойти против тренда?
Может.
Но при условии — макроэкономика не продолжит ужесточение.
А сейчас, наоборот, макроэкономика не только не ослабляется, а закручивает гайки.
Поэтому я склонен считать, что это «одновременно падение» —
Риск-активность BTC была полностью подтверждена.
Он больше не сможет, как в предыдущие циклы, оставаться в стороне при ужесточении.
Если только — долларовая система сама не рухнет.
Но это уже другая история.
