4 дня выросли на 1,2 триллиона долларов, рыночная капитализация SpaceX превысила Microsoft — но кто в голом виде, скоро узнаешь.
Если ты не спал прошлой ночью, скорее всего, ты следил за свечами SPCX.
За день достигла 229,85 долларов, рыночная капитализация кратковременно превысила 3 триллиона долларов. Обогнала Amazon, обогнала Microsoft, занимает четвертое место в мире. За 4 дня цена выросла более чем на 70% по сравнению с ценой размещения в 135 долларов.
4 дня, рост на 1,2 триллиона долларов.
Что за концепция? Один SpaceX — это 2,6 Теслы. Личная чистая стоимость Маска взлетела до 1,4 триллиона долларов — 8,8 Бёрджев. За один день состояние увеличилось больше, чем у десятого по богатству человека в мире.
Но я хочу сказать:
«До тех пор, пока вода не уйдет, те, кто веселится, никогда не поверят, что они голые.»
А волна SpaceX, скорее всего, начнет отступать уже в августе.
Сначала разберись с правдой о резком росте, не позволяй эмоциям сбивать с толку.
За 4 дня с 2,1 трлн до 3 трлн — это не движимо фундаментальными факторами. Это вызвано дисбалансом спроса и предложения.
Этот IPO SpaceX выпустил всего около 4,25% свободных акций. А спрос на акции превысил 350 миллиардов долларов.
Крайне ограниченное предложение и чрезмерно раздутый спрос — и цена просто так взлетела.
Розничные инвесторы скупают безумно. По данным Vanda Research, объем покупок розничных инвесторов за два дня до выхода на биржу превысил все покупки за прошлую неделю на американском рынке.
Опционный рынок тоже взорвался. 18 июня истекают опционы колл на 210 долларов, дневной объем — 45 900 контрактов.
Все делают ставки — что цена продолжит расти.
Но кто-нибудь видел реальные показатели?
Общий доход за 2025 год — 18,67 миллиарда долларов, чистый убыток — 4,94 миллиарда. В первом квартале 2026 года убытки составили еще 4,28 миллиарда.
Коэффициент цена/выручка — более 140. Nvidia — 30, Apple — 8.
Starlink — единственный денежный поток. Ракеты убыточны, XAI за первый квартал понесла операционные убытки в 2,469 миллиарда долларов.
Компания, которая теряет почти 50 миллиардов долларов в год, стоит 3 триллиона.
Ты считаешь, это разумно?
Но меня больше всего беспокоит не текущая цена, а то, что произойдет дальше.
18 июня SpaceX включили в индекс FTSE Russell и CRSP, что, по прогнозам, вызовет обязательные покупки пассивных фондов на сумму 100–160 миллиардов долларов.
26 июня — включение в индекс MSCI, ожидается еще 30–50 миллиардов.
6 июля — включение в индекс Nasdaq 100, прогноз — 80–120 миллиардов.
Эти пассивные деньги — последние, кто возьмут на себя риск.
Пассивные фонды — это стабилизаторы цен, а не драйверы роста. Они вынуждены покупать, а не делают это по собственному желанию.
Настоящее испытание — август.
После публикации финансовой отчетности за второй квартал, 30% акций внутри компании разблокируют. Это примерно 12% всех свободных акций. А затем каждые несколько недель еще 7% будут разблокированы.
Акции Маска заблокированы на 366 дней, а вот у других — сотрудников, ранних инвесторов, частных фондов — нет веры.
Когда они увидят, что их акции выросли на 70%, что, по вашему мнению, они сделают?
Продадут.
И как только начнут продавать, тот «ограниченный запас» мгновенно превратится в «массовый прессинг на продажу».
CFRA уже поставила рейтинг «продать», целевая цена — 115 долларов за 12 месяцев, что более чем на 40% ниже текущей цены.
Итак, мой вывод прост:
Недели входа пассивных фондов могут стать последним праздником.
26 июня — включение в MSCI, 6 июля — в Nasdaq 100 — эти две волны пассивных покупок еще немного подтолкнут цену вверх. Но это покупка пассивных фондов, а не вера в компанию.
Когда наступит публикация отчетности за август, разблокировка акций и выход инсайдеров — тогда и появится истинное равновесие.
Тогда мы узнаем: стоит ли SpaceX 2 триллиона, 3 триллиона или 1,5 триллиона.
А каждая копейка, которую ты сейчас вкладываешь, — это противостояние с теми, кто разблокирует акции в августе.
«Рынок оценивает мечту Маска, а твой счет — реальность.»
Пассивные фонды — не армия освобождения, они лишь последние вынужденные покупатели. Истинная ценовая власть всегда в руках тех, кто сможет продать в августе.
